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（五）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)

2017年末、2018年末和2019年末，應(yīng)收賬款賬面價(jià)值金額分別為25,042.91萬元、34,102.71萬元和30,928.76萬元。雖然公司應(yīng)收賬款賬齡主要在1年以內(nèi)，但隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，應(yīng)收賬款金額可能保持在較高水平，較大金額的應(yīng)收賬款將影響公司的資金周轉(zhuǎn)速度，給公司的營運(yùn)資金帶來一定壓力。未來如果公司欠款客戶的資信狀況發(fā)生變化或公司收款措施不力，導(dǎo)致付款延遲，可能存在部分貨款不能及時(shí)回收的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響公司經(jīng)營性現(xiàn)金流入，會(huì)對公司資產(chǎn)質(zhì)量和經(jīng)營產(chǎn)生不利影響；此外，如果客戶喪失付款能力，發(fā)生壞賬損失，公司存在盈利下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

2017年度、2018年度和2019年度，公司綜合毛利率分別為37.06%、38.72%和27.62%，2019年公司毛利率較報(bào)告期前兩年有所下降，主要系低毛利率的二手設(shè)備租售服務(wù)等業(yè)務(wù)的收入占比上升，以及在經(jīng)歷2017年、2018年綜采設(shè)備后市場服務(wù)需求快速增長后，2019年下游煤炭生產(chǎn)企業(yè)對綜采設(shè)備后市場服務(wù)的需求增速放緩造成公司維修與再制造業(yè)務(wù)、備品配件供應(yīng)管理業(yè)務(wù)毛利率下降等因素所致。如果今后下游煤炭行業(yè)出現(xiàn)較大的波動(dòng)，對公司各項(xiàng)工業(yè)機(jī)械后市場服務(wù)或產(chǎn)品的需求出現(xiàn)較大變動(dòng)，公司各產(chǎn)品的毛利率可能會(huì)出現(xiàn)大幅波動(dòng)，進(jìn)一步對公司主營業(yè)務(wù)綜合毛利率產(chǎn)生不利影響，進(jìn)而影響公司的經(jīng)營業(yè)績。

（3）關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人向關(guān)聯(lián)方鄭煤機(jī)及其子公司銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)、采購零部件以及租賃廠房。2017年度、2018年度和2019年度，速達(dá)股份向鄭煤機(jī)及其下屬子公司采購零部件等日常經(jīng)營性關(guān)聯(lián)采購金額分別為3,041.73萬元、4,419.29萬元和2,115.54萬元，占總采購額的比例分別為10.83%、9.37%和4.93%；關(guān)聯(lián)銷售的金額分別為10,276.14萬元、9,016.57萬元和11,636.20萬元，占營業(yè)收入的比例分別為22.84%、14.32%和18.81%。盡管報(bào)告期內(nèi)公司與鄭煤機(jī)及其子公司等關(guān)聯(lián)方的交易占比呈下降趨勢且公司在《公司章程》、《關(guān)聯(lián)交易管理辦法》、《獨(dú)立董事工作制度》等制度中對關(guān)聯(lián)交易公允決策的程序等進(jìn)行了規(guī)定，但公司仍可能存在關(guān)聯(lián)方利用關(guān)聯(lián)交易損害公司或中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）股東即期回報(bào)被攤薄風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行募集資金到位后，公司的總股本和凈資產(chǎn)將會(huì)相應(yīng)增加。由于募集資金投資項(xiàng)目需要一定的建設(shè)期，建設(shè)期內(nèi)及建設(shè)完成后短時(shí)間內(nèi)項(xiàng)目收益不明顯，募集資金到位后的短期內(nèi)，公司凈利潤增長幅度可能會(huì)低于凈資產(chǎn)和總股本的增長幅度，每股收益、凈資產(chǎn)收益率等財(cái)務(wù)指標(biāo)將可能出現(xiàn)一定幅度的下降，股東即期回報(bào)存在被攤薄的風(fēng)險(xiǎn)。

（六）管理風(fēng)險(xiǎn)

（1）存貨管理風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人存貨主要由原材料、在產(chǎn)品、庫存商品等構(gòu)成，因發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，存貨呈現(xiàn)逐年增長趨勢。2017年末、2018年末和2019年末，公司存貨賬面價(jià)值金額分別為8,919.83萬元、14,599.17萬元和11,697.79萬元，占當(dāng)期末流動(dòng)資產(chǎn)比例分別為17.71%、21.11%和20.51%。未來隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司存貨金額仍會(huì)隨之上升，若公司不能對存貨進(jìn)行有效的管理，有可能因產(chǎn)品更新?lián)Q代而發(fā)生滯銷。

報(bào)告期內(nèi)，公司對中國神華神東分公司、寧煤集團(tuán)的配件供應(yīng)管理業(yè)務(wù)有采用寄售模式的，即根據(jù)客戶的要求將液壓支架日常使用的配件運(yùn)送至客戶指定的倉庫，由客戶對寄售倉庫進(jìn)行管理，每月以客戶實(shí)際領(lǐng)用貨物量的對賬清單作為收入確認(rèn)依據(jù)。公司已與客戶約定了寄售模式的管理機(jī)制和保管、滅失等風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)機(jī)制，但若雙方對保管責(zé)任的界定不一致或者遇不可抗力導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)，公司庫存商品將面臨減值的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）公司治理和內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)

公司已經(jīng)建立了規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)及治理規(guī)則，形成了科學(xué)的決策機(jī)制、執(zhí)行機(jī)制和監(jiān)督機(jī)制。公司通過三會(huì)制度的建立，進(jìn)一步完善了公司治理制度。同時(shí)，公司建立了覆蓋公司各環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制制度，并建立了規(guī)范的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)及內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，能夠杜絕資金占用等不規(guī)范行為的發(fā)生，保證了公司經(jīng)營管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，保證了公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的規(guī)范運(yùn)行，并能有效保護(hù)中小股東的利益。

本次發(fā)行后，公司的資產(chǎn)規(guī)模將出現(xiàn)大幅增長，且隨著募集資金投資項(xiàng)目的逐步實(shí)施，公司的人員、原材料采購、銷售規(guī)模將迅速擴(kuò)大，客戶和服務(wù)領(lǐng)域?qū)⒏訌V泛，技術(shù)創(chuàng)新要求將進(jìn)一步加快，公司現(xiàn)有的管理架構(gòu)和流程可能無法完全適應(yīng)規(guī)模擴(kuò)張帶來的變化。如果公司的資源配置和管理體系無法及時(shí)進(jìn)行調(diào)整或相關(guān)調(diào)整不能完全滿足規(guī)模擴(kuò)張后對管理制度的要求，存在因公司治理及內(nèi)部控制不完善、有效性不足，從而損害公司及中小股東利益的風(fēng)險(xiǎn)，并對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

（3）實(shí)際控制人風(fēng)險(xiǎn)

本次發(fā)行前，李錫元、賈建國、李優(yōu)生合計(jì)控制公司50.98%的股份，為公司共同實(shí)際控制人。該三人通過一致行動(dòng)協(xié)議共同控制公司經(jīng)營，雖然李錫元、賈建國、李優(yōu)生在歷次股東大會(huì)、董事會(huì)上對公司重大事件的表決意見均保持一致，且已經(jīng)簽署了《一致行動(dòng)人協(xié)議》及補(bǔ)充協(xié)議，從協(xié)議上也能約束三人在重大決策之前須達(dá)成一致意見以共同實(shí)施對公司控制的目的，但如果該三人在重大事項(xiàng)上無法快速達(dá)成一致意見，則會(huì)影響公司的運(yùn)營效率。