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本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

公司通過(guò)自主創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)模式、養(yǎng)殖模式、管理模式，持續(xù)集成新技術(shù)、新設(shè)備與養(yǎng)殖和孵化環(huán)節(jié)深度融合應(yīng)用，推動(dòng)新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，實(shí)現(xiàn)了傳統(tǒng)蛋雞產(chǎn)業(yè)的轉(zhuǎn)型升級(jí)和可持續(xù)發(fā)展，已成為行業(yè)內(nèi)具有影響力的“引、繁、推”一體化科技型蛋雞制種企業(yè)。秉持打造中國(guó)蛋雞產(chǎn)業(yè)生物安全第一品牌的理念，公司將繼續(xù)探索新模式和新技術(shù)的應(yīng)用。在未來(lái)持續(xù)探索新模式、新技術(shù)的過(guò)程中，若新模式、新技術(shù)與現(xiàn)有業(yè)務(wù)融合的經(jīng)濟(jì)效益或者市場(chǎng)認(rèn)可度未達(dá)預(yù)期，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)和財(cái)務(wù)狀況造成不利影響。

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）禽類疫病的風(fēng)險(xiǎn)

禽類疫病是制約家禽養(yǎng)殖業(yè)發(fā)展的瓶頸之一，也是家禽養(yǎng)殖業(yè)中公認(rèn)的重大風(fēng)險(xiǎn)。隨著全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際貿(mào)易一體化的發(fā)展，國(guó)內(nèi)蛋雞行業(yè)疫病防控將面臨更大的挑戰(zhàn)。重大疫病一旦出現(xiàn)并大面積傳播，將會(huì)給公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)較大的影響。公司業(yè)務(wù)面臨的疫病主要包括禽流感、新城疫、馬立克氏病等。禽類疫病給公司帶來(lái)的損害主要表現(xiàn)為以下三個(gè)方面：

1、自有蛋種雞在養(yǎng)殖過(guò)程中若發(fā)生疾病，將導(dǎo)致自有雞群的整體健康狀況和生產(chǎn)性能大幅下降，病死雞出現(xiàn)率增加，給公司直接帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失；

2、家禽養(yǎng)殖行業(yè)若爆發(fā)大規(guī)模疫病，將導(dǎo)致公司自有蛋雞受疫病感染的風(fēng)險(xiǎn)增大，公司在疫苗接種、緊急免疫隔離帶建設(shè)等防疫措施上的投入提高，進(jìn)而導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)成本提高；

3、行業(yè)內(nèi)重大疫病的發(fā)生和流行將會(huì)影響公眾對(duì)禽產(chǎn)品的需求量，一方面消費(fèi)者對(duì)禽類疾病

可能引發(fā)的人體生命安全問(wèn)題過(guò)于擔(dān)心，導(dǎo)致消費(fèi)者對(duì)相關(guān)產(chǎn)品的消費(fèi)心理恐慌，降低相關(guān)產(chǎn)品的需求量，影響公司的產(chǎn)品銷售；另一方面養(yǎng)殖戶擔(dān)心遭受疫病風(fēng)險(xiǎn)，影響其飼養(yǎng)積極性，進(jìn)而直接影響公司業(yè)績(jī)。

（2）價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

①原料價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司建有單獨(dú)的飼料加工廠。飼料原料中玉米、豆粕所占比重較大，玉米和豆粕的價(jià)格受國(guó)家農(nóng)產(chǎn)品政策、國(guó)內(nèi)與國(guó)際市場(chǎng)供求狀況、運(yùn)輸條件、氣候、自然災(zāi)害等多種因素的影響，且公司所處行業(yè)為充分競(jìng)爭(zhēng)行業(yè)，提高商品銷售價(jià)格從而向下游產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移成本的能力有限。一旦玉米和豆粕市場(chǎng)價(jià)格大幅上升，一方面將會(huì)導(dǎo)致公司單位生產(chǎn)成本提高，毛利率下降，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響；另一方面，我國(guó)蛋雞“小規(guī)模、大群體”的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀，使得市場(chǎng)上的多數(shù)蛋雞飼養(yǎng)者抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，玉米、豆粕價(jià)格若出現(xiàn)大幅上升，將壓縮下游養(yǎng)殖戶的利潤(rùn)空間，降低其養(yǎng)殖的積極性，進(jìn)而減少公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求量，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

②產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)的雞蛋消費(fèi)市場(chǎng)巨大，但市場(chǎng)價(jià)格受到宏觀經(jīng)濟(jì)、季節(jié)、突發(fā)的疫病和公共衛(wèi)生事件等多種因素影響，波動(dòng)較為頻繁。首先，我國(guó)大多數(shù)蛋雞養(yǎng)殖經(jīng)營(yíng)者的抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，市場(chǎng)預(yù)判能力不足，往往根據(jù)雞蛋當(dāng)前的市場(chǎng)行情決定補(bǔ)欄或空欄。長(zhǎng)期來(lái)看，這種滯后的市場(chǎng)行為直接導(dǎo)致雞蛋價(jià)格周期性地發(fā)生較大幅度的波動(dòng)，進(jìn)而影響公司商品代雛雞的銷售價(jià)格。其次，如果潛在競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入市場(chǎng)或者現(xiàn)有競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手?jǐn)U大產(chǎn)能，將導(dǎo)致整個(gè)市場(chǎng)供給大量增加，在一定時(shí)間內(nèi)會(huì)使公司商品代雛雞價(jià)格下跌。最后，如果消費(fèi)者對(duì)雞蛋的偏好下降或者雞蛋的替代品供給增加，市場(chǎng)對(duì)雞蛋的需求下降，將使下游行業(yè)對(duì)公司商品代雛雞的需求下降，進(jìn)而導(dǎo)致公司產(chǎn)品價(jià)格下跌。

（3）對(duì)國(guó)外蛋種雞供應(yīng)商及其育種技術(shù)依賴的風(fēng)險(xiǎn)

目前世界范圍內(nèi)的優(yōu)質(zhì)原種雞種源主要控制于歐美少數(shù)幾家育種公司手中，為了保證產(chǎn)品質(zhì)量、市場(chǎng)認(rèn)可度，公司引種擴(kuò)繁的品種均從國(guó)外進(jìn)口；經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作，公司與美國(guó)海蘭國(guó)際公司建立了良好的合作關(guān)系，將其作為重要的祖代蛋種雞供應(yīng)商，在祖代蛋種雞引種方面對(duì)該供應(yīng)商存在一定程度的依賴。雖然國(guó)外其他育種公司的羅曼系列、伊莎系列以及其他品種在國(guó)內(nèi)同樣具有一定的市場(chǎng)認(rèn)可度，并且公司已就個(gè)別品類進(jìn)行了推廣嘗試，但公司已經(jīng)與美國(guó)海蘭國(guó)際公司建立了穩(wěn)定的合作關(guān)系，一旦美國(guó)海蘭國(guó)際公司由于疫病或其他原因減少或停止輸出祖代蛋種雞，仍將會(huì)對(duì)公司業(yè)務(wù)造成不利影響。

（4）環(huán)保政策風(fēng)險(xiǎn)

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為祖代蛋種雞、父母代蛋種雞養(yǎng)殖；父母代種雛雞、商品代雛雞（蛋）及其副產(chǎn)品銷售；商品代育成雞養(yǎng)殖及銷售。養(yǎng)殖過(guò)程中的污染物主要是畜禽飼養(yǎng)過(guò)程中產(chǎn)生的廢氣、糞便、污水等。近年來(lái)各級(jí)政府對(duì)于環(huán)境保護(hù)問(wèn)題日益重視，先后制定了日益嚴(yán)格的環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)范。

例如，2014年我國(guó)頒布了新的《環(huán)境保護(hù)法》，對(duì)畜禽養(yǎng)殖企業(yè)的環(huán)保監(jiān)管要求進(jìn)一步提高。雖然公司已對(duì)場(chǎng)址進(jìn)行了精心選擇，保證了必要的環(huán)保投入，并按要求采取了相應(yīng)的環(huán)保措施，生產(chǎn)過(guò)程中污染物的排放符合國(guó)家現(xiàn)有的環(huán)保法律、法規(guī)。但如果今后國(guó)家提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，一方面將增加公司的環(huán)保投入而導(dǎo)致成本增加，有可能對(duì)公司業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響；另一方面，我國(guó)存在大量規(guī)模較小的蛋雞養(yǎng)殖戶，盈利能力較弱，用于環(huán)保的投入有限，若國(guó)家提高環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)，將導(dǎo)致公司部分蛋雞養(yǎng)殖客戶無(wú)法滿足環(huán)保要求而退出蛋雞養(yǎng)殖行業(yè)，公司產(chǎn)品的市場(chǎng)需求短期內(nèi)可能因此下降，影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

（5）生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所租賃風(fēng)險(xiǎn)

截至本上市保薦書簽署日，公司昌吉分公司、三原分公司、長(zhǎng)春分公司和五家渠分公司經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所為租賃取得，雖然公司與出租方簽訂了租賃協(xié)議，但相關(guān)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所未辦理租賃備案手續(xù)，且昌吉分公司經(jīng)營(yíng)場(chǎng)所的出租方未辦理設(shè)施農(nóng)用地備案。此外，隨著地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及周邊土地用途的改變，存在出租方違約的風(fēng)險(xiǎn)，一旦出租方違約，公司上述地區(qū)的生產(chǎn)場(chǎng)地將面臨著中途被迫搬遷、到期無(wú)法續(xù)租而導(dǎo)致生產(chǎn)中斷的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

（6）自然人供應(yīng)商和客戶經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性較弱的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司存在部分自然人供應(yīng)商和自然人客戶（含個(gè)體工商戶）。與法人供應(yīng)商和客戶相比，自然人供應(yīng)商和客戶經(jīng)營(yíng)能力存在一定的局限性，抗風(fēng)險(xiǎn)能力更差。當(dāng)市場(chǎng)發(fā)生較大波動(dòng)時(shí)，自然人供應(yīng)商和客戶的經(jīng)營(yíng)穩(wěn)定性可能受到較大影響，可能會(huì)減少供應(yīng)量或者采購(gòu)量，進(jìn)而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（7）新冠疫情引起的風(fēng)險(xiǎn)

2020年初，國(guó)內(nèi)新型冠狀病毒疫情爆發(fā)，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大不利影響。一方面，全國(guó)多地相繼采取了封村封路、設(shè)置關(guān)卡等措施，使得公司雛雞運(yùn)輸不暢，出現(xiàn)了客戶退單、推遲進(jìn)雞計(jì)劃等情況，由于雛雞產(chǎn)品無(wú)法長(zhǎng)期儲(chǔ)存，公司對(duì)無(wú)法完成銷售的雛雞進(jìn)行了無(wú)害化處理，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽Ａ硪环矫?，受疫情影響，學(xué)校延遲開(kāi)學(xué)，工廠延遲開(kāi)工，節(jié)慶、旅游和會(huì)議等社會(huì)集中性活動(dòng)取消，導(dǎo)致雞蛋消費(fèi)需求和市場(chǎng)價(jià)格的下降，公司下游客戶養(yǎng)殖蛋雞的積極性受挫，進(jìn)而影響了公司雛雞的銷售。

盡管公司已根據(jù)相關(guān)要求采取了積極應(yīng)對(duì)措施，并復(fù)工復(fù)產(chǎn)，但2020年一季度的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)匀皇艿搅诵鹿谝咔榈挠绊?，比去年同期有所下降。截至目前，?guó)內(nèi)疫情雖已基本得到控制，但在全球范圍內(nèi)尚未得到有效控制，消費(fèi)市場(chǎng)受疫情影響表現(xiàn)低迷，如果未來(lái)新冠疫情卷土重來(lái)，或者消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)低迷，將對(duì)發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及財(cái)務(wù)狀況造成較大不利影響。