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（四）內(nèi)控風(fēng)險

（1）實際控制人控制風(fēng)險

本次發(fā)行前，公司實際控制人孫松鶴直接持有公司12.04%的股權(quán)、通過曼卡龍投資持有公司64.89%的股權(quán)，合計控制公司76.93%的股權(quán)。本次發(fā)行后，孫松鶴仍將處于實際控制人地位，公司實際控制人可利用其控制地位，直接和間接通過行使表決權(quán)對公司的人事、經(jīng)營決策進(jìn)行控制，存在利用其控制地位侵害中小股東利益的風(fēng)險。

（2）現(xiàn)金收款風(fēng)險

公司以線下商業(yè)零售為主，在直營店模式下，公司直接面對終端消費者收款，存在一定的現(xiàn)金銷售?，F(xiàn)金銷售符合行業(yè)經(jīng)營特點，具有合理性。為控制直營現(xiàn)金銷售比重，降低現(xiàn)金收款帶來的業(yè)務(wù)風(fēng)險，公司一方面采取各種措施鼓勵客戶刷卡、使用支付寶微信等消費，另一方面制定了嚴(yán)格的零售現(xiàn)金管理制度，以控制現(xiàn)金銷售風(fēng)險，報告期內(nèi)，公司現(xiàn)金收款比例逐年下降。但由于內(nèi)部控制固有的局限性，公司存在因?qū)ΜF(xiàn)金收款管理不當(dāng)而造成公司門店現(xiàn)金收入被挪用、占用或其他形式的侵占從而給公司造成損失的風(fēng)險。

（五）管理風(fēng)險

（1）產(chǎn)品質(zhì)量控制風(fēng)險

公司不斷完善產(chǎn)品質(zhì)量控制體系，對原材料采購、委托加工、產(chǎn)品流轉(zhuǎn)等環(huán)節(jié)進(jìn)行把控。報告期內(nèi)公司未發(fā)生產(chǎn)品質(zhì)量相關(guān)的重大訴訟或被質(zhì)量檢測部門處罰。若未來公司無法有效實施產(chǎn)品質(zhì)量控制措施，出現(xiàn)重大產(chǎn)品質(zhì)量問題或糾紛，則將對公司品牌和經(jīng)營造成不利影響。

（2）加盟商管理風(fēng)險

公司自2012年開始拓展品牌加盟業(yè)務(wù)，2017年、2018年和2019年，加盟業(yè)務(wù)收入占公司主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為23.90%、26.71%和26.13%。公司與加盟商簽訂加盟協(xié)議，加盟商獲得公司授權(quán)并從事“曼卡龍”品牌產(chǎn)品銷售運營，公司與加盟商不存在所有權(quán)關(guān)系，在財務(wù)上也不存在從屬與管理關(guān)系，但是加盟商運營方式需符合加盟協(xié)議的要求。

同時，公司在培訓(xùn)、督導(dǎo)等方面提供支持，并通過定期巡查、輔導(dǎo)整改、回訪抽查、不定期抽查、第三方暗訪等方式，確保加盟店的經(jīng)營規(guī)范性及終端服務(wù)質(zhì)量。但加盟商的人員、資金、財務(wù)、經(jīng)營和管理均獨立于公司，若出現(xiàn)加盟商的經(jīng)營活動有悖于公司的品牌經(jīng)營宗旨，同時公司無法對加盟商進(jìn)行及時管控的情形，將對公司的品牌形象和未來發(fā)展造成不利影響。

（3）自營店數(shù)量增加帶來的管理風(fēng)險

公司擬通過募投項目的實施，增加商場直營店和專柜以進(jìn)一步提升曼卡龍品牌的影響力。若本次發(fā)行成功，隨著募集資金到位、募投項目的陸續(xù)實施，公司的經(jīng)營規(guī)模將繼續(xù)擴(kuò)大，在資源整合、經(jīng)營管理、人才培養(yǎng)等方面對公司提出了更高的要求。經(jīng)過多年的發(fā)展，公司已建立起較為完善的標(biāo)準(zhǔn)化管理體系，具備了銷售網(wǎng)點拓展規(guī)模復(fù)制的能力，但如果公司管理水平及人力資源不能及時適應(yīng)公司未來經(jīng)營規(guī)模的快速擴(kuò)大，將影響公司的運營能力和發(fā)展動力，公司會面臨一定的管理風(fēng)險。

（六）募集資金投向風(fēng)險

（1）募集資金投資項目實施風(fēng)險

公司本次募集資金擬投資于營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建、設(shè)計展示中心升級建設(shè)、智慧零售信息化升級建設(shè)項目。上述項目如順利實施，將進(jìn)一步提升公司整體競爭力，同時也對公司的市場開拓能力、管理能力提出更高的要求。公司本次募集資金主要用于營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項目。公司的營銷網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)建項目為新設(shè)商場直營店和商場專柜，如果公司未能在計劃擴(kuò)展業(yè)務(wù)的地區(qū)獲得合適的零售網(wǎng)點或未能談判取得合適的商務(wù)條款，公司的經(jīng)營和業(yè)績將受到不利影響。

此外，由于受消費者購買力、行業(yè)發(fā)展水平、價格水平、項目實施進(jìn)度延緩等因素的影響，公司存在募集資金投資項目未能達(dá)到預(yù)期效益而導(dǎo)致資金鏈緊張的風(fēng)險。而且隨著公司的門店逐步向新的市場區(qū)域拓展，公司的品牌影響力和消費者的忠誠度在新的市場需要一定的培育期，因此，公司在新市場的盈利水平可能會低于公司在成熟市場的盈利水平，項目存在一定的實施風(fēng)險。

（2）本次公開發(fā)行攤薄即期回報的風(fēng)險

本次發(fā)行完成后，隨著募集資金的到位，公司總股本將有所增加，由于募集資金投資項目存在一定的建設(shè)期，在項目全部建成后才能逐步達(dá)到預(yù)期的收益水平，因此公司凈利潤較難立即實現(xiàn)同步增長，故短期內(nèi)存在每股收益被攤薄的風(fēng)險。

（七）重大疫情風(fēng)險

2020年以來，全國各地爆發(fā)了新型冠狀病毒疫情。為響應(yīng)號召、積極應(yīng)對疫情，公司的直營店以及專柜、加盟商合作的主要商場采取了臨時停業(yè)等措施以應(yīng)對疫情風(fēng)險。截至招股說明書簽署日，公司門店已基本恢復(fù)正常營業(yè)。如果新型冠狀病毒未得到全面控制，或者未來發(fā)生新的重大疫情，將對公司經(jīng)營造成重大不利影響。

（八）發(fā)行失敗風(fēng)險

公司本次申請首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)行結(jié)果受宏觀經(jīng)濟(jì)、新冠疫情發(fā)展變化、二級市場預(yù)期、投資者心理因素等多重因素的影響，可能存在發(fā)行認(rèn)購不足而發(fā)行失敗的風(fēng)險。