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（十一）存貨風險

因公司系多步驟生產(chǎn)，生產(chǎn)時間較長，為保證及時向客戶交付產(chǎn)品，公司備貨規(guī)模隨著銷售計劃逐年增加，存貨規(guī)模總體保持在較高水平。報告期各期末，公司存貨金額分別為5,941.16萬元、10,219.84萬元和13,682.88萬元，各期存貨周轉(zhuǎn)率分別為1.34、1.12、0.57，周轉(zhuǎn)率較低。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的不斷擴大，公司存貨的金額可能會隨之上升，存貨周轉(zhuǎn)率可能繼續(xù)下降，如公司不能對存貨進行有效的管理，則可能給公司的資產(chǎn)流動性帶來不利影響，并增加存貨跌價風險。

（十二）產(chǎn)品價格下降風險

報告期內(nèi)，公司QKD產(chǎn)品銷售均價分別56.79萬元、40.85萬元和37.76萬元，銷售單價持續(xù)下降。目前，量子保密通信行業(yè)處于推廣階段，為推動量子保密通信行業(yè)更大發(fā)展，公司通過持續(xù)創(chuàng)新，努力降低生產(chǎn)成本、優(yōu)化產(chǎn)品性能，在保證合理利潤的前提下，適當降低銷售價格。從長遠看，有競爭力的產(chǎn)品價格將有利于加快量子保密通信推廣速度，有利于將其推廣至更多領(lǐng)域，有利于更多有需求的客戶可以使用本公司產(chǎn)品。如果公司產(chǎn)品價格下降幅度大于成本下降幅度或價格與成本下降而銷量未增長，那么將對公司盈利能力帶來不利影響。

（十三）人工成本上升風險

報告期各期末，公司員工人數(shù)分別為477人、623人和540人；報告期內(nèi)，公司員工薪酬分別為8,399.84萬元、12,063.03萬元和11,147.21萬元，人均人工成本呈上升趨勢。若員工規(guī)模擴大，人工成本總支出有可能繼續(xù)增長；若員工薪酬水平提高，人均人工成本有可能繼續(xù)增加，存在人工成本上升風險。

（十四）核心技術(shù)人員流失風險

公司是一家以技術(shù)創(chuàng)新為本的高科技企業(yè)，具有較強的自主創(chuàng)新能力，在核心技術(shù)上擁有自主知識產(chǎn)權(quán)，構(gòu)成了公司主要產(chǎn)品和主營業(yè)務(wù)的核心競爭力。公司技術(shù)和產(chǎn)品的研發(fā)需要依賴專業(yè)人才和團隊，特別是核心技術(shù)人員。當前，量子通信行業(yè)對于技術(shù)和人才競爭日益激烈，如果出現(xiàn)核心技術(shù)人員大量流失，將會在一定程度上影響公司的市場競爭力和技術(shù)創(chuàng)新能力。

（十五）知識產(chǎn)權(quán)保護和核心技術(shù)泄露風險

公司作為科技創(chuàng)新型企業(yè)，始終堅持自主研發(fā)與創(chuàng)新，持續(xù)保持較高的研發(fā)投入，形成了一批核心的自主知識產(chǎn)權(quán)，包括專利、非專利技術(shù)、軟件著作權(quán)等，這些知識產(chǎn)權(quán)對公司持續(xù)經(jīng)營和長遠發(fā)展具有重要作用。公司在自主研發(fā)的過程中，十分注重知識產(chǎn)權(quán)的保護，但不能確保公司的知識產(chǎn)權(quán)、核心技術(shù)和商業(yè)秘密不被侵犯和泄露。若公司不能有效保護知識產(chǎn)權(quán)、核心技術(shù)及商業(yè)秘密，公司的競爭優(yōu)勢可能會遭到削弱，并可能影響公司的經(jīng)營業(yè)績。