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本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）市場風(fēng)險(xiǎn)

（1）下游行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期帶來的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)

公司核心產(chǎn)品是精密諧波減速器，其最大的下游應(yīng)用領(lǐng)域?yàn)楣I(yè)機(jī)器人。近年來，工業(yè)機(jī)器人行業(yè)快速發(fā)展，根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2016年-2018年中國工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量分別為7.24萬臺(tái)、13.11萬臺(tái)、14.76萬臺(tái)，復(fù)合增長率達(dá)到42.80%。

但是從2018年四季度開始，受下游汽車和3C電子等行業(yè)增速放緩影響，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人的產(chǎn)銷量出現(xiàn)下滑，以2018年四季度為例，國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量僅3.27萬臺(tái)，同比增速近三年來首次為負(fù)，為-2.14%。

受此影響，公司2018年四季度營業(yè)收入為3,086.90萬元，占全年收入的14.07%，公司2019年度營業(yè)收入為18,590.10萬元，同比下滑15.32%。如果未來工業(yè)機(jī)器人下游行業(yè)需求低迷、應(yīng)用領(lǐng)域不能持續(xù)擴(kuò)大，則作為其核心零部件的諧波減速器需求量降低，公司將面臨下游行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期帶來的經(jīng)營影響。

（2）市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)

鑒于高端裝備行業(yè)的重要戰(zhàn)略地位，工業(yè)機(jī)器人及其核心部件具備良好的市場前景，世界各主要工業(yè)國家都投入了大量精力和資源進(jìn)行相關(guān)產(chǎn)品的開發(fā)，我國目前也存在一批企業(yè)正在從事精密減速器的研發(fā)和生產(chǎn)。

雖然本行業(yè)的進(jìn)入門檻較高，公司已擁有業(yè)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢，但若不能保持技術(shù)優(yōu)勢、持續(xù)研發(fā)優(yōu)勢、大規(guī)模生產(chǎn)能力優(yōu)勢、品牌影響力，部分競爭對(duì)手的進(jìn)入仍將對(duì)公司的行業(yè)地位造成潛在威脅。同時(shí)，國際行業(yè)巨頭憑借自身的底蘊(yùn)積累具有較強(qiáng)的品牌知名度和市場影響力，可能針對(duì)追趕者采取更激進(jìn)的競爭策略。因此，未來公司可能會(huì)面臨更加激烈的市場競爭。（3）因技術(shù)發(fā)展和市場需求變化導(dǎo)致的產(chǎn)品迭代風(fēng)險(xiǎn)

精密減速器是包括機(jī)器人在內(nèi)的高端裝備核心元器件，代表了精密傳動(dòng)技術(shù)、機(jī)器人核心部件的較高水平，隨著國內(nèi)工業(yè)機(jī)器人和數(shù)控機(jī)床等高端裝備制造業(yè)的不斷發(fā)展，新的應(yīng)用場景亦層出不窮，市場空間將不斷擴(kuò)大。

諧波減速器的研發(fā)設(shè)計(jì)門檻高、制程工藝難度大、資金投入要求高，產(chǎn)品品類多、迭代速度快，同時(shí)公司不僅需要面對(duì)國內(nèi)競爭對(duì)手的競爭壓力，還需面對(duì)國際行業(yè)巨頭的競爭。為適應(yīng)市場新的應(yīng)用和快速發(fā)展，公司需要根據(jù)技術(shù)發(fā)展的趨勢和下游客戶的需求不斷升級(jí)更新現(xiàn)有產(chǎn)品和研發(fā)新技術(shù)和新產(chǎn)品，從而保持技術(shù)的先進(jìn)性和產(chǎn)品的競爭力。但由于諧波減速器產(chǎn)品的基礎(chǔ)研發(fā)周期較長，而研發(fā)成果的產(chǎn)業(yè)化具有一定的不確定性，如果產(chǎn)品研發(fā)進(jìn)度未達(dá)預(yù)期，公司將面臨產(chǎn)品迭代的風(fēng)險(xiǎn)，前期的研發(fā)投入也將無法收回。