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（三）業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的管理和人力資源不足的風(fēng)險(xiǎn)

隨著本公司“北京二號(hào)”遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)項(xiàng)目的正式運(yùn)營(yíng)、全球銷售渠道布局的打開(kāi)、遙感應(yīng)用產(chǎn)品數(shù)量的不斷增長(zhǎng)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化，公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展，在此過(guò)程中，公司將面臨業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大帶來(lái)的管理問(wèn)題。特別是本次發(fā)行股票募集資金到位后，公司總資產(chǎn)和凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅增加，公司需要對(duì)募集資金以及募投項(xiàng)目的實(shí)施進(jìn)行有效管理。

未來(lái)隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大，如何建立更加有效的經(jīng)營(yíng)管理體系，進(jìn)一步完善內(nèi)部控制制度，培養(yǎng)和引進(jìn)有梯隊(duì)的管理人才、技術(shù)人才和市場(chǎng)營(yíng)銷人才，將成為公司發(fā)展和規(guī)劃的重點(diǎn)考慮內(nèi)容。經(jīng)過(guò)十多年的積累，目前公司已經(jīng)擁有一批衛(wèi)星遙感及空間信息服務(wù)業(yè)的專業(yè)人才，能夠滿足現(xiàn)有業(yè)務(wù)的發(fā)展需要，但是，隨著公司不斷發(fā)展，規(guī)模不斷擴(kuò)大，也會(huì)不斷加大管理難度和對(duì)相關(guān)專業(yè)人才的需求。如果公司的管控體系及人力資源統(tǒng)籌能力不能隨業(yè)務(wù)的擴(kuò)張而得到相應(yīng)提升，公司未來(lái)的發(fā)展將因此受到不利影響。

（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

（1）短期償債風(fēng)險(xiǎn)

2016年末、2017年末和2018年末，本公司流動(dòng)比率分別為0.70、0.83和1.35，速動(dòng)比率分別為0.59、0.75和1.23。流動(dòng)比率和速動(dòng)比率在報(bào)告期處于較低水平。由于公司主要資產(chǎn)集中于“北京二號(hào)”遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)等非流動(dòng)資產(chǎn)，公司的流動(dòng)資產(chǎn)占比較小。在投資建設(shè)“北京二號(hào)”遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)時(shí)，形成了較高的債務(wù)，如果公司現(xiàn)金流不能滿足正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)以及到期還貸的需求，將使公司面臨短期償債的風(fēng)險(xiǎn)。

（2）固定資產(chǎn)折舊金額和無(wú)形資產(chǎn)攤銷金額較大的風(fēng)險(xiǎn)

2016年末、2017年末和2018年末，本公司固定資產(chǎn)賬面價(jià)值分別為123,711.56萬(wàn)元、112,140.18萬(wàn)元和100,978.13萬(wàn)元，無(wú)形資產(chǎn)賬面價(jià)值分別為35,742.83萬(wàn)元，32,725.49萬(wàn)元和28,252.64萬(wàn)元，固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)金額較大。公司投資建設(shè)的“北京二號(hào)”遙感衛(wèi)星星座系統(tǒng)已于2016年7月正式投入運(yùn)營(yíng)，由此導(dǎo)致2016年末固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)規(guī)模迅速擴(kuò)大。

由于固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)金額較大，導(dǎo)致公司每年計(jì)提的折舊和攤銷也較大，給公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)較大壓力。報(bào)告期內(nèi)，公司的息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）分別為15,715.65萬(wàn)元、27,009.70萬(wàn)元和28,574.33萬(wàn)元，由于折舊攤銷等金額較大的影響，歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)則分別為1,552.03萬(wàn)元、4,351.87萬(wàn)元和6,950.67萬(wàn)元。如果公司不能快速拓展市場(chǎng)，提高收入，新增業(yè)績(jī)不能及時(shí)消化新增折舊和攤銷，將對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

（3）重大項(xiàng)目收入減少的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，為配合國(guó)家重大戰(zhàn)略需求，根據(jù)《國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃（2015-2025年）》，公司承擔(dān)了國(guó)家民用空間基礎(chǔ)設(shè)施衛(wèi)星遙感數(shù)據(jù)服務(wù)項(xiàng)目，該項(xiàng)目總額6.68億元，實(shí)施期限為2016年至2021年。如公司在履行完該項(xiàng)目所有的遙感數(shù)據(jù)提供任務(wù)后，未能繼續(xù)取得該類項(xiàng)目，將會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。

此外，在該項(xiàng)目履行過(guò)程中，公司根據(jù)各用戶部門的任務(wù)需求，向其提供相應(yīng)的遙感數(shù)據(jù)。由于各用戶部門首次取得國(guó)內(nèi)自主商用亞米級(jí)衛(wèi)星數(shù)據(jù)，且應(yīng)用效果良好，加之第三次全國(guó)土地調(diào)查等項(xiàng)目所需數(shù)據(jù)量較大、數(shù)據(jù)需求不均衡，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)用戶部門所需遙感數(shù)據(jù)量較大，因而使得公司對(duì)該項(xiàng)目的收入確認(rèn)較高。

報(bào)告期內(nèi)，公司該項(xiàng)目分別確認(rèn)收入10,977.48萬(wàn)元、14,972.89萬(wàn)元和18,689.45萬(wàn)元，合計(jì)確認(rèn)收入44,639.82萬(wàn)元，占該項(xiàng)目總金額的70.84%。報(bào)告期內(nèi)，該項(xiàng)目收入占營(yíng)業(yè)收入的比重分別為38.35%、32.36%和30.95%，占比較高。鑒于該項(xiàng)目報(bào)告期內(nèi)確認(rèn)的收入較高，后續(xù)可確認(rèn)的該項(xiàng)目收入將會(huì)有所減少，未來(lái)如果該項(xiàng)目不能續(xù)簽或取得相關(guān)協(xié)議可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。

（4）政府補(bǔ)助金額較大的風(fēng)險(xiǎn)

2016年度、2017年度和2018年度，本公司計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助分別為1,785.83萬(wàn)元、2,494.95萬(wàn)元和2,214.06萬(wàn)元。2016年度、2017年度和2018年度，公司利潤(rùn)總額分別為3,438.54萬(wàn)元、6,766.01萬(wàn)元和7,541.75萬(wàn)元，政府補(bǔ)助在利潤(rùn)總額中占比分別為51.94%、36.87%和29.36%。如果公司未來(lái)不能持續(xù)獲得政府補(bǔ)助，或政府補(bǔ)助政策發(fā)生不利變動(dòng)，可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生一定不利影響。

（5）稅收優(yōu)惠政策變化的風(fēng)險(xiǎn)

2016年至2018年，本公司享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠及研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除優(yōu)惠，適用企業(yè)所得稅稅率為15%；2018年度子公司北京天目享受高新技術(shù)企業(yè)稅收優(yōu)惠及研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用稅前加計(jì)扣除優(yōu)惠。若國(guó)家未來(lái)相關(guān)稅收政策發(fā)生變化或公司及其子公司自身?xiàng)l件變化，導(dǎo)致公司無(wú)法享受上述稅收優(yōu)惠政策，將會(huì)對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來(lái)不利影響。

（6）外匯匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

2014年7月，本公司于新加坡成立控股子公司亞洲空間。2016年12月，亞洲空間于加拿大設(shè)立全資子公司加拿大空間。2018年5月，公司于加拿大成立全資子公司北美研發(fā)中心。上述境外子公司是為了落實(shí)公司的全球發(fā)展戰(zhàn)略布局和規(guī)劃，力圖積極有效拓展國(guó)際市場(chǎng)而設(shè)立。隨著公司海外業(yè)務(wù)的開(kāi)展和不斷擴(kuò)張，使得公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)對(duì)外匯匯率變動(dòng)的敏感性增強(qiáng)，從而給公司帶來(lái)外匯匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

（7）商譽(yù)減值的風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的相關(guān)規(guī)定，本公司報(bào)告期內(nèi)對(duì)北京天目100%股權(quán)的收購(gòu)系非同一控制下的企業(yè)合并。由于收購(gòu)價(jià)格高于北京天目可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值，故交易完成后公司合并資產(chǎn)負(fù)債表中形成了一定數(shù)額的商譽(yù)。截至2018年末，公司商譽(yù)的賬面價(jià)值為7,758.02萬(wàn)元，若北京天目未來(lái)經(jīng)營(yíng)中無(wú)法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，將可能產(chǎn)生較大的商譽(yù)減值，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。