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（三）內(nèi)部控制不足的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入規(guī)?？焖贁U(kuò)張，自2016年度的13,765.60萬元增長(zhǎng)至2018年度的36,847.39萬元，員工數(shù)量自2016年度的233人增長(zhǎng)至2018年度的474人。未來，隨著燃料電池汽車銷售的快速增長(zhǎng)，發(fā)行人募投項(xiàng)目逐步實(shí)施將導(dǎo)致產(chǎn)銷規(guī)模進(jìn)一步上升，這對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)管理、內(nèi)部控制、財(cái)務(wù)規(guī)范等均將提出了更高的要求。隨著發(fā)行人的業(yè)務(wù)復(fù)雜性日益提升，為了適應(yīng)公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展和提升公司治理水平，公司組織架構(gòu)也不斷優(yōu)化調(diào)整。如果公司的內(nèi)部管控水平不能有效滿足業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大對(duì)公司各項(xiàng)規(guī)范治理的要求，將對(duì)公司的日常運(yùn)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、應(yīng)收賬款無法及時(shí)回收的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，隨著發(fā)行人主營(yíng)業(yè)務(wù)收入規(guī)模擴(kuò)大，應(yīng)收賬款金額不斷增長(zhǎng)。截至報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款金額分別為10,163.54萬元、28,760.16萬元、41,855.58萬元和38,687.25萬元，占總資產(chǎn)比例分別為27.18%、32.44%、34.75%和26.91%。

發(fā)行人應(yīng)收賬款主要客戶包括申龍客車、北汽福田、中通客車等國(guó)內(nèi)知名商用車企業(yè)，應(yīng)收賬款規(guī)模較高是由其所處新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈特點(diǎn)決定的，發(fā)行人主要客戶受補(bǔ)貼結(jié)算周期影響導(dǎo)致回款有所延遲。

為在全國(guó)范圍內(nèi)推廣新能源汽車的應(yīng)用，新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)在銷售產(chǎn)品時(shí)按照扣減補(bǔ)助后的價(jià)格與消費(fèi)者進(jìn)行結(jié)算，中央財(cái)政按程序?qū)⑵髽I(yè)墊付的補(bǔ)助資金再撥付給生產(chǎn)企業(yè)。報(bào)告期內(nèi)，根據(jù)《關(guān)于開展2016年度新能源汽車補(bǔ)助資金清算工作的通知》（財(cái)辦建[2017]20號(hào)）、《關(guān)于調(diào)整完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》（財(cái)建[2018]18號(hào)），新能源汽車補(bǔ)貼的撥付采取年度終了后進(jìn)行資金清算的方式，且非個(gè)人用戶購(gòu)買的新能源汽車申請(qǐng)補(bǔ)貼，累計(jì)行駛里程須達(dá)到2萬公里。

由于政府部門財(cái)政資金清算流程較長(zhǎng)，且發(fā)行人產(chǎn)品配套車型基本均對(duì)非個(gè)人商用客戶銷售，因此發(fā)行人的客戶清算補(bǔ)貼款項(xiàng)需要一定的周期，一定程度上延緩了向發(fā)行人付款的周期。2019年3月，《關(guān)于進(jìn)一步完善新能源汽車推廣應(yīng)用財(cái)政補(bǔ)貼政策的通知》（財(cái)建[2019]138號(hào)）發(fā)布，對(duì)有運(yùn)營(yíng)里程要求的車輛，完成銷售上牌后即預(yù)撥一部分資金，上述清算制度的完善將有利于提升產(chǎn)業(yè)鏈整體資金周轉(zhuǎn)效率。

截至2019年6月28日，發(fā)行人報(bào)告期末應(yīng)收賬款期后回款金額為12,790.75萬元。如果發(fā)行人客戶的經(jīng)營(yíng)狀況發(fā)生惡化，或者新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的資金環(huán)境無法根本改善，則發(fā)行人存在應(yīng)收賬款無法及時(shí)回收甚至損失的風(fēng)險(xiǎn)。

2、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)

2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-3月，發(fā)行人經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-8,063.35萬元、-16,891.47萬元、-7,853.91萬元和-8,562.44萬元。發(fā)行人經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)，主要是隨著發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入規(guī)模的快速擴(kuò)張，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)?？焖僭鲩L(zhǎng)。

截至報(bào)告期各期末，發(fā)行人應(yīng)收賬款和存貨金額合計(jì)分別為12,283.03萬元、36,530.25萬元、53,001.65萬元和52,656.27萬元，占用了大量營(yíng)運(yùn)資金。發(fā)行人目前進(jìn)入行業(yè)快速發(fā)展期間，資金需求仍將快速增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)可能導(dǎo)致發(fā)行人營(yíng)運(yùn)資金不足。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人由于尚處于研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化初期階段，債務(wù)融資能力較為有限，發(fā)行人累計(jì)在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)完成股權(quán)融資約7.88億元，是發(fā)行人營(yíng)運(yùn)資金的主要來源。如果未來不能持續(xù)拓寬融資渠道，不能有效改善經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流情況，則發(fā)行人存在現(xiàn)金流持續(xù)為負(fù)導(dǎo)致營(yíng)運(yùn)資金不足的風(fēng)險(xiǎn)。

3、稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《財(cái)政部國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于進(jìn)一步鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展企業(yè)所得稅政策的通知》（財(cái)稅[2012]27號(hào)）第三條規(guī)定：我國(guó)境內(nèi)新辦的集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)和符合條件的軟件企業(yè)，經(jīng)認(rèn)定后，在2017年12月31日前自獲利年度起計(jì)算優(yōu)惠期，第一年至第二年免征企業(yè)所得稅，第三年至第五年按照25%的法定稅率減半征收企業(yè)所得稅，并享受至期滿為止。

發(fā)行人于2013年12月20日取得由北京市經(jīng)濟(jì)和信息化委員會(huì)頒發(fā)的證書編號(hào)為京R-2013-1891軟件企業(yè)認(rèn)定證書，發(fā)行人已享受2014年、2015年企業(yè)所得稅免征，以及2016年、2017年和2018年企業(yè)所得稅減半按12.5%優(yōu)惠稅率征收企業(yè)所得稅，稅收優(yōu)惠期間已經(jīng)到期。

發(fā)行人于2016年12月22日取得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，因此需于2019年度重新申請(qǐng)高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證。發(fā)行人下屬子公司神力科技、億華通動(dòng)力分別于2017年11月23日、2018年11月23日取得高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)證，目前仍處在稅收優(yōu)惠期間內(nèi)。因此，若國(guó)家上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，或發(fā)行人及其下屬公司到期后不再符合高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)，則無法繼續(xù)享受所得稅優(yōu)惠稅率，從而影響發(fā)行人的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。