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(四）財務風險

（1）收入增速下降或波動的風險

報告期內，公司營業(yè)收入分別為22,459.65萬元、30,344.63萬元和36,538.91萬元，2018年、2019年營業(yè)收入增長率分別為35.11%和20.41%，保持良好的上升態(tài)勢。未來，公司存在因宏觀經濟環(huán)境變化、產品市場競爭加劇以及公司內部管理不善導致公司未能按照計劃拓展銷售渠道、提升市場占有率或推進研發(fā)進度的潛在可能。上述情況可能導致公司營業(yè)收入增速下降或出現一定程度波動。

（2）應收賬款上升的風險

報告期各年度末，公司應收賬款賬面價值分別為11,335.73萬元、16,115.97萬元和18,819.81萬元，占流動資產的比例分別為35.60%、44.88%和43.05%，公司應收賬款隨著銷售規(guī)模擴大而快速增長。目前公司客戶主要為大型醫(yī)藥商業(yè)

公司、公立醫(yī)院及檢測中心，資信良好，且公司已建立了完善的應收賬款管理制度，但仍不排除因客戶財務狀況出現惡化或宏觀經濟環(huán)境變化，導致公司應收賬款將面臨一定的壞賬風險。如未來公司應收賬款增長速度過快，根據公司會計政策計提的壞賬準備也會相應增加，從而對公司的經營業(yè)績造成一定的不利影響。

（3）存貨風險

報告期內，公司存貨賬面價值分別為4,087.08萬元、5,589.82萬元、6,466.32萬元，占公司流動資產的比例分別為12.84%、15.57%、14.79%。公司存貨周轉率為2.77次、2.61次和2.11次，存貨周轉率呈現下降趨勢。存貨周轉率下降的原因主要是隨著公司營業(yè)規(guī)模的擴大，公司增加試劑和儀器的生產量和備貨量。存貨周轉率下降可能會影響公司的短期償債能力，對公司未來經營產生不利影響。

（4）稅收優(yōu)惠和政府補助政策變化的風險

報告期內，公司享受的稅收優(yōu)惠政策主要為企業(yè)所得稅和增值稅優(yōu)惠。發(fā)行人為高新技術企業(yè)，根據《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》相關規(guī)定，報告期內公司按15%的稅率繳納企業(yè)所得稅，同時公司符合條件的研究開發(fā)費用可以在計算應納稅所得額時加計扣除。

另一方面，公司及子公司圣維基因銷售自產的血液生物制品分別自2018年7月和2019年3月開始按照簡易辦法依照3%的征收率計算繳納增值稅，子公司圣維爾提供的醫(yī)療服務收入享受免征增值稅優(yōu)惠政策。報告期內公司取得了多項政府補助，2017年、2018年和2019年計入當期損益的政府補助金額分別為754.71萬元、521.12萬元和1,146.64萬元。

如果未來國家主管部門對相關稅收優(yōu)惠政策、政府補助政策作出調整或其他原因導致公司不再符合相關的認定或鼓勵條件，導致公司無法享受上述稅收優(yōu)惠政策及政府補助，則可能對公司經營業(yè)績和盈利能力產生不利影響。

（5）毛利率下降的風險

報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為50.04%、58.76%和65.36%，受益于成本降低和產品結構改善，公司主營業(yè)務毛利率持續(xù)提升，自產產品為公司毛利的主要來源。公司營業(yè)成本構成中，直接材料占比超過85.00%。在未來經營中，若公司主要產品原材料價格上漲，或人工成本上升，或銷售價格下降，或公司成本控制能力下降，及自產產品銷售占比下降，均有可能導致公司產品毛利率出現下降的風險。

（6）存在未彌補虧損的風險

公司整體變更時存在未彌補虧損。圣湘有限于2019年7月召開創(chuàng)立大會以截至2019年2月28日經審計的凈資產54,726.44萬元按1.5202：1的比例折合為36,000萬股整體變更為股份公司。由于公司發(fā)展初期投入較大，且已實現盈利的時間較短，故2019年2月末整體變更時仍存在累計未彌補虧損。公司最近一期末合并報表層面存在累計未彌補虧損。

截至2019年12月31日，發(fā)行人合并報表累計未分配利潤-2,823.43萬元，母公司報表未分配利潤為5,271.20萬元。雖然公司目前經營情況良好，業(yè)績穩(wěn)步提升，但如公司未來經營業(yè)務出現下滑，盈利能力受限，則會對公司資金狀況、業(yè)務拓展、人才引進、團隊穩(wěn)定、研發(fā)投入造成不利影響。根據《公司法》、《上海證券交易所上市公司現金分紅指引》等相關規(guī)定，發(fā)行人可以在母公司盈利、合并報表存在未彌補虧損的情況下進行分紅。

若發(fā)行人凈利潤下滑乃至持續(xù)虧損，導致發(fā)行人母公司出現未彌補虧損，則會存在無法現金分紅的風險。若發(fā)行人累計未彌補虧損繼續(xù)擴大，進而可能導致觸發(fā)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的退市條件，而根據《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》，公司觸及終止上市標準的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復上市、重新上市程序。

（7）凈資產收益率下降及新增固定資產折舊風險

本次發(fā)行募集資金到位后，公司的凈資產規(guī)模將得到大幅度增長，而募集資金投資項目從開始實施至產生預期效益需要一定時間，如果在此期間公司的盈利能力沒有大幅提高，公司未來的凈資產收益率可能下降。公司存在由于凈資產收益率下降引致的相關風險。