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（三）經(jīng)營風(fēng)險

1、宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險

汽車的生產(chǎn)和銷售受宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動影響較大，產(chǎn)業(yè)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動的相關(guān)性明顯。尤其是重型工程車及運(yùn)輸車的需求與基礎(chǔ)設(shè)施投資、交通運(yùn)輸景氣度等宏觀經(jīng)濟(jì)重要影響因素強(qiáng)相關(guān)。宏觀經(jīng)濟(jì)的周期性波動都將對我國商用車生產(chǎn)和消費(fèi)帶來影響。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于上升階段時，基礎(chǔ)設(shè)施投資預(yù)期強(qiáng)烈，交通運(yùn)輸景氣度高，汽車的消費(fèi)需求旺盛會拉動上游整車生產(chǎn)；反之當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)處于下降階段時，基礎(chǔ)設(shè)施投資不達(dá)預(yù)期，交通運(yùn)輸行業(yè)低迷，則汽車的需求將出現(xiàn)萎縮進(jìn)而影響上游整車生產(chǎn)的擴(kuò)張速度。

2、市場競爭加劇風(fēng)險

盡管當(dāng)前我國卡車生產(chǎn)企業(yè)較多，但是行業(yè)的市場集中度較高。以重卡領(lǐng)域為例，根據(jù)中國汽車工業(yè)協(xié)會公布數(shù)據(jù)顯示，在重卡行業(yè)前十強(qiáng)整車制造企業(yè)名單長期被一汽解放、東風(fēng)集團(tuán)、中國重汽等資金實力雄厚的央企或國企所占領(lǐng)，大運(yùn)汽車作為銷量排名靠前的少數(shù)民營企業(yè)，其重中輕卡產(chǎn)品在國內(nèi)市場競爭中均面臨實力較強(qiáng)的競爭對手，同時隨著國內(nèi)汽車市場的發(fā)展帶來的利潤增長空間，特別是重卡行業(yè)持續(xù)增長，未來還將吸引新的競爭對手進(jìn)入，進(jìn)一步加劇市場競爭。同時，雖然公司在商用車整車制造市場特別是重卡市場具備一定的市場地位和較強(qiáng)的綜合競爭力，但在乘用車領(lǐng)域市場地位和綜合競爭力相對較弱，同時考慮到部分競爭對手進(jìn)行產(chǎn)品價格競爭，或者采取激進(jìn)的信用政策的可能，公司存在無法實現(xiàn)自身業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)，進(jìn)而面臨整車制造市場份額下降的風(fēng)險。

3、環(huán)保政策執(zhí)行力度不達(dá)預(yù)期風(fēng)險

近年來，生態(tài)環(huán)境部、工信部、交通運(yùn)輸部等相關(guān)部委陸續(xù)出臺了一系列關(guān)于行業(yè)內(nèi)環(huán)境保護(hù)和污染防治相關(guān)政策與行動計劃，重卡排放限行、嚴(yán)厲打擊超限超載等關(guān)鍵詞被多次提及。與此同時，京津冀、珠三角、長三角、成渝地區(qū)等多個重點(diǎn)區(qū)域機(jī)動車國六排放標(biāo)準(zhǔn)提前實施，并且范圍不斷擴(kuò)大。隨著環(huán)保政策執(zhí)行不斷落地，以重卡為代表的商用車產(chǎn)品置換更新需求均超出預(yù)期。但是如果未來環(huán)保政策執(zhí)行力度不及預(yù)期，導(dǎo)致運(yùn)輸行業(yè)車輛更新需求減少，則會影響企業(yè)的整車銷售規(guī)模。

4、新能源汽車行業(yè)政策變化風(fēng)險

近年來，國家制定了一系列政策支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012-2020年）》、《關(guān)于繼續(xù)開展新能源汽車推廣應(yīng)用工作的通知》、《關(guān)于加快新能源汽車推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見》、《中國制造》、《關(guān)于加快電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的指導(dǎo)意見》、《關(guān)于2016-2020年新能源汽車推廣應(yīng)用財政支持政策的通知》、《關(guān)于開展2017年及以前年度新能源汽車推廣應(yīng)用補(bǔ)助資金清算申報的通知》等，上述政策為新能源產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營發(fā)展提供了良好的機(jī)遇和空間，也為公司的新能源物流車和客車的銷量與利潤提供了充分的保障。

但是，為實現(xiàn)新能源汽車產(chǎn)業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展，政府對新能源汽車采取了退坡式的補(bǔ)貼機(jī)制，即對購置新能源汽車的補(bǔ)貼金額逐年降低。在這種機(jī)制下，如果新能源汽車購置成本升高，且運(yùn)營成本較傳統(tǒng)燃油汽車沒有較大優(yōu)勢時，未來可能出現(xiàn)因下游物流運(yùn)輸行業(yè)或客運(yùn)行業(yè)對新能源車輛的需求減少，而對公司新能源業(yè)務(wù)產(chǎn)生負(fù)面影響。另外，如果新能源汽車產(chǎn)業(yè)支持政策在執(zhí)行過程中未能得到及時有效的落實，或新出臺的政策發(fā)生了不利于公司的變化，將可能對公司生產(chǎn)經(jīng)營活動構(gòu)成不利影響。報告期內(nèi)各年度新能源汽車生產(chǎn)量、銷售量：

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

注：公司2018年以來新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)量顯著減少，主要系前期補(bǔ)貼資金占用較大，本公司應(yīng)收補(bǔ)貼款及尚未確認(rèn)應(yīng)收的補(bǔ)貼款較大金額未回款所致。隨著后續(xù)所出售新能源汽車行駛里程陸續(xù)達(dá)到國家補(bǔ)貼發(fā)放標(biāo)準(zhǔn)，以及新能源補(bǔ)貼陸續(xù)發(fā)放，相應(yīng)資金回籠后，本公司新能源汽車業(yè)務(wù)產(chǎn)銷將有所恢復(fù)。

報告期內(nèi)各年度確認(rèn)的銷售收入及對應(yīng)的車輛發(fā)出時間：單位：萬元

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

報告期內(nèi)各年末已銷車輛未確認(rèn)收入的數(shù)量、收入金額、成本金額：

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理