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本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)試制的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司準(zhǔn)確把握了技術(shù)和市場(chǎng)發(fā)展方向，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，開(kāi)發(fā)出了適應(yīng)市場(chǎng)并能引導(dǎo)客戶(hù)需求的高品質(zhì)產(chǎn)品，使公司業(yè)務(wù)規(guī)模保持了持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。未來(lái)公司一方面會(huì)利用現(xiàn)有技術(shù)和平臺(tái)進(jìn)一步深化新型應(yīng)用產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)和試制，以掌握相關(guān)技術(shù)開(kāi)拓市場(chǎng)，給公司提供性能更加優(yōu)異、更契合用戶(hù)需求的公共平臺(tái)、相關(guān)功能模塊和產(chǎn)品；另一方面，為保持公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，公司將根據(jù)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、技術(shù)更新方向和產(chǎn)品未來(lái)需求情況對(duì)新的技術(shù)進(jìn)行開(kāi)發(fā)研究，以保持公司在視音頻技術(shù)與應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)領(lǐng)先及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位。

公司新技術(shù)、新產(chǎn)品的研發(fā)工作將持續(xù)投入，如公司對(duì)行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)、技術(shù)發(fā)展方向，以及新產(chǎn)品的研究、開(kāi)發(fā)和試制等研究開(kāi)發(fā)工作判斷偏離市場(chǎng)需求，研究開(kāi)發(fā)工作不能產(chǎn)生預(yù)期效益，公司研發(fā)投入與產(chǎn)出不匹配將導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)受到不利影響，公司將面臨新技術(shù)、新產(chǎn)品研發(fā)試制未取得預(yù)期效益的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)

公司是一家基于網(wǎng)絡(luò)通信的軍隊(duì)專(zhuān)用視頻指揮控制系統(tǒng)提供商，專(zhuān)注于視音頻領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的經(jīng)營(yíng)積累，公司已掌握音視頻中間件技術(shù)、復(fù)雜環(huán)境網(wǎng)絡(luò)適應(yīng)技術(shù)、低延時(shí)編解碼技術(shù)等先進(jìn)的核心技術(shù)。核心技術(shù)是公司產(chǎn)品立足市場(chǎng)的關(guān)鍵，是公司核心競(jìng)爭(zhēng)力的基石，公司一貫重視核心技術(shù)的保護(hù)工作，對(duì)部分核心技術(shù)申請(qǐng)了專(zhuān)利保護(hù)，并與相關(guān)人員簽署了保密協(xié)議，嚴(yán)格按照國(guó)家秘密的規(guī)定進(jìn)行相關(guān)保密管理，但仍不能排除存在技術(shù)失密的可能。

（3）技術(shù)、產(chǎn)品被趕超的風(fēng)險(xiǎn)

公司所屬的電子信息行業(yè)系技術(shù)密集型行業(yè)，技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、應(yīng)用創(chuàng)新是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的關(guān)鍵。報(bào)告期內(nèi)，公司研發(fā)費(fèi)用分別為1,590.41萬(wàn)元、1,507.92萬(wàn)元、2,834.28萬(wàn)元，分別占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入的19.99%、10.13%、14.30%。公司未來(lái)如不能準(zhǔn)確把握新技術(shù)及新產(chǎn)品的發(fā)展方向，或者在新技術(shù)、新產(chǎn)品方面的研發(fā)投入不能滿(mǎn)足視音頻通信行業(yè)技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)品創(chuàng)新的需求，公司可能面臨技術(shù)、產(chǎn)品滯后于行業(yè)發(fā)展或被同行業(yè)公司趕超的風(fēng)險(xiǎn)。

（4）技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)

公司是專(zhuān)注于“視音頻技術(shù)與應(yīng)用”領(lǐng)域的技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新、應(yīng)用創(chuàng)新的高新技術(shù)企業(yè)，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司形成了自身的人才培養(yǎng)與員工激勵(lì)體系，擁有一支具有行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富、專(zhuān)業(yè)化水平較高、忠誠(chéng)度較高的員工隊(duì)伍。但是，隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的日趨激烈，對(duì)優(yōu)秀人才的爭(zhēng)奪亦趨于激烈，公司存在因競(jìng)爭(zhēng)而導(dǎo)致的技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)。此外，本次發(fā)行完成后，隨著公司募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施和公司業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，公司對(duì)優(yōu)秀的研發(fā)及技術(shù)服務(wù)人才的需求將不斷增加。

公司雖然具有良好的人才引入制度和比較完善的激勵(lì)機(jī)制，但不排除無(wú)法及時(shí)引進(jìn)合適人才，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展造成不利影響。

（二）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）行業(yè)及客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司主要向國(guó)防客戶(hù)提供視頻指揮控制、視頻預(yù)警控制等視音頻系統(tǒng)產(chǎn)品，直接和間接向國(guó)防客戶(hù)的銷(xiāo)售額合計(jì)分別為6,464.51萬(wàn)元、14,414.16萬(wàn)元和18,780.67萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重分別為82.10%、97.31%和94.84%；我國(guó)軍工行業(yè)用戶(hù)集中度高，導(dǎo)致以國(guó)防客戶(hù)為主的發(fā)行人具有客戶(hù)集中的特征，發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)向前五名客戶(hù)合計(jì)銷(xiāo)售額分別為4,189.49萬(wàn)元、10,208.22萬(wàn)元和16,014.91萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為52.66%、68.58%和80.83%，行業(yè)政策變動(dòng)或特定用戶(hù)需求變動(dòng)均可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生較大影響，公司存在行業(yè)及客戶(hù)集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)積累和市場(chǎng)拓展，公司在國(guó)防指揮領(lǐng)域已建立了一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和較高的行業(yè)地位。公司在國(guó)防指揮領(lǐng)域的市場(chǎng)保有量較大，客戶(hù)忠誠(chéng)度較高。鑒于國(guó)防指揮領(lǐng)域市場(chǎng)空間廣闊、市場(chǎng)需求不斷增長(zhǎng)、產(chǎn)品毛利率較高，導(dǎo)致意圖搶占該市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)較多，如果公司不能在產(chǎn)品研發(fā)、技術(shù)創(chuàng)新、客戶(hù)服務(wù)等方面持續(xù)增強(qiáng)實(shí)力，公司未來(lái)將面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)及市場(chǎng)拓展的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）營(yíng)業(yè)收入及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的下游行業(yè)主要為軍工行業(yè)。近年來(lái)，隨著新一輪國(guó)防和軍隊(duì)改革的不斷深化，強(qiáng)軍興軍持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)國(guó)防支出逐年增長(zhǎng)、軍隊(duì)信息化建設(shè)的步伐逐步加快，公司憑借視頻指揮控制類(lèi)產(chǎn)品較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，使得報(bào)告期內(nèi)合同數(shù)量和營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)了快速增長(zhǎng)。但不排除未來(lái)因下游行業(yè)客戶(hù)采購(gòu)計(jì)劃的調(diào)整，如軍工行業(yè)根據(jù)需要大幅提高或降低采購(gòu)量，而導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入及經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)出現(xiàn)波動(dòng)。

（4）產(chǎn)品單一的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司視頻指揮控制類(lèi)產(chǎn)品的銷(xiāo)售收入分別為6,172.41萬(wàn)元、198.94萬(wàn)元、18,687.75萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為78.39%、95.86%、94.37%，公司存在依賴(lài)單一產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)。如果視頻指揮控制類(lèi)產(chǎn)品特別是網(wǎng)絡(luò)化視頻指揮系統(tǒng)的銷(xiāo)售規(guī)模發(fā)生重大不利變化或者市場(chǎng)價(jià)格大幅下降，將會(huì)對(duì)本公司的營(yíng)業(yè)收入和盈利能力帶來(lái)重大不利影響。

（5）產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

公司作為軍品供應(yīng)商，嚴(yán)格執(zhí)行武器裝備質(zhì)量管理的相關(guān)要求，并已獲得了經(jīng)營(yíng)所需完備的準(zhǔn)入資質(zhì)，公司部分產(chǎn)品需通過(guò)公司內(nèi)部質(zhì)檢和客戶(hù)檢驗(yàn)后，方可交付客戶(hù)。報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品未出現(xiàn)重大質(zhì)量問(wèn)題，武漢軍事代表處亦出具文件確認(rèn)報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品質(zhì)量良好，但未來(lái)如果公司產(chǎn)品在客戶(hù)使用的過(guò)程中出現(xiàn)質(zhì)量未達(dá)標(biāo)情況或質(zhì)量事故，將對(duì)公司的在軍方建立的品牌及業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

（6）資質(zhì)證書(shū)續(xù)辦風(fēng)險(xiǎn)

從事武器裝備科研生產(chǎn)業(yè)務(wù)，需要取得經(jīng)營(yíng)所需完備的準(zhǔn)入資質(zhì)。公司設(shè)立以來(lái)，長(zhǎng)期從事軍品生產(chǎn)銷(xiāo)售業(yè)務(wù)，持續(xù)符合現(xiàn)有武器裝備科研生產(chǎn)相關(guān)資質(zhì)條件。如果資質(zhì)證書(shū)到期后不能及時(shí)續(xù)期或不能通過(guò)復(fù)核，則可能對(duì)公司相關(guān)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

（7）民用市場(chǎng)拓展風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于國(guó)防指揮信息系統(tǒng)，以及監(jiān)獄、油田等少量民用通信領(lǐng)域。報(bào)告期內(nèi)公司在民用市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入分別為1,409.12萬(wàn)元、398.56萬(wàn)元、1,021.81萬(wàn)元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入比例分別為17.90%、2.69%、5.16%，整體占比較少。公司未來(lái)計(jì)劃拓展核心技術(shù)在市場(chǎng)前景廣闊的民品市場(chǎng)領(lǐng)域的應(yīng)用，加大在民品市場(chǎng)的投入力度，如果公司后續(xù)產(chǎn)品宣傳及市場(chǎng)開(kāi)拓不力，則存在民品市場(chǎng)拓展短期內(nèi)無(wú)法達(dá)到預(yù)期效果的風(fēng)險(xiǎn)。

（8）國(guó)家秘密泄露的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《武器裝備科研生產(chǎn)單位保密資格審查認(rèn)證管理辦法》，擬承擔(dān)武器裝備科研生產(chǎn)任務(wù)的具有法人資格的企事業(yè)單位，均須經(jīng)過(guò)保密資格審查認(rèn)證。公司取得相關(guān)保密證書(shū)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中一直將安全保密工作放在首位，采取各項(xiàng)有效措施保守國(guó)家秘密。但不排除一些意外情況發(fā)生導(dǎo)致有關(guān)國(guó)家秘密泄漏，如發(fā)生嚴(yán)重泄密事件，可能會(huì)導(dǎo)致公司喪失保密資質(zhì)，不能繼續(xù)開(kāi)展軍工涉密業(yè)務(wù)，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大不利影響。

（9）軍品審價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

公司主要從事軍工業(yè)務(wù)，報(bào)告期內(nèi)公司部分產(chǎn)品需根據(jù)《軍品價(jià)格管理辦法》、《裝備采購(gòu)方式與程序管理規(guī)定》相關(guān)規(guī)定向軍品審價(jià)單位或部門(mén)提供按產(chǎn)品具體組成部分的成本及其他費(fèi)用為依據(jù)編制的產(chǎn)品報(bào)價(jià)清單，并由國(guó)防單位最終確定審定價(jià)格；對(duì)于審價(jià)尚未完成已實(shí)際交付使用并驗(yàn)收的產(chǎn)品，公司按照與國(guó)防單位簽訂的合同價(jià)格作為約定價(jià)格確認(rèn)收入，于審價(jià)完成后將相關(guān)差價(jià)計(jì)入審計(jì)當(dāng)期，公司存在軍品審價(jià)導(dǎo)致收入及業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（10）背靠背回款風(fēng)險(xiǎn)

公司存在背靠背回款導(dǎo)致賬期較長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，公司背靠背回款條款僅限于與大型總體單位（軍方背景的大型研究所）的合作，該等總體單位長(zhǎng)期承擔(dān)軍隊(duì)信息化建設(shè)任務(wù)，實(shí)力強(qiáng)、信用好。但由于軍方總體工程建設(shè)周期較長(zhǎng)、審批流程較慢，導(dǎo)致總體單位收到軍方款項(xiàng)的時(shí)間較長(zhǎng)，公司收款時(shí)間也面臨一定的不確定性，未來(lái)不排除因?yàn)楸晨勘郴乜钪芷谔L(zhǎng)而導(dǎo)致公司蒙受損失的風(fēng)險(xiǎn)。

（11）成長(zhǎng)性風(fēng)險(xiǎn)

隨著軍隊(duì)信息化建設(shè)投入的不斷增加，公司所屬的電子信息行業(yè)發(fā)展前景良好，公司視頻指揮控制類(lèi)產(chǎn)品具備較為突出的行業(yè)地位和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，已經(jīng)形成了較高的技術(shù)水平和較強(qiáng)的研發(fā)能力，具備良好的成長(zhǎng)性和較強(qiáng)的自主創(chuàng)新能力。同時(shí)，依托自主開(kāi)發(fā)的視音頻綜合服務(wù)平臺(tái)，公司在監(jiān)獄油田、市政施工、金融商務(wù)等領(lǐng)域不斷開(kāi)發(fā)和推廣相關(guān)視音頻通信與應(yīng)用產(chǎn)品。2016年至2018年，公司營(yíng)業(yè)收入的復(fù)合增長(zhǎng)率為57.82%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率為204.34%，保持了良好的成長(zhǎng)性。

但如果未來(lái)出現(xiàn)影響公司發(fā)展的不利因素，將可能導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)出現(xiàn)波動(dòng)，從而使公司無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)其成長(zhǎng)預(yù)期。