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本次上市存在的風(fēng)險

（一）技術(shù)風(fēng)險

1、技術(shù)更新不及時的風(fēng)險

公司所處行業(yè)具有技術(shù)密集型的特征，新技術(shù)的掌握和新產(chǎn)品的開發(fā)是公司贏得市場的關(guān)鍵。若公司不能繼續(xù)加大研發(fā)投入，不能繼續(xù)豐富技術(shù)儲備，不能持續(xù)開發(fā)新產(chǎn)品，可能會喪失現(xiàn)有的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，對公司業(yè)績造成不利影響。2、人才流失及核心技術(shù)泄密的風(fēng)險公司在發(fā)展過程中，擁有穩(wěn)定、高素質(zhì)的核心人才隊伍，積累了豐厚的技術(shù)成果。人才和技術(shù)是企業(yè)發(fā)展的保障，雖然公司建立了嚴(yán)格的保密制度、良好的激勵機制，但如果公司核心技術(shù)人員流失或核心技術(shù)泄密，將會直接影響公司的市場競爭優(yōu)勢及自主創(chuàng)新能力。

（二）經(jīng)營風(fēng)險

1、市場競爭風(fēng)險

公司所處的行業(yè)雖屬于國家重點扶持的戰(zhàn)略性新興行業(yè)，但競爭主體數(shù)量較多，市場集中度不高，目前處于行業(yè)集中的過程中，行業(yè)競爭較為激烈，且對品牌、技術(shù)、服務(wù)等方面的要求越來越高。如果公司不能持續(xù)鞏固并擴大競爭優(yōu)勢，不能在研發(fā)水平、設(shè)計質(zhì)量等方面持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢，公司將面臨更加激烈的市場競爭。

2、營運資金不足的風(fēng)險

公司作為工業(yè)水處理設(shè)備提供商，主營業(yè)務(wù)主要分為三大塊：設(shè)備及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)（EP）、工程承包業(yè)務(wù)（EPC）和設(shè)計與咨詢業(yè)務(wù)（E）。報告期各期內(nèi)，設(shè)備及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)和工程承包業(yè)務(wù)合計收入占當(dāng)期公司主營業(yè)務(wù)收入的比重均超過98%。兩種業(yè)務(wù)模式都采取按進度分段收款的方式，簽訂合同預(yù)收一部分定金，設(shè)備或工程交付客戶驗收后收取一部分合同款，調(diào)試或工程決算驗收后收取一部分合同款，剩下的余款作為質(zhì)保金，質(zhì)保期一般在1-2年。

公司從項目投標(biāo)到收回質(zhì)保金通常需要2-3年。而在項目執(zhí)行過程中，公司需要支付履約保證金，采購設(shè)備需要支付供應(yīng)商貨款。公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)和結(jié)算模式?jīng)Q定了在業(yè)務(wù)規(guī)?？焖侔l(fā)展的情況下，將占用大量營運資金以滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，公司的營運資金不足將為公司的經(jīng)營帶來不利影響。

3、客戶結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險

現(xiàn)階段，公司收入主要來源于火電行業(yè)，且較為集中。公司研發(fā)的工業(yè)廢水電子絮凝處理技術(shù)、高難廢水零排放技術(shù)和高難廢水電催化氧化技術(shù)可廣泛應(yīng)用于電力、化工、金屬制品行業(yè)等各類復(fù)雜工業(yè)環(huán)境。除火電行業(yè)外，公司正積極拓展核電、化工、金屬制品等行業(yè)的客戶，并取得了一定的成效。如公司未來不能有效拓展水處理領(lǐng)域的其他市場份額，不能使收入來源多樣化，一旦火電行業(yè)的采購減少，將對公司持續(xù)經(jīng)營帶來一定影響。

4、收入季節(jié)性波動的風(fēng)險

公司項目主要通過招投標(biāo)方式取得，各季度獲得的項目數(shù)量、規(guī)模不同，不同規(guī)模和不同類型的項目執(zhí)行周期也不同，從而使得各季度完成的項目數(shù)量、規(guī)模不同。報告期內(nèi)公司主要收入來自于電力行業(yè)，電力企業(yè)采購具有一定的季節(jié)性，受北方冬季施工、春節(jié)假期等影響，很多項目集中在第4季度完成發(fā)貨或施工，導(dǎo)致公司第4季度收入占比較高。此外，公司上半年受春節(jié)假期影響，1、2月完成項目較少，主要集中在3月以后發(fā)貨或者施工。因此，公司營業(yè)收入存在季節(jié)性波動。

（三）內(nèi)控風(fēng)險

公司目前的經(jīng)營優(yōu)勢包括持續(xù)投入技術(shù)研發(fā)、品牌領(lǐng)先效應(yīng)、迅速響應(yīng)客戶需求能力、快速大規(guī)模集中交付能力以及對采購成本的精細(xì)控制等。隨著公司規(guī)模不斷壯大，尤其是本次公開發(fā)行募集資金投資項目實施后，公司的資產(chǎn)、人員規(guī)模將實現(xiàn)較大幅度增長，有可能因內(nèi)部管理層級增加導(dǎo)致組織管理效率降低，使得相應(yīng)的成本和費用上升。雖然公司現(xiàn)有管理團隊具有豐富的行業(yè)管理經(jīng)驗和高效的企業(yè)管理能力，但有可能無法及時適應(yīng)公司規(guī)?？焖贁U張對市場開拓、營運管理、財務(wù)管理、內(nèi)部控制等多方面更高要求，影響公司的經(jīng)營和發(fā)展，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（四）財務(wù)風(fēng)險

1、應(yīng)收賬款上升的風(fēng)險

公司對下游客戶采用按合同分段收款的結(jié)算方式，報告期各期末，公司應(yīng)收賬款賬面凈值占公司流動資產(chǎn)的比重較高，分別為67.66%、63.10%、71.00%和61.29%。公司應(yīng)收賬款質(zhì)量良好，最近三年，扣除質(zhì)保金后賬齡1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占應(yīng)收賬款總額的比重分別為65.21%、65.77%、54.85%，應(yīng)收賬款壞賬風(fēng)險相對較小。盡管如此，隨著公司經(jīng)營規(guī)模擴大，應(yīng)收賬款絕對額可能會增長，若公司后期收款措施不力或客戶資信狀況發(fā)生變化，壞賬發(fā)生的可能性將會相應(yīng)加大。

2、毛利率及經(jīng)營業(yè)績波動風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為41.39%、42.32%、41.77%和38.65%，整體處于較高水平；歸屬于母公司股東的凈利潤分別為1,690.32萬元、2,902.11萬元、5,352.10萬元和346.37萬元，近三年逐年增長。公司上述財務(wù)指標(biāo)與宏觀經(jīng)濟環(huán)境、產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)發(fā)展、行業(yè)競爭格局、上下游行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r等外部因素及公司經(jīng)營策略、技術(shù)研發(fā)、市場開拓、質(zhì)量管理、售后服務(wù)、內(nèi)部控制、人力資源管理等內(nèi)部因素密切相關(guān)，如果上述一項或多項因素發(fā)生重大不利變化，公司將面臨毛利率下降和經(jīng)營業(yè)績波動的風(fēng)險。

3、公司所得稅優(yōu)惠政策風(fēng)險

2013年8月15日，公司取得由江蘇省科學(xué)技術(shù)廳、江蘇省財政廳、江蘇省國家稅務(wù)局和江蘇省地方稅務(wù)局聯(lián)合頒發(fā)的高新技術(shù)企業(yè)證書，有效期為3年，公司于2016年10月20日通過高新技術(shù)企業(yè)復(fù)審認(rèn)定，有效期為三年。根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第二十八條“國家需要重點扶持的高新技術(shù)企業(yè)，減按15%的稅率征收企業(yè)所得稅”之規(guī)定，2016年度至2018年度，公司按15%的稅率計繳所得稅。

如未來國家的所得稅政策發(fā)生變化或公司不能保持高新技術(shù)企業(yè)資格，公司將無法享受高新技術(shù)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，公司的所得稅率將會上升，從而對公司業(yè)績產(chǎn)生一定的影響。

4、凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險

報告期內(nèi)，扣除非經(jīng)常性損益后，公司加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為22.05%、18.39%、21.33%和1.32%。本次公開發(fā)行完成后，公司凈資產(chǎn)將實現(xiàn)較大幅度的增長。由于募集資金投資項目需要一定的建設(shè)周期，募集資金投資項目在短期內(nèi)難以快速產(chǎn)生效益，公司存在短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險。同時，如果募集資金投資項目竣工后未能實現(xiàn)預(yù)期收益，公司收入和利潤增長不能達到預(yù)期目標(biāo)，新增固定資產(chǎn)投資將增加公司折舊費用，對公司投資回報帶來壓力，公司凈資產(chǎn)收益率存在因凈資產(chǎn)規(guī)模增加而相應(yīng)下降的風(fēng)險。