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本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司主要從事被動(dòng)電子元器件的分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，自設(shè)立以來(lái)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)規(guī)模、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)總體保持了較快增長(zhǎng)。2017年度、2018年度及2019年度公司分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入167,584.98萬(wàn)元、299,273.33萬(wàn)元及206,842.64萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6,974.30萬(wàn)元、33,344.00萬(wàn)元及9,902.22萬(wàn)元，報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)了較大的波動(dòng)，主要原因是公司主要產(chǎn)品如MLCC等電子元器件市場(chǎng)供需關(guān)系發(fā)生大幅度變化，價(jià)格出現(xiàn)大幅度波動(dòng)，直接導(dǎo)致公司收入、利潤(rùn)出現(xiàn)較大波動(dòng)。

電子元器件產(chǎn)業(yè)為全球化市場(chǎng)，供需雙方主要廠商的變化均會(huì)對(duì)全球市場(chǎng)產(chǎn)生影響。就供給端而言，2016年以前，受臺(tái)、韓原廠持續(xù)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)的影響，MLCC等產(chǎn)品價(jià)格始終維持低位，導(dǎo)致全球原廠擴(kuò)充產(chǎn)能意愿低迷；

2016-2018年，日本部分原廠將部分產(chǎn)能切換至新興的汽車(chē)電子、工業(yè)等領(lǐng)域，導(dǎo)致通訊、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子等領(lǐng)域出現(xiàn)較大的產(chǎn)能缺口。與此同時(shí)，在需求端，通訊、計(jì)算機(jī)、消費(fèi)電子等傳統(tǒng)領(lǐng)域的市場(chǎng)需求仍在繼續(xù)增長(zhǎng)，電子產(chǎn)品制造商、分銷(xiāo)商為應(yīng)對(duì)產(chǎn)能缺口而大幅增加庫(kù)存，備貨周期隨之大幅延長(zhǎng)。

供需形勢(shì)的變化反映在市場(chǎng)上，2017年下半年起MLCC部分品種價(jià)格開(kāi)始上漲，2018年年初起MLCC產(chǎn)品價(jià)格全線上漲并持續(xù)至2018年第三季度。2018年四季度開(kāi)始，受到國(guó)內(nèi)外MLCC等產(chǎn)品的新增產(chǎn)能不斷投產(chǎn)和國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)緊張、區(qū)域經(jīng)濟(jì)下行等負(fù)面因素的共同影響，MLCC價(jià)格從高位回落；2019年上半年，整個(gè)行業(yè)均處在去庫(kù)存的過(guò)程中，MLCC產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下滑；

從2019年第三季度開(kāi)始至2019年底，隨著包括原廠、分銷(xiāo)商、電子產(chǎn)品制造商在內(nèi)的全產(chǎn)業(yè)鏈去庫(kù)存基本結(jié)束，MLCC等電子元器件市場(chǎng)開(kāi)始回暖，需求企穩(wěn)回升，價(jià)格下降趨勢(shì)放緩，基本回歸至本輪價(jià)格上漲啟動(dòng)時(shí)的價(jià)位。

公司作為電子元器件產(chǎn)業(yè)的中間環(huán)節(jié)，報(bào)告期內(nèi)主要受電容等電子元器件市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的影響，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)大幅度的波動(dòng)。面對(duì)日益復(fù)雜的電子元器件市場(chǎng)情況，若公司不能及時(shí)、有效地應(yīng)對(duì)產(chǎn)業(yè)周期變化或個(gè)別因素導(dǎo)致的市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)，則可能存在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)甚至下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）產(chǎn)品代理授權(quán)取消或不能續(xù)約的風(fēng)險(xiǎn)

原廠的授權(quán)是授權(quán)分銷(xiāo)商在市場(chǎng)上穩(wěn)健發(fā)展的基石，授權(quán)分銷(xiāo)商的市場(chǎng)拓展是原廠延伸銷(xiāo)售的重要途徑。電子元器件銷(xiāo)售具有較高的復(fù)雜性，這種復(fù)雜性既來(lái)源于產(chǎn)品本身的技術(shù)含量，也來(lái)源于下游應(yīng)用市場(chǎng)的廣泛性和多變性，授權(quán)分銷(xiāo)商需要介入電子產(chǎn)品的立項(xiàng)、研發(fā)、產(chǎn)品定型、批量生產(chǎn)、售后服務(wù)等整個(gè)生命周期。

同時(shí)，在電子元器件銷(xiāo)售的過(guò)程中還牽涉到大量的訂單管理、庫(kù)存管理、物流、資金結(jié)算等環(huán)節(jié)，授權(quán)分銷(xiāo)商需要建立強(qiáng)大的信息系統(tǒng)以支撐這些業(yè)務(wù)需求。因此，授權(quán)分銷(xiāo)商需要具備對(duì)原廠的全方位支持能力。為了維護(hù)業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性和業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展，除分銷(xiāo)商發(fā)生了較大的風(fēng)險(xiǎn)事件或自身業(yè)務(wù)能力持續(xù)下降至低于原廠要求等情況，原廠一般不會(huì)輕易更換分銷(xiāo)商，尤其是主要分銷(xiāo)商。作為國(guó)內(nèi)主流的被動(dòng)電子元器件分銷(xiāo)商，公司已經(jīng)與TDK（東電化）、Samsung（三星電機(jī)）、Yageo（國(guó)巨）、順絡(luò)電子、TE（泰科）、樂(lè)山無(wú)線電及兆易創(chuàng)新等數(shù)十家國(guó)際國(guó)內(nèi)知名電子元器件生產(chǎn)商建立了良好、穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，為其開(kāi)拓中國(guó)市場(chǎng)提供了重要的幫助。

但是，如果公司的服務(wù)支持能力無(wú)法滿足原廠的要求或公司業(yè)務(wù)發(fā)展速度無(wú)法跟進(jìn)原廠業(yè)務(wù)發(fā)展速度，公司存在未來(lái)無(wú)法持續(xù)取得新增產(chǎn)品線授權(quán)或已有產(chǎn)品線授權(quán)被取消的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司的業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)造成重大不利影響。