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（四）法律風(fēng)險

（1）部分房屋建筑物尚未辦理權(quán)屬證書的風(fēng)險

截至招股說明書簽署日，發(fā)行人子公司存在部分房屋建筑物尚未辦理權(quán)屬證書的情形，上述房產(chǎn)主要用于山東省曹縣新醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)污水處理廠生產(chǎn)經(jīng)營，對公司正常生產(chǎn)經(jīng)營較為重要。盡管發(fā)行人已取得房屋建筑物所在地不動產(chǎn)權(quán)登記部門出具的辦理產(chǎn)權(quán)證無障礙證明，但發(fā)行人仍存在由于上述房屋建筑物無法辦理權(quán)屬證書而對生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響的風(fēng)險。

（五）募集資金使用相關(guān)風(fēng)險

（1）募集資金投資項目風(fēng)險

本次募集資金投資項目是依據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略，在充分考慮包括市場潛力、自身管理能力等因素后確定的，其順利實施將有助于提升公司在相應(yīng)區(qū)域的生產(chǎn)服務(wù)能力、面向新時代的環(huán)保水務(wù)技術(shù)的研發(fā)與設(shè)計能力以及公司綜合運營能力，對增強公司核心競爭力具有重要意義。本次募投項目實施后，公司的生產(chǎn)規(guī)模、資產(chǎn)規(guī)模大幅上升，業(yè)務(wù)規(guī)?？焖贁U張，將會增加公司的管理難度。如果公司的管理制度、運營機制及人力資源不能匹配資產(chǎn)規(guī)模及業(yè)務(wù)規(guī)模擴張的要求，將會降低公司的運行效率，導(dǎo)致公司未來盈利不能達到預(yù)期目標(biāo)。

（2）凈資產(chǎn)收益率下降及即期回報攤薄的風(fēng)險

公司2017年、2018年和2019年的加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為22.66%、18.45%和18.43%，每股收益分別為0.44元、0.57元和0.74元。本次發(fā)行完成后，隨著募集資金到位，公司凈資產(chǎn)和總股本均將大幅增長，而募集資金投資項目實施周期長，項目效益難以在短期內(nèi)體現(xiàn)，且智慧水務(wù)研發(fā)中心升級改造項目不產(chǎn)生直接經(jīng)濟效益。在公司凈資產(chǎn)和總股本均增加的情況下，如果公司未來業(yè)務(wù)規(guī)模和凈利潤未能產(chǎn)生相應(yīng)幅度的增長，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率和每股收益等指標(biāo)將出現(xiàn)一定幅度下降，公司可能存在凈資產(chǎn)收益率下降及即期回報攤薄的風(fēng)險。