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（三）財務(wù)風(fēng)險

（1）應(yīng)收賬款發(fā)生壞賬的風(fēng)險

隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)增長，公司應(yīng)收賬款持續(xù)增加，報告期各期末應(yīng)收賬款價值分別為10,397.34萬元、18,109.77萬元、30,555.16萬元和28,957.39萬元，占流動資產(chǎn)比重分別為38.95%、52.16%、51.24%和47.60%。公司智能電網(wǎng)領(lǐng)域主要直接客戶為威勝控股、科陸電子和科大智能等大型企業(yè)或上市公司，最終客戶主要為國家電網(wǎng)和南方電網(wǎng)等國有電力企業(yè)，由于行業(yè)慣例和終端客戶特殊性使得應(yīng)收賬款壞賬損失風(fēng)險較低但回款周期普遍較長。

應(yīng)收賬款是公司資產(chǎn)的重要組成部分，金額較大的應(yīng)收賬款影響公司的資金周轉(zhuǎn)速度和經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量，對公司運營效率帶來不利影響。若出現(xiàn)應(yīng)收賬款回款周期過長、不能按期收回或主要客戶財務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，公司將可能面臨一定的壞賬損失風(fēng)險，對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（2）存貨存在跌價的風(fēng)險

公司主要采用以銷定產(chǎn)的經(jīng)營模式，根據(jù)在手訂單及對銷售預(yù)測情況進行相應(yīng)備貨。報告期各期末，公司存貨的賬面余額分別為3,681.65萬元、5,454.08萬元、11,265.01萬元、12,010.16萬元。公司的存貨主要為各類電子產(chǎn)品，受到技術(shù)進步、市場競爭、電子產(chǎn)品生命周期等因素的影響，電子產(chǎn)品的價格整體呈下降趨勢。隨著公司經(jīng)營規(guī)模的擴大，存貨金額可能會增加，若公司的存貨管理出現(xiàn)問題，存貨周轉(zhuǎn)期變長，公司的存貨將存在跌價的風(fēng)險。

（3）經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為負的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-3,609.71萬元、-6,329.11萬元、-7,736.27萬元和874.50萬元。報告期內(nèi)，公司的主要客戶包括國家電網(wǎng)、中國鐵塔等大型國企的上游供應(yīng)商，上述企業(yè)在采購定價、付款時間等方面占有主動地位，平均付款周期較長，從而使得公司應(yīng)收賬款回款時間偏長；

同時，公司的主要原材料芯片生產(chǎn)廠商給予下游客戶的賬期較短。因此公司上下游的付款及收款結(jié)算存在一定的時間差，在公司營業(yè)收入增長的情況下經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為負數(shù)。未來隨著業(yè)務(wù)規(guī)模的進一步擴大，若公司不能有效控制應(yīng)收賬款回款速度及存貨周轉(zhuǎn)速度，持續(xù)強化現(xiàn)金流管理或銀行借款等融資渠道籌集資金不及時，則公司的資金周轉(zhuǎn)將面臨一定的壓力，從而對公司經(jīng)營和業(yè)務(wù)擴張造成較大不利影響。

（4）毛利率波動風(fēng)險

報告期，公司的綜合毛利率分別為18.60%、23.45%、24.74%和26.84%。報告期內(nèi)，公司的綜合毛利率有所波動。公司的綜合毛利率受到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、技術(shù)進步、市場競爭狀況、應(yīng)用領(lǐng)域的不同等因素的影響。隨著物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的發(fā)展，若未來公司不能持續(xù)提升技術(shù)創(chuàng)新能力以保持原有市場的競爭地位，或未能在新的產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域取得競爭優(yōu)勢，公司的綜合毛利率將存在下降的風(fēng)險，從而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（5）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險

①增值稅優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險

根據(jù)《財政部、國家稅務(wù)總局關(guān)于軟件產(chǎn)品增值稅政策的通知》（財稅[2011]100號）的有關(guān)規(guī)定，增值稅一般納稅人銷售其自行開發(fā)生產(chǎn)的軟件產(chǎn)品，按17%稅率征收增值稅后，對其增值稅實際稅負超過3%的部分實行即征即退政策。報告期內(nèi)，公司享受增值稅即征即退的稅收優(yōu)惠政策，公司軟件產(chǎn)品增值稅即征即退款稅后影響額分別為629.80萬元、377.69萬元、557.56萬元和178.82

3-1-3-14萬元，占凈利潤的比例分別為29.24%、7.32%、12.89%和11.56%。若國家關(guān)于軟件產(chǎn)品的增值稅優(yōu)惠政策發(fā)生不利變化，將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

②所得稅優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司為高新技術(shù)企業(yè)，在2016年、2017年、2018年和2019年連續(xù)適用15%的企業(yè)所得稅稅收優(yōu)惠稅率。如果國家對于高新技術(shù)企業(yè)的認定標準在未來發(fā)生變化導(dǎo)致公司不再符合高新技術(shù)企業(yè)認定標準，公司則適用25%的企業(yè)所得稅稅率，將對公司的利潤水平產(chǎn)生不利影響。此外，如果未來國家企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策出現(xiàn)變動，也將對公司的盈利能力產(chǎn)生一定影響。

（五）發(fā)行失敗的風(fēng)險

本次發(fā)行的股票擬在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，可能存在發(fā)行認購不足，或未能達到預(yù)計市值上市條件的風(fēng)險。

（六）募集資金投資項目實施風(fēng)險

本次募集資金投資項目包括“研發(fā)總部項目”、“4G及NB無線通信模塊和解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”、“5G無線通信模塊和解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”、“V2X解決方案研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項目”，上述項目的實施均存在一定周期，實施效果均具有不確定性。新產(chǎn)品研發(fā)存在無法達到預(yù)期目標、形成研發(fā)成果并向市場推廣應(yīng)用的風(fēng)險，產(chǎn)品技術(shù)升級也存在未來市場需求變化導(dǎo)致項目預(yù)期目標無法實現(xiàn)的風(fēng)險。