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本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）主要原材料

價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)公司主要原材料為黃金、鉑金、鉆石等。近年來，受國(guó)際、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變動(dòng)影響，金交所黃金掛牌價(jià)格波動(dòng)較大，鉑金市場(chǎng)價(jià)格與黃金市場(chǎng)價(jià)格總體正相關(guān)。鉆石市場(chǎng)價(jià)格從長(zhǎng)期來看處于溫和上漲趨勢(shì)，對(duì)公司業(yè)績(jī)影響較小。2017年～2019年，上海黃金交易所金價(jià)波動(dòng)情況如下圖所示：

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)、中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

公司素金飾品中計(jì)克類產(chǎn)品零售價(jià)格與金交所黃金、鉑金掛牌價(jià)格聯(lián)動(dòng)。若在公司存貨周轉(zhuǎn)期內(nèi)黃金、鉑金、鉆石等原材料市場(chǎng)價(jià)格出現(xiàn)大幅度下降，一方面公司存在因產(chǎn)品售價(jià)下降帶來的產(chǎn)品毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)；另一方面公司也將面臨因計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

近年來中國(guó)珠寶首飾市場(chǎng)持續(xù)發(fā)展，目前珠寶首飾的消費(fèi)需求已朝著個(gè)性化、多樣化方向發(fā)展。當(dāng)前中國(guó)珠寶首飾行業(yè)已經(jīng)呈現(xiàn)出差異化競(jìng)爭(zhēng)局面，行業(yè)內(nèi)優(yōu)秀企業(yè)通過深度挖掘特定群體的消費(fèi)偏好，在某一細(xì)分領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)逐步從價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)為品牌、商業(yè)模式、營(yíng)銷渠道、產(chǎn)品設(shè)計(jì)和質(zhì)量的綜合競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)趨于激烈。在未來發(fā)展中，若公司不能持續(xù)發(fā)揮自身優(yōu)勢(shì)，將存在因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇造成盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）市場(chǎng)需求下降風(fēng)險(xiǎn)

珠寶首飾作為可選擇性消費(fèi)，其對(duì)市場(chǎng)需求、經(jīng)濟(jì)前景展望和消費(fèi)者偏好尤其敏感。根據(jù)中國(guó)珠寶玉石首飾行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)珠寶玉石首飾行業(yè)規(guī)模從2009年的2,200億元增長(zhǎng)到2018年的接近7,000億元，成為全球珠寶玉石首飾行業(yè)增長(zhǎng)最為明顯的國(guó)家之一。但由于近幾年我國(guó)整體經(jīng)濟(jì)增速下滑，珠寶玉石首飾消費(fèi)增速亦有所放緩，若未來經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)下滑，市場(chǎng)消費(fèi)需求增長(zhǎng)可能相應(yīng)放緩，從而將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)狀況帶來不利影響。

（4）銷售區(qū)域集中及品牌拓展風(fēng)險(xiǎn)

整體而言，曼卡龍?jiān)谥閷毷罪椥袠I(yè)屬于區(qū)域性品牌，尚未形成全國(guó)性的影響力。作為浙江地區(qū)的知名品牌，浙江市場(chǎng)特別是杭州及寧波地區(qū)一直是公司的優(yōu)勢(shì)區(qū)域，公司銷售收入主要來自于浙江省內(nèi)杭州及寧波地區(qū)的銷售，2017年、2018年和2019年，來自杭州和寧波地區(qū)收入占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為62.81%、60.03%和58.63%，占公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例雖然在下降，但仍然處于較高水平。未來如果發(fā)生公司在現(xiàn)有優(yōu)勢(shì)區(qū)域銷售下降，同時(shí)浙江省外以及網(wǎng)絡(luò)銷售渠道的品牌拓展工作未能順利進(jìn)行的情形，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將受到不利影響。

（5）委外生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

公司是集珠寶首飾創(chuàng)意、銷售、品牌管理為一體的珠寶首飾零售連鎖企業(yè)，自身不擁有生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)，全部產(chǎn)品均通過委外生產(chǎn)或外購(gòu)。雖然公司對(duì)委外生產(chǎn)商進(jìn)行了嚴(yán)格的篩選，并與委外生產(chǎn)商建立了良好的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，但如委外生產(chǎn)商延遲交貨，或者委外生產(chǎn)商的加工工藝和產(chǎn)品質(zhì)量達(dá)不到公司所規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，將會(huì)對(duì)公司的庫(kù)存管理、品牌聲譽(yù)乃至經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。