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（五）行業(yè)及市場風險

1、宏觀經(jīng)濟周期波動的風險

公司主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為超薄鋰電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用于鋰離子電池的負極集流體，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎材料。同時，公司生產(chǎn)少量PCB用標準銅箔產(chǎn)品。下游行業(yè)主要為鋰離子電池行業(yè)和印制線路行業(yè)，終端應用領域包括新能源汽車、儲能系統(tǒng)及3C數(shù)碼產(chǎn)品等。下游應用領域?qū)鴥?nèi)外宏觀經(jīng)濟、經(jīng)濟運行周期變動較為敏感。如果國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟發(fā)生重大變化、經(jīng)濟增長速度放緩或出現(xiàn)周期性波動，且公司未能及時對行業(yè)需求進行合理預期并調(diào)整公司的經(jīng)營策略，可能對公司未來的發(fā)展產(chǎn)生一定的負面影響，導致業(yè)務增速放緩。

2、鋰離子電池行業(yè)波動風險

報告期內(nèi)，公司主營業(yè)務為各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務利潤來源于鋰電銅箔的生產(chǎn)和銷售。近年來，隨著技術進步及國家政策的大力推動，消費類電子產(chǎn)品不斷更新?lián)Q代，新能源汽車不斷普及，鋰離子電池尤其是動力鋰離子電池需求量急速增長。在此背景下，鋰離子電池生產(chǎn)企業(yè)不斷擴大產(chǎn)能，從而帶動了鋰離子電池負極集流體鋰電銅箔需求的快速增長。

報告期內(nèi)，鋰電銅箔的銷售是公司最主要收入來源，2016年、2017年和2018年，鋰電銅箔的銷售收入分別為39,260.36萬元、47,349.39萬元和107,524.71萬元，占主營業(yè)務收入的比例分別為93.75%、83.62%和93.24%。未來幾年，國家對于新能源汽車行業(yè)的補貼幅度逐步降低，補貼門檻提高，只有高端符合要求的新能源車獲得補貼，低端自力更生，將迫使新能源汽車企業(yè)從補貼依賴轉(zhuǎn)為成本控制，下游行業(yè)集中度進一步提升。同時，隨著消費電子產(chǎn)品市場的逐步成熟，作為鋰離子電池負極集流體的鋰電銅箔的需求將受到波動，進而可能會對發(fā)行人業(yè)績產(chǎn)生影響。

3、市場競爭加劇的風險

銅箔行業(yè)在我國業(yè)已發(fā)展了數(shù)十年，雖然行業(yè)的資金壁壘和技術壁壘較高，但目前市場競爭也較為激烈，市場化程度較高。近年來，鋰離子電池市場快速發(fā)展，原有的鋰電銅箔企業(yè)報告期內(nèi)不斷擴大產(chǎn)能，部分標準銅箔企業(yè)相繼進入鋰電銅箔領域，通過對原有PCB用標準銅箔產(chǎn)線進行升級改造或者新建產(chǎn)線來提升鋰電銅箔產(chǎn)能，加劇了鋰電銅箔市場的競爭。

同時，部分其他產(chǎn)業(yè)的資金相繼涌入鋰電銅箔領域，進一步加劇了鋰電銅箔行業(yè)的競爭。市場競爭的加劇可能導致產(chǎn)品價格的波動，進而影響公司的盈利水平。如果公司未來不能準確把握市場機遇和變化趨勢，不斷提高產(chǎn)品技術水平，開拓新的市場，有效控制成本，則可能導致公司的競爭力下降，在激烈的市場競爭中失去領先優(yōu)勢，進而對公司業(yè)績造成不利影響。

（六）募集資金運用的風險

1、募集資金投資項目實施風險

本次募集資金除補充流動資金外，擬投資于“5000噸/年新能源動力電池用高性能銅箔技術改造項目”、“企業(yè)技術中心升級技術改造項目”、“高潔凈度銅線加工中心建設項目”及“現(xiàn)有生產(chǎn)線技術改造項目”。雖然公司已對募投項目進

3-1-3-15行了充分的可行性論證，但此可行性論證是基于對市場環(huán)境、產(chǎn)品價格、技術發(fā)展趨勢、原材料價格等因素的預期所作出，在項目實施過程中，公司可能面臨產(chǎn)業(yè)政策變化、技術進步、市場供求等諸多不確定因素，導致募集資金項目不能如期實施，或?qū)嵤┬Чc預期值產(chǎn)生偏離。

2、新增產(chǎn)能消化風險

“5000噸/年新能源動力電池用高性能銅箔技術改造項目”以及“現(xiàn)有生產(chǎn)線技術改造項目”達產(chǎn)后，公司高性能鋰電銅箔的生產(chǎn)規(guī)模將有一定程度的提升。公司經(jīng)過前期市場調(diào)研，預期上述新增產(chǎn)能可以得到合理消化。但如果公司下游市場增長未及預期或市場開拓受阻，將有可能導致部分生產(chǎn)設備閑置、人員富余，無法充分利用全部生產(chǎn)能力，增加費用負擔。

3、發(fā)行完成后短期內(nèi)凈資產(chǎn)收益率下降的風險

本次發(fā)行募集資金到位后，公司的凈資產(chǎn)規(guī)模將有較大幅度的提高，而本次發(fā)行的募集資金投資項目將在實施并達產(chǎn)后方可產(chǎn)生經(jīng)濟效益，且高潔凈度銅線加工中心建設項目系為提升公司優(yōu)質(zhì)原料保障能力而實施的項目，本身并不直接產(chǎn)生經(jīng)濟效益。因此，本次發(fā)行完成后，短期內(nèi)公司的凈資產(chǎn)收益率將有一定程度下降的風險。