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（八）增速降低或業(yè)績下滑風(fēng)險

近三年，發(fā)行人分別實現(xiàn)營業(yè)收入30,661.90萬元、40,726.35萬元和54,211.67萬元，近三年年均復(fù)合增長率為32.97%，處于快速成長階段。未來，隨著發(fā)行人業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，營業(yè)收入持續(xù)增加，維持現(xiàn)有增速的難度提高。發(fā)行人銷售收入與下游用戶的行業(yè)景氣度密切相關(guān)，發(fā)行人的盈利能力還取決于自身經(jīng)營策略與管理能力等多方面因素，如果未來下游行業(yè)或發(fā)行人經(jīng)營出現(xiàn)重大不利變化，發(fā)行人將面臨營業(yè)收入增速放緩，或者利潤下滑的風(fēng)險。

（九）業(yè)績季節(jié)性波動風(fēng)險

發(fā)行人下游的銀行客戶在支付系統(tǒng)軟硬件的預(yù)算、立項、招標和驗收方面都有較明顯的季節(jié)性特征，一般而言，每年上半年制定采購計劃，通過預(yù)算、審批、招標或商務(wù)談判等流程，下半年則陸續(xù)簽訂采購合同，開展支付系統(tǒng)軟硬件的采購、驗收等工作。故發(fā)行人營業(yè)收入主要集中在下半年，特別是第四季度收入明顯高于前三季度。

2017年度、2018年度及2019年度，發(fā)行人各年上半年確認收入分別為5,008.49萬元、9,390.19萬元和16,091.56萬元，占全年收入的比重為16.33%、23.06%和29.68%；各年下半年確認收入分別為25,653.41萬元、31,336.16萬元和38,120.11萬元，占全年收入的比重為83.67%、76.94%和70.32%。由于銷售收入主要在第三季度和第四季度實現(xiàn)，而期間費用在各年度內(nèi)較為均衡地發(fā)生，造成發(fā)行人下半年實現(xiàn)利潤占全年比重較高，業(yè)績存在季節(jié)性波動。投資者不宜以季度或半年度的數(shù)據(jù)推算發(fā)行人全年的經(jīng)營情況。

（十）應(yīng)收賬款持續(xù)增長風(fēng)險

2017年末、2018年末、2019年末，發(fā)行人應(yīng)收賬款賬面價值分別為8,473.53萬元、9,354.35萬元、11,441.52萬元，占資產(chǎn)總額的比例分別為30.97%、26.55%、26.22%，占同期營業(yè)收入的比例分別為27.64%、22.97%、21.11%。發(fā)行人應(yīng)收賬款報告期內(nèi)隨銷售收入增長逐年增加，若發(fā)行人應(yīng)收賬款不能及時收回或發(fā)生壞賬損失，將對發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量以及財務(wù)狀況產(chǎn)生不利影響。發(fā)行人主要客戶是銀行，應(yīng)收賬款無法收回的風(fēng)險較小，應(yīng)收賬款整體質(zhì)量良好。發(fā)行人財務(wù)部門和業(yè)務(wù)部門將通力合作，加快應(yīng)收賬款的回籠，將應(yīng)收賬款控制在合理范圍。