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本次上市存在的風險

（一）經營風險

（1）貴金屬市場價格波動風險

公司主營業(yè)務為貴金屬回收及相關產品的研發(fā)、生產、銷售和服務，具體分為貴金屬回收、貴金屬為主的新材料、貿易三個業(yè)務板塊。貴金屬價格受經濟形勢、美元匯率、政治局勢、疫情等特殊事件等因素的影響較大，尤其是重大突發(fā)事件，可能導致貴金屬價格短期內劇烈波動。公司利潤主要來源為貴金屬回收及新材料業(yè)務，貴金屬價格波動對公司業(yè)績影響較大。

以自產自銷模式的貴金屬回收為例，作為原料的貴金屬二次資源的定價主要由購買時點的貴金屬價格決定，從公司付款提貨、運輸至公司、投入生產至最終生產出貴金屬，時間跨度較長，期間貴金屬價格波動可能較大，在未采取價格風險管理措施的情況下，貴金屬價格上漲有助于提升毛利率和公司盈利，價格下跌則相反。

因此，在未采取價格風險管理措施或已采取但未達到預期效果的情況下，貴金屬價格波動可能會對公司經營業(yè)績產生較大影響。以2019年為基準，貴金屬價格波動對利潤總額的敏感性分析如下：

資料來源：中商產業(yè)研究院整理

另，為了應對價格波動風險鎖定每單收益和滿足及時交付需求等，公司常備一定量貴金屬用作周轉庫存，報告期各期末公司周轉庫存賬面價值較大，若未來貴金屬價格大幅下滑，會導致公司存貨存在較大的貶值風險，由此產生資產減值損失。綜上，貴金屬市場波動對公司經營業(yè)績影響較大，如公司無法及時應對上述因素變化帶來的不利影響，不排除上市當年出現(xiàn)業(yè)績波動、營業(yè)利潤下滑超過50%的風險。

（2）貴金屬回收業(yè)務集中風險

報告期內，公司貴金屬回收主要合作對象為中石油、中石化等下屬公司及地方石化企業(yè)等，上述合作對象產出含貴金屬廢催化劑等原料，以賣斷或委托加工形式交由公司回收。我國石化行業(yè)目前形成了以中石化、中石油為主，中海油、中化集團、中國兵器、地方煉廠、外資及煤基油品企業(yè)等多元化的發(fā)展格局，其中中石化、中石油兩家公司2019年營業(yè)收入占石油和化工行業(yè)營業(yè)收入達44.15%，公司貴金屬回收業(yè)務也主要源于上述公司。如果中石油、中石化等主要合作對象經營環(huán)境、生產狀況、含貴金屬廢催化劑處置政策發(fā)生重大變化，可能在短期內對公司的生產經營造成一定影響。

（3）公司主要客戶及供應商南京東銳暫停經營風險

報告期內，南京東銳鉑業(yè)有限公司（以下簡稱“南京東銳”）為公司主要客戶及供應商，公司向南京東銳銷售銀、采購鉑。2017年、2018年及2019年，公司向南京東銳的銷售收入分別為0萬元、2,728.33萬元及10,236.51萬元，占當期營業(yè)收入總額的比例分別為0、5.02%及15.74%；公司向南京東銳的采購金額分別為10,774.00萬元、21,866.87萬元及5,193.04萬元，占當期采購總額的比例分別為32.71%、36.03%及9.06%。2019年5月，南京東銳因涉嫌騙取出口退稅被立案調查，目前處于暫停經營狀態(tài)。公司主要客戶及供應商南京東銳暫停經營將會對公司生產經營帶來一定影響。