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（四）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、存貨不能及時(shí)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司的存貨賬面價(jià)值分別為6,341.94萬(wàn)元、8,619.90萬(wàn)元和10,332.83萬(wàn)元，由于公司主要產(chǎn)品的生產(chǎn)周期較長(zhǎng)且業(yè)務(wù)處于快速發(fā)展階段，導(dǎo)致存貨金額較高，存在存貨不能及時(shí)變現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，如果公司產(chǎn)品下游制劑的出現(xiàn)替代品種或臨床應(yīng)用出現(xiàn)重大變化，將可能導(dǎo)致公司存貨跌價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)。

2、稅收優(yōu)惠政策變化風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，博瑞醫(yī)藥、重慶乾泰均享受高新技術(shù)企業(yè)15%的優(yōu)惠稅率；2017年度和2018年度，博瑞泰興、信泰制藥享受高新技術(shù)企業(yè)15%的優(yōu)惠稅率。報(bào)告期內(nèi)，公司及子公司享受研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除的稅收優(yōu)惠。此外，公司及子公司還享受出口退稅等增值稅稅收優(yōu)惠。報(bào)告期內(nèi)，公司及子公司享受的主要稅收優(yōu)惠金額如下：

資料來(lái)源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

未來(lái)如果國(guó)家稅收政策發(fā)生不利變化，或者公司及子公司未能通過(guò)后續(xù)進(jìn)行的高新技術(shù)企業(yè)資格復(fù)審，公司的所得稅費(fèi)用將會(huì)上升，進(jìn)而對(duì)公司業(yè)績(jī)產(chǎn)生影響。

3、整體變更時(shí)調(diào)減凈資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)

2018年12月18日，江蘇公證天業(yè)會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具了《關(guān)于博瑞生物醫(yī)藥（蘇州）股份有限公司2015年6月30日凈資產(chǎn)差異的說(shuō)明》，對(duì)公司截至2015年6月30日的凈資產(chǎn)調(diào)減49,253,119.26元，調(diào)整后公司凈資產(chǎn)為91,027,935.43元；并確認(rèn)上述調(diào)整事項(xiàng)對(duì)公司整體變更為股份有限公司折股后的資本公積產(chǎn)生影響，但不影響公司變更為股份有限公司時(shí)登記的注冊(cè)資本，不影響該事務(wù)所于2015年8月24日出具的編號(hào)為蘇公S〔2015〕B1013號(hào)的《驗(yàn)資報(bào)告》。

本次追溯調(diào)整后，導(dǎo)致公司整體變更時(shí)存在未彌補(bǔ)虧損。公司是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型的高科技醫(yī)藥企業(yè)，專注于原創(chuàng)性新藥和高端仿制藥的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化，前期研發(fā)投入較大，導(dǎo)致整體變更設(shè)立股份有限公司前未分配利潤(rùn)為負(fù)，成立股份有限公司以來(lái)，公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng)，2016至2018年度連續(xù)盈利，且公司報(bào)告期內(nèi)累計(jì)實(shí)現(xiàn)的盈利已超額覆蓋上述調(diào)整的利潤(rùn)影響金額，導(dǎo)致股改基準(zhǔn)日未分配利潤(rùn)為負(fù)的情形已消除。本次會(huì)計(jì)差錯(cuò)更正追溯調(diào)整對(duì)股改基準(zhǔn)日的凈資產(chǎn)影響較大，科創(chuàng)板公司具有研發(fā)投入大、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、業(yè)績(jī)不穩(wěn)定、退市風(fēng)險(xiǎn)高等特點(diǎn)，保薦機(jī)構(gòu)提醒投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。

4、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

公司擁有進(jìn)出口經(jīng)營(yíng)權(quán)，產(chǎn)品主要出口美國(guó)、歐盟和印度等國(guó)家和地區(qū)，主要以美元和歐元計(jì)價(jià)。由于公司原材料基本在國(guó)內(nèi)采購(gòu)，匯率機(jī)制改革后，人民幣升值將對(duì)公司的出口業(yè)務(wù)產(chǎn)生不利影響。受上述因素影響，最近三年，公司因匯率變動(dòng)產(chǎn)生的直接匯兌損益約為-220.17萬(wàn)元、370.83萬(wàn)元和-180.12萬(wàn)元。

盡管目前匯兌損失對(duì)公司利潤(rùn)影響較小，但如果未來(lái)人民幣匯率持續(xù)波動(dòng)，則公司仍面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)。

5、毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為57.67%、58.93%、58.83%，毛利率水平較高。若未來(lái)因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料和直接人工上漲、產(chǎn)品議價(jià)能力降低等使得公司毛利率水平下滑，將影響公司整體盈利水平。

另外，由于公司產(chǎn)品種類較多，不同種類產(chǎn)品毛利率差異較大，不同的產(chǎn)品組合也會(huì)導(dǎo)致公司毛利率水平產(chǎn)生波動(dòng)。

6、技術(shù)收入波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司技術(shù)收入金額別為1,614.95萬(wàn)元、3,560.98萬(wàn)元和3,202.53萬(wàn)元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為8.04%、11.28%和7.81%。公司的技術(shù)收入主要包括兩類，一類是創(chuàng)新藥的技術(shù)成果轉(zhuǎn)讓，另一類是協(xié)助下游客戶完成仿制藥的技術(shù)轉(zhuǎn)移和注冊(cè)申報(bào)，并以取得臨床批件或生產(chǎn)批件為合同目標(biāo)。

公司技術(shù)服務(wù)具有合同周期長(zhǎng)、風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較大的特點(diǎn)，已經(jīng)預(yù)收的技術(shù)合同款項(xiàng)存在需要退回的風(fēng)險(xiǎn)，公司在完成技術(shù)合同約定的義務(wù)且明確退款條件消除時(shí)確認(rèn)收入，因此每個(gè)會(huì)計(jì)期間能夠確認(rèn)的技術(shù)收入金額可能發(fā)生較大波動(dòng)，從而影響公司業(yè)績(jī)。