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（十八）稅收政策優(yōu)惠風險

公司分別于2014年及2017年取得上海市科學技術委員會、上海市財政局、上海市國家稅務局和上海市地方稅務局頒發(fā)的《高新技術企業(yè)證書》，有效期三年。根據規(guī)定，報告期內公司適用15%企業(yè)所得稅稅率。公司的子公司抗體中心分別于2014年及2017年取得上海市科學技術委員會、上海市財政局、上海市國家稅務局和上海市地方稅務局頒發(fā)的《高新技術企業(yè)證書》，有效期三年。

根據規(guī)定，報告期內抗體中心適用15%企業(yè)所得稅稅率。若上述稅收優(yōu)惠政策發(fā)生變化或者公司未來無法被繼續(xù)認定為享受稅收優(yōu)惠的高新技術企業(yè)，將可能對公司的未來經營業(yè)績產生不利的影響。

（十九）毛利率波動的風險

報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為93.06%、91.22%、90.11%及87.01%，呈逐年下降趨勢。報告期內，公司主營業(yè)務毛利率變動主要受產品銷售價格變動、原材料采購價格變動、產品市場表現、市場競爭程度、技術更新換代及政策原因變動等因素的影響。若未來上述影響因素發(fā)生重大不利變化，公司毛利率將會面臨下降的風險，對公司盈利能力造成不利影響。

（二十）政府補助政策變動風險

2016年-2018年，公司確認為當期損益的政府補助分別為4,911.11萬元、2,756.03萬元及3,375.88萬元，占當期利潤總額的比例分別為15.92%、6.37%及8.21%。公司享受的政府補助系基于政府部門相關規(guī)定和公司的實際經營情況，若未來相關政策發(fā)生變化，公司不能持續(xù)獲得政府補助，可能對公司的經營業(yè)績造成不利影響。

（二十一）應收賬款發(fā)生壞賬的風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為19,141.42萬元、45,900.80萬元、53,421.05萬元和46,429.14萬元，占流動資產的比例分別為15.17%、26.15%、24.85%和20.46%，應收賬款金額及占比較高。報告期內，公司應收賬款賬齡回款情況良好，發(fā)生壞賬風險較??；且應收賬款余額賬齡主要在1年以內。報告期內，公司已按穩(wěn)健性原則對應收賬款合理計提了壞賬準備，但隨著營業(yè)收入的增長，如未來客戶的經營狀況發(fā)生重大變化，公司將面臨應收賬款發(fā)生壞賬的風險。

（二十二）研發(fā)支出資本化風險

報告期內，自進入臨床III期至獲取GMP認證、可以開始批量生產銷售為開發(fā)階段，對研發(fā)支出予以資本化。截至2019年6月30日，公司開發(fā)支出的賬面價值為10,595.18萬元，占公司總資產的比例為2.77%。如果在研藥物出現臨床試驗結果未能支持未來經濟利益流入，宏觀經濟及所處行業(yè)發(fā)生重大不利變化等因素，則可能發(fā)生開發(fā)支出減值的風險，從而對公司當期損益造成不利影響。

（二十三）凈資產收益率下降的風險

2016年-2018年，公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的加權平均凈資產收益率分別為8.84%、13.48%及10.62%。若公司本次股票成功發(fā)行，公司的凈資產規(guī)模將大幅增加，而募集資金投資項目從開始實施至產生預期效益需要一定時間，短期內公司凈利潤可能難以與凈資產保持同步增長，公司存在凈資產收益率下降的風險。

（二十四）應收賬款和存貨周轉率較低的風險

報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別為19,141.42萬元、45,900.80萬元、53,421.05萬元及46,429.14萬元，報告期各期的應收賬款周轉率分別為5.55次/年、3.39次/年、2.30次/年及2.07次/年。隨著公司銷售規(guī)模的擴大，如未來公司應收賬款增長速度過快或公司銷售回款政策發(fā)生變化，導致應收賬款的周轉率下降，將會對公司的經營業(yè)績造成一定的不利影響。公司的存貨主要由原材料及耗材、自制半成品和產成品構成，報告期各期末存貨余額分別為11,523.58萬元、10,872.34萬元、12,726.07萬元及14,031.53萬元，報告期各期的存貨周轉率分別為0.62次/年，0.94次/年，1.00次/年及1.02次/年。未來隨著公司銷售的增長及生產規(guī)模的擴大，公司存貨的規(guī)模也會相應增加，從而可能影響到公司的存貨周轉速度。

(二十五）監(jiān)管政策風險

醫(yī)藥產業(yè)是我國重點發(fā)展的行業(yè)之一，醫(yī)藥產品是關系人民生命健康和安全的特殊商品；同時，醫(yī)藥產業(yè)又是一個受監(jiān)管程度較高的行業(yè)，其監(jiān)管部門包括國家及地方各級藥品監(jiān)管部門和衛(wèi)生部門，其在各自的權限范圍內，制訂相關的政策法規(guī)，對整個行業(yè)實施監(jiān)管。我國目前處于經濟結構調整期，各項體制改革正在逐步深入。隨著我國醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深入和社會醫(yī)療保障體制的逐步完善，我國醫(yī)療衛(wèi)生市場的政策環(huán)境可能面臨重大變化，行業(yè)相關的監(jiān)管政策仍在不斷完善、調整。如果公司不能及時調整經營策略以適應醫(yī)療衛(wèi)生體制改革帶來的市場規(guī)則和監(jiān)管政策的變化，將會對公司的經營產生不利影響。