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（三）產(chǎn)品價格波動的風(fēng)險

公司主要產(chǎn)品生物柴油內(nèi)銷主要用作環(huán)保型增塑劑的原料，用于替代化工類增塑劑DOP或與其配伍使用，因而產(chǎn)品價格受國際原油、國內(nèi)DOP價格波動的影響相對較大，若未來原油價格出現(xiàn)大幅下降，公司產(chǎn)品價格下行壓力加大，進(jìn)而會對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。公司外銷生物柴油主要出口歐盟，用于交通燃料領(lǐng)域，與化石柴油摻混使用，由于歐盟有強制添加標(biāo)準(zhǔn)，且出臺系列鼓勵政策，如可再生燃料身份碼、雙倍減排計數(shù)資格等，因而歐盟生物柴油價格受原油價格波動影響因素小。

不過由于歐洲市場還有生物柴油競品，如RME（菜籽油制成的生物柴油）、SME（大豆油制成的生物柴油）、PME（棕櫚油制成的生物柴油）等，歐洲市場的生物柴油價格會受這些油脂供給量及原材料價格波動的影響，此外由于歐盟生物柴油的產(chǎn)品用途對該產(chǎn)品的冷凝點有一定要求，通常公司產(chǎn)品在夏季出口歐洲價格走低，春秋冬季價格相對要高一些，因而年度內(nèi)溫度變化會對生物柴油的市場價格有一定影響。由于公司出口業(yè)務(wù)占比較高，因此出口價格波動會對公司的盈利產(chǎn)生影響。

（四）增值稅即征即退政策變化的風(fēng)險

根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局頒發(fā)的《關(guān)于印發(fā)<資源綜合利用產(chǎn)品和勞務(wù)增值稅優(yōu)惠目錄>的通知》（財稅[2015]78號），規(guī)定生物柴油企業(yè)在銷售自產(chǎn)的綜合利用生物柴油時，實行增值稅即征即退政策，目前該政策的退稅率為70%。發(fā)行人與子公司廈門卓越的生物柴油產(chǎn)品享受上述增值稅即征即退的優(yōu)惠政策。

廢油脂作為生物柴油的主材原料，其供應(yīng)地域分散，涉及收集、加工、運輸?shù)榷鄠€環(huán)節(jié)，具有工作環(huán)境惡劣、工作時間特殊、人力成本高等特點，因而目前我國主要以個體經(jīng)營為主，這也使得目前生物柴油企業(yè)采購廢油脂未有進(jìn)項稅，無法抵扣，即額外承擔(dān)了上游應(yīng)繳納的增值稅，因此財政部、國家稅務(wù)總局出臺的對生物柴油行業(yè)即征即退政策有利于稅收公平，部分補償了生物柴油行業(yè)企業(yè)額外承擔(dān)的稅負(fù)，同時考慮到廢油脂行業(yè)客觀現(xiàn)實存在的長期性以及生物柴油行業(yè)對于提高國家廢棄資源利用水平以及清潔能源發(fā)展的重要意義，該政策在未來較長時期內(nèi)仍將持續(xù)有效。

公司增值稅即征即退款項構(gòu)成了公司的經(jīng)常性損益，同時也構(gòu)成公司利潤的重要來源。盡管未來增值稅即征即退政策不會取消，但依據(jù)該項退稅額的計算方法，增值稅稅率的變動及退稅率的變動都將對增值稅即征即退金額的產(chǎn)生影響，進(jìn)而對公司盈利產(chǎn)生影響。