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（三）內(nèi)控及管理風(fēng)險(xiǎn)

1、內(nèi)部控制風(fēng)險(xiǎn)

內(nèi)部控制制度是保證財(cái)務(wù)和業(yè)務(wù)正常開展的重要因素，為此，根據(jù)現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，公司建立了較為完備、涉及各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)的內(nèi)部控制制度，并不斷補(bǔ)充和完善。隨著未來(lái)募投項(xiàng)目的逐步建成投產(chǎn)，公司資產(chǎn)規(guī)模和產(chǎn)銷規(guī)模將進(jìn)一步提高，對(duì)公司內(nèi)部控制制度的執(zhí)行提出更高的要求。若公司有關(guān)內(nèi)部控制制度不能有效地貫徹和落實(shí)或未能適應(yīng)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，將對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)及規(guī)范管理構(gòu)成不利影響。

2、安全生產(chǎn)與環(huán)境保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)

公司建立了較為完善的安全生產(chǎn)管理體系，報(bào)告期內(nèi)公司未發(fā)生重大安全事故及其他違反安全生產(chǎn)法律法規(guī)的行為。公司生產(chǎn)過(guò)程中不可避免會(huì)產(chǎn)生少量廢氣、廢水、廢渣，如果處理方式不當(dāng)，可能會(huì)對(duì)周圍環(huán)境產(chǎn)生不利影響。隨著監(jiān)管政策的趨嚴(yán)、公司業(yè)務(wù)規(guī)模的擴(kuò)大，安全與環(huán)保壓力也在增加，可能會(huì)存在因設(shè)備故障、人為操作不當(dāng)、自然災(zāi)害等不可抗力事件導(dǎo)致的安全環(huán)保事故風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生安全環(huán)保事故，公司存在被政府有關(guān)監(jiān)管部門處罰、責(zé)令整改或停產(chǎn)的可能，進(jìn)而出現(xiàn)影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的情況。

3、規(guī)模擴(kuò)大引致的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

在本次發(fā)行后，隨著募集資金的到位和投資項(xiàng)目的建成，公司的生產(chǎn)、研發(fā)規(guī)模將迅速擴(kuò)大，業(yè)務(wù)規(guī)模和管理幅度的擴(kuò)張將會(huì)提高公司的運(yùn)營(yíng)管理難度，在生產(chǎn)管理、技術(shù)研發(fā)、市場(chǎng)營(yíng)銷等方面難度也隨之加大，公司存在因規(guī)模擴(kuò)大導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、產(chǎn)品銷售毛利率大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為30.92%、28.14%、33.74%和43.16%，受資產(chǎn)剝離及產(chǎn)品交付結(jié)構(gòu)變化的影響，報(bào)告期內(nèi)波動(dòng)較大。雖然2017年以來(lái)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率逐年上升，但若未來(lái)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、軍方定價(jià)策略調(diào)整或者公司未能持續(xù)保持技術(shù)領(lǐng)先，或軍方訂單中低毛利率的產(chǎn)品構(gòu)成較大，產(chǎn)品售價(jià)及原材料采購(gòu)價(jià)格發(fā)生不利變化，公司毛利率存在下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

2、應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)余額較高及發(fā)生壞賬的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司應(yīng)收賬款余額分別為49,145.96萬(wàn)元、41,650.59萬(wàn)元、47,577.61萬(wàn)元和66,727.69萬(wàn)元；應(yīng)收票據(jù)余額分別為11,019.29萬(wàn)元、15,108.75萬(wàn)元、14,759.44萬(wàn)元和9,609.77萬(wàn)元，應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)余額之和占各期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為78.43%、83.54%、94.31%和218.21%，占各期總資產(chǎn)的比例分別為27.34%、31.45%、33.55%和41.65%。公司期末應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)余額較大，主要受所處行業(yè)特點(diǎn)、客戶結(jié)算模式等因素所影響。公司的主要客戶為軍方客戶及航空飛機(jī)制造廠，報(bào)告期內(nèi)受軍改的影響，軍方付款進(jìn)度放緩，從而延長(zhǎng)了主機(jī)廠向公司付款的周期。由于應(yīng)收賬款及應(yīng)收票據(jù)金額較大，且占資產(chǎn)總額的比例較高，如不能及時(shí)收回或發(fā)生壞賬，將會(huì)對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

3、期末存貨金額較大及發(fā)生減值的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為26,110.44萬(wàn)元、22,872.48萬(wàn)元、27,513.68萬(wàn)元和28,182.65萬(wàn)元，占期末資產(chǎn)總額的比例分別為11.86%、12.67%、14.81%和15.38%。公司期末存貨余額較大，主要受銷售存在季節(jié)性、生產(chǎn)周期較長(zhǎng)、生產(chǎn)流程復(fù)雜等因素的影響，公司儲(chǔ)備原材料和庫(kù)存商品的金額較大，導(dǎo)致存貨余額較高，且可能會(huì)隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的擴(kuò)大而增加。較高的存貨金額，一方面對(duì)公司流動(dòng)資金占用較大，從而可能導(dǎo)致一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)；另一

方面如市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，可能在日后的經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)存貨跌價(jià)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

4、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-1,878.18萬(wàn)元、6,259.99萬(wàn)元、-1,372.35萬(wàn)元和-12,314.47萬(wàn)元。2016年、2018年、2019年上半年公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的主要原因在于：一方面，公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，應(yīng)收賬款和存貨規(guī)模逐年增長(zhǎng)，銷售回款與采購(gòu)付款具有不同信用期；另一方面，軍改影響了公司軍方及主機(jī)廠客戶的付款進(jìn)度。如未來(lái)公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的情況不能得到有效改善，公司在營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)上將會(huì)存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。5、固定資產(chǎn)金額較大及發(fā)生減值的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司固定資產(chǎn)賬面價(jià)值分別為68,866.27萬(wàn)元、59,378.66萬(wàn)元、58,122.26萬(wàn)元和56,045.80萬(wàn)元，占期末資產(chǎn)總額的比例分別為31.29%、32.90%、31.28%和30.58%。報(bào)告期各期末，公司固定資產(chǎn)金額較大，后續(xù)可能由于發(fā)生損壞、技術(shù)升級(jí)迭代等原因在日后的經(jīng)營(yíng)中出現(xiàn)減值的風(fēng)險(xiǎn)。

6、稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司按照國(guó)家規(guī)定享受了關(guān)于企業(yè)所得稅和增值稅的稅收優(yōu)惠政策，上述稅收優(yōu)惠政策對(duì)公司的發(fā)展、經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)起到一定的促進(jìn)作用。根據(jù)上述稅收優(yōu)惠政策，報(bào)告期內(nèi)，公司享受的對(duì)稅前利潤(rùn)有影響的各類稅收優(yōu)惠合計(jì)1,051.95萬(wàn)元、1,354.00萬(wàn)元、1,767.86萬(wàn)元和1,512.83萬(wàn)元。若上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化，將對(duì)公司未來(lái)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。