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（五）財務(wù)風(fēng)險

（1）應(yīng)收賬款回收風(fēng)險

報告期各期末，公司應(yīng)收賬款的賬面凈值分別為9,273.74萬元、9,403.27萬元和16,400.18萬元，占報告期末流動資產(chǎn)的比例分別為38.17%、36.60%和40.12%，占各期營業(yè)收入的比例分別為30.80%、16.80%和19.03%。雖然目前公司的應(yīng)收賬款占比不高，但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，未來各期應(yīng)收賬款賬面余額的絕對金額仍有可能繼續(xù)上升，金額較大的應(yīng)收賬款會給公司帶來一定的營運資金壓力；若公司客戶因其自身經(jīng)營狀況惡化，到期不能償付公司的應(yīng)收賬款，將會導(dǎo)致公司產(chǎn)生較大的壞賬風(fēng)險，從而影響公司的盈利水平。

（2）高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠風(fēng)險

公司于2014年4月9日取得高新技術(shù)企業(yè)證書，被認定為高新技術(shù)企業(yè)，并于2017年8月4日通過重新認定，有效期三年。自取得高新技術(shù)企業(yè)認定以來，公司的企業(yè)所得稅稅率均按高新技術(shù)企業(yè)15%的優(yōu)惠稅率執(zhí)行，如果未來國家的所得稅政策發(fā)生變化或公司不能持續(xù)取得高新技術(shù)企業(yè)認定，致使公司無法享受高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，將對公司的經(jīng)營業(yè)績和利潤水平產(chǎn)生不利的影響。

（3）業(yè)務(wù)發(fā)展所導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險

公司處于資金密集型行業(yè)，且隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的增長，公司的資金需求越來越大，面臨的財務(wù)壓力相應(yīng)加大。報告期末，公司通過預(yù)收賬款取得客戶信用融資余額20,182.61萬元，通過銀行貸款取得融資余額37,228.87萬元。報告期各期末，母公司的資產(chǎn)負債率分別為56.58%、56.99%和59.06%，資產(chǎn)負債率有所提升，但保持在相對合理水平。

隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴大，公司資源的調(diào)動能力雖有所增強，但保持合理的資本結(jié)構(gòu)需考量的因素也越來越多，如外部融資政策所需的擔(dān)保抵押品、融資利率、公司的業(yè)務(wù)租售比、鋁錠的銷售價格波動、客戶的結(jié)算政策和公司長短期資金需求等。這些因素受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、國家經(jīng)濟政策和市場競爭等方面的影響，均存在著一定的不確定性。

如公司在資金的籌措、安排和調(diào)度等方面未達到合理狀況，或外部融資政策發(fā)生重大不利變化，或公司財務(wù)政策不能滿足業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，可能導(dǎo)致公司資產(chǎn)負債匹配不當(dāng)、資金緊張或融資成本上升等情形，進而對公司的業(yè)務(wù)發(fā)展、盈利能力提升和資產(chǎn)負債狀況造成不利影響。

（六）公司未足額繳納員工社會保險及住房公積金的風(fēng)險

報告期內(nèi)，發(fā)行人存在未為員工足額繳納社會保險及住房公積金的情況。發(fā)行人控股股東、實際控制人已經(jīng)承諾若發(fā)行人或其控制的境內(nèi)分支機構(gòu)/子公司被勞動保障部門、住房公積金部門或發(fā)行人及其控制的境內(nèi)分支機構(gòu)/子公司的員工本人要求為其員工補繳或者被追繳社會保險金、住房公積金的或者因其未能為部分員工繳納社會保險金、住房公積金而受到勞動保障部門、住房公積金部門行政處罰的，則對于由此所造成的發(fā)行人或其控制的境內(nèi)分支機構(gòu)/子公司之一切費用開支、經(jīng)濟損失，發(fā)行人控股股東、實際控制人將全額承擔(dān)，保證發(fā)行人或其控制的境內(nèi)分支機構(gòu)/子公司不因此遭受任何損失。雖然發(fā)行人報告期內(nèi)未因該等行為而遭受行政處罰或被采取強制措施，但發(fā)行人仍存在因欠繳社會保險與住房公積金可能面臨被相關(guān)主管部門要求補繳的風(fēng)險。

（七）其他風(fēng)險

（1）實際控制人不當(dāng)控制的風(fēng)險

公司的實際控制人高渭泉和劉莉琴通過珠海凱越、珠海志同、珠海志成、珠海志壹合計間接持有公司64.7889%的股份，其中控股股東珠海凱越擔(dān)任珠海志同的執(zhí)行事務(wù)合伙人，高渭泉擔(dān)任公司董事長及珠海志成、珠海志壹的執(zhí)行事務(wù)合伙人，實際控制人能夠?qū)镜慕?jīng)營決策產(chǎn)生重大影響。如果實際控制人通過行使表決權(quán)或其他方式對公司經(jīng)營和財務(wù)決策、重大人事任免和利潤分配等方面實施不利影響，可能會給公司及中小股東帶來一定風(fēng)險。

（2）凈資產(chǎn)收益率被攤薄的風(fēng)險

本次發(fā)行募集資金到位后公司凈資產(chǎn)將大幅度增加，由于募集資金運用項目存在一定的建設(shè)周期，效益的產(chǎn)生也需要一定時間，發(fā)行后短期內(nèi)公司凈利潤的增長速度將可能低于凈資產(chǎn)的增長速度，從而導(dǎo)致公司短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降。

（3）募投項目實施進度不及預(yù)期的風(fēng)險

公司募集資金主要用于江門志特年產(chǎn)鋁合金模板90萬平方米項目、湖北志特年產(chǎn)鋁合金模板60萬平方米建設(shè)項目、工業(yè)智能化升級技改項目、志特新材大灣區(qū)營運中心建設(shè)項目、信息化建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補充流動資金。公司對募投項目進行了審慎論證，對實施募投項目過程中的廠房規(guī)劃、設(shè)備選型、人員配備、工程建設(shè)、項目管理等進行了前期準備，為實施募投項目奠定了基礎(chǔ)。但在未來募投項目實施過程中，仍可能出現(xiàn)各種不可預(yù)見的因素導(dǎo)致項目投資額增加、項目進度延遲等情況，從而對公司募投項目的實施造成不利影響。

（4）成長速度下降的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司依靠產(chǎn)品的綠色、環(huán)保、高效、高精度和可循環(huán)使用等綜合優(yōu)勢以及研發(fā)設(shè)計、技術(shù)服務(wù)等核心競爭力，實現(xiàn)營業(yè)收入分別為30,113.34萬元、55,967.34萬元和86,197.06萬元，近三年復(fù)合增長率為69.19%，實現(xiàn)營業(yè)利潤分別為4,922.59萬元、7,732.50萬元和16,246.43萬元，近三年復(fù)合增長率為81.67%，營業(yè)收入和營業(yè)利潤均呈現(xiàn)快速增長態(tài)勢。但隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模越來越大，公司繼續(xù)取得快速增長的難度加大。

發(fā)行人未來的成長受宏觀經(jīng)濟、行業(yè)前景、競爭狀態(tài)、行業(yè)地位、客戶結(jié)構(gòu)、業(yè)務(wù)模式、技術(shù)水平、自主創(chuàng)新能力、產(chǎn)品質(zhì)量、營銷能力等因素綜合影響。如果上述因素出現(xiàn)不利變化，將可能導(dǎo)致公司盈利能力出現(xiàn)波動，從而無法實現(xiàn)預(yù)期的成長性。

（八）發(fā)行失敗風(fēng)險

根據(jù)相關(guān)法規(guī)的要求，若本次發(fā)行時提供有效報價的投資者或網(wǎng)下申購的投資者數(shù)量不足法律規(guī)定要求或其他中止發(fā)行情形，本次發(fā)行應(yīng)當(dāng)中止，若發(fā)行人發(fā)行上市審核程序中止超過交易所規(guī)定的時限或者發(fā)行注冊程序中止超過3個月仍未恢復(fù)，或者存在其他影響發(fā)行的不利情形，將導(dǎo)致本次發(fā)行失敗的風(fēng)險。