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（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、存貨跌價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，存貨賬面價(jià)值分別為13,456.49萬元、12,379.81萬元及12,030.83萬元，占流動資產(chǎn)的比例分別為41.86%、35.43%及33.52%，存貨金額及其占流動資產(chǎn)的比例較大。若未來市場環(huán)境發(fā)生重大變化，存貨滯銷或產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅下降，將可能導(dǎo)致存貨的賬面價(jià)值高于其可變現(xiàn)凈值、存貨跌價(jià)損失增加，對公司的盈利能力產(chǎn)生不利影響。

2、資產(chǎn)負(fù)債率較高的風(fēng)險(xiǎn)

公司所處的化工行業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，日常經(jīng)營過程中資金需求較大。近幾年公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，資金需求主要依靠銀行貸款和商業(yè)信用解決。鑒于公司具備良好的盈利能力和銀行信用，較高的資產(chǎn)負(fù)債率目前未對公司資金周轉(zhuǎn)產(chǎn)生不利影響。報(bào)告期各期末，雙樂顏料資產(chǎn)負(fù)債率（合并口徑）分別為46.39%、47.43%及44.70%，處于較高水平，如果未來宏觀經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生不利變化或者信貸緊縮，同時(shí)公司的銷售回款速度減慢，則公司生產(chǎn)經(jīng)營將面臨較大的資金壓力，公司存在一定的償債風(fēng)險(xiǎn)。

3、應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

2017年末、2018年末及2019年末，公司的應(yīng)收賬款余額分別為12,650.93萬元、12,748.95萬元和15,673.56萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為14.06%、12.85%、13.80%，占比相對穩(wěn)定。報(bào)告期各期末，公司賬齡在1年以內(nèi)（含1年）的應(yīng)收賬款余額占比均超過99%，賬齡結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定，不存在大額應(yīng)收賬款長期未收回的情形。但若應(yīng)收賬款收款措施不力、下游行業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢發(fā)生重大不利變化或個(gè)別客戶財(cái)務(wù)狀況惡化，將可能導(dǎo)致公司面臨個(gè)別應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險(xiǎn)，從而對公司財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。

4、經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤的風(fēng)險(xiǎn)

2017年度、2018年度及2019年度，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為-6,945.46萬元、-1,099.53萬元、987.75萬元，凈利潤分別為5,947.60萬元、7,020.01萬元、8,516.78萬元。受票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓用以支付工程款的比例較高的影響，公司的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額低于凈利潤水平。目前公司的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，生產(chǎn)經(jīng)營、項(xiàng)目建設(shè)等方面的資金需求較大。如果公司不能合理安排資金的使用，則可能會對公司的流動性和經(jīng)營穩(wěn)定性造成一定影響。