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本次上市存在的風(fēng)險(xiǎn)

（一）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

（1）宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司的下游客戶主要包括集成電路、新型顯示面板、光伏能源、光纖光纜等制造業(yè)領(lǐng)域，與宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期有著較強(qiáng)的相關(guān)性，受國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和總體發(fā)展速度等因素的影響較大。國(guó)家的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策調(diào)整帶來的宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)可能影響公司的部分下游行業(yè)，并將對(duì)公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)造成一定的影響。

（2）產(chǎn)品質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)

公司特種氣體產(chǎn)品的主要客戶為大規(guī)模集成電路、新型顯示面板等高端領(lǐng)域客戶，其生產(chǎn)過程精細(xì)化程度高，對(duì)氣體產(chǎn)品的穩(wěn)定度要求極高，例如應(yīng)用于集成電路晶圓加工生產(chǎn)線的氣體，純度或雜質(zhì)含量百萬分之一級(jí)的細(xì)微波動(dòng)就會(huì)對(duì)整條生產(chǎn)線產(chǎn)品良率造成不利影響。而這些領(lǐng)域客戶的產(chǎn)線價(jià)值極高，盡管公司已掌握特種氣體生產(chǎn)全流程的核心技術(shù)，品質(zhì)管控能力較高，并通過了客戶嚴(yán)格的審核認(rèn)證，但如果由于某些原因?qū)е鹿井a(chǎn)品的質(zhì)量不穩(wěn)定，將導(dǎo)致產(chǎn)品質(zhì)量糾紛或訴訟，面臨巨額賠償?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)。

（3）安全生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

工氣體產(chǎn)品大多為危險(xiǎn)化學(xué)品，國(guó)家對(duì)危險(xiǎn)化學(xué)品的生產(chǎn)、儲(chǔ)存、使用和運(yùn)輸都制定了相關(guān)法律法規(guī)，并通過質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督、安全生產(chǎn)監(jiān)督管理、運(yùn)輸管理等相關(guān)部門進(jìn)行監(jiān)管。如果公司的安全管理制度未得到有效執(zhí)行或者個(gè)別員工疏忽導(dǎo)致操作不當(dāng)，存在發(fā)生安全生產(chǎn)事故的風(fēng)險(xiǎn)，將影響公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。

（4）主要產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

隨著特種氣體國(guó)產(chǎn)化水平的不斷提高，一方面公司的成熟產(chǎn)品可能將會(huì)面臨更激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，另一方面公司將在更多領(lǐng)域與國(guó)外大型氣體公司產(chǎn)生直接競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境的變化可能帶來產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)。此外，技術(shù)的重大突破、下游產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢(shì)的變化都可能對(duì)供需產(chǎn)生影響，進(jìn)而造成產(chǎn)品價(jià)格的波動(dòng)，從而對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)造成負(fù)面影響。

（5）主要原材料價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司的原材料主要采購(gòu)自空分氣體企業(yè)、金屬冶煉企業(yè)、化工企業(yè)、生產(chǎn)粗產(chǎn)品的氣體公司等，報(bào)告期內(nèi)，公司的原材料價(jià)格受去產(chǎn)能等因素影響，存在不同程度的波動(dòng)。如果公司上游行業(yè)的市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生變化，對(duì)供需關(guān)系造成影響，將造成公司原材料價(jià)格的波動(dòng)，進(jìn)而對(duì)成本、毛利率產(chǎn)生一定影響。

（二）技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）技術(shù)研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

一方面，如果公司的研發(fā)前瞻性不足，未能對(duì)市場(chǎng)的發(fā)展趨勢(shì)做出正確判斷，有可能導(dǎo)致技術(shù)成果得不到市場(chǎng)認(rèn)可，技術(shù)成果的產(chǎn)業(yè)化不達(dá)預(yù)期，將會(huì)對(duì)公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展和未來市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生一定的影響。另一方面，公司的下游產(chǎn)業(yè)包括集成電路、新型顯示面板、光伏能源等，具有產(chǎn)品迭代快速、技術(shù)革新頻繁的特點(diǎn)，如果公司的研發(fā)能力無法與客戶的需求想匹配，將導(dǎo)致技術(shù)研發(fā)的滯后，從而進(jìn)一步面臨客戶流失的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

（2）核心技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)

公司是一家致力于特種氣體國(guó)產(chǎn)化，打破我國(guó)極大規(guī)模集成電路、新型顯示面板等高端領(lǐng)域氣體材料制約的民族氣體廠商，主營(yíng)業(yè)務(wù)以特種氣體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售為核心，輔以普通工業(yè)氣體和相關(guān)氣體設(shè)備與工程服務(wù)，提供氣體一站式綜合應(yīng)用解決方案。經(jīng)過長(zhǎng)期的研發(fā)積累，公司已掌握了較多行業(yè)內(nèi)的核心技術(shù)，擁有多項(xiàng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。由于目前公司的核心技術(shù)主要由關(guān)鍵生產(chǎn)管理人員和核心技術(shù)人員掌握，隨著人才競(jìng)爭(zhēng)的日趨加劇，可能存在上述關(guān)鍵生產(chǎn)管理人員和核心技術(shù)人員流失、核心技術(shù)失密的風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)公司的正常生產(chǎn)和持續(xù)發(fā)展造成不利影響。

（三）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）應(yīng)收賬款余額較大的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，隨著公司銷售規(guī)模的持續(xù)增長(zhǎng)，公司期末應(yīng)收賬款余額逐年增加且維持在較高水平，2016年末、2017年末和2018年末，公司應(yīng)收賬款余額分別為20,932.53萬元、19,390.69萬元和21,253.46萬元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為31.85%、24.64%和26.00%。盡管報(bào)告期內(nèi)公司賬齡在1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款占比達(dá)90%左右，且公司應(yīng)收賬款歷年回收情況良好，但如果公司催收不力或客戶財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化，公司將面臨一定的壞賬風(fēng)險(xiǎn)。

（2）存貨規(guī)模較大的風(fēng)險(xiǎn)

2016年末、2017年末和2018年末，公司存貨賬面價(jià)值分別為7,361.65萬元、8,759.26萬元和9,426.14萬元，存貨規(guī)模較大，占流動(dòng)資產(chǎn)的比重分別為20.04%、21.06%和21.34%。公司存貨主要由原材料、產(chǎn)成品、在產(chǎn)品和發(fā)出商品構(gòu)成，公司主要采用以銷定產(chǎn)的模式，產(chǎn)品的生產(chǎn)周期較短，存貨大幅減值的風(fēng)險(xiǎn)較小。但隨著公司生產(chǎn)規(guī)模的擴(kuò)大，如果公司不能加強(qiáng)生產(chǎn)計(jì)劃管理和存貨管理，可能存在存貨余額較大給公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)。

（3）匯率風(fēng)險(xiǎn)

2016年、2017年和2018年，公司的境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為15,042.24萬元、13,207.35萬元和16,022.67萬元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為23.10%、16.90%和19.76%。公司外銷收入主要結(jié)算貨幣為美元。報(bào)告期內(nèi)，匯率變動(dòng)對(duì)現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的影響分別為91.56萬元、-102.15萬元和24.20萬元。

未來如果人民幣出現(xiàn)較大幅度升值，在銷售價(jià)格不變的情況下，將造成公司利潤(rùn)空間收窄，提高售價(jià)則會(huì)使公司產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)受到一定程度的削弱，影響公司產(chǎn)品的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，造成銷售量的降低，進(jìn)而影響經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)；如果人民幣出現(xiàn)較大幅度貶值，則會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生有利影響。因此，公司存在匯率波動(dòng)導(dǎo)致公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（四）使用權(quán)屬不完善的房產(chǎn)可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

公司及其子公司目前自有的存在權(quán)屬瑕疵的房產(chǎn)面積約為3,377.39平方米，占房產(chǎn)總面積的比例為10.11%，其中，華特氣體所有的約315平方米的房產(chǎn)正在辦理權(quán)屬證書；聯(lián)合化工所有的2,984.39平方米的房產(chǎn)因歷史問題無法辦理過戶，已取得綏寧縣不動(dòng)產(chǎn)登記中心出具的證明，證明聯(lián)合化工為該房產(chǎn)的實(shí)際權(quán)屬人。

公司及其子公司目前租賃的存在權(quán)屬瑕疵的房產(chǎn)面積約為5,849.78平方米，占租賃房產(chǎn)總面積的比例為28.18%，該等房產(chǎn)正在辦理權(quán)屬證書。針對(duì)上述公司及子公司自有或租賃的存在權(quán)屬瑕疵的房產(chǎn)情況，公司實(shí)際控制人出具了承諾：“公司及子公司如因在用的土地、房產(chǎn)涉及的法律瑕疵而導(dǎo)致該等房地產(chǎn)被征收、拆除或拆遷，或租賃合同被認(rèn)定無效或者出現(xiàn)任何糾紛，并給公司造成經(jīng)濟(jì)損失（包括但不限于征收、拆除、處罰等直接損失，或因征收、拆遷、拆除等可能產(chǎn)生的搬遷費(fèi)用、固定配套設(shè)施損失、停工損失、被有權(quán)部門罰款或者被有關(guān)當(dāng)事人追索而支付的賠償?shù)龋?，本人將就公司?shí)際遭受的經(jīng)濟(jì)損失（扣除取得的各種補(bǔ)償、賠償外）全額承擔(dān)賠償責(zé)任，并不向公司進(jìn)行任何追償?！睂?duì)于上述存在權(quán)屬瑕疵的房產(chǎn)，公司仍可能面臨因產(chǎn)權(quán)手續(xù)不完善帶來的潛在風(fēng)險(xiǎn)。