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本次上市存在的風(fēng)險

（一）技術(shù)與創(chuàng)新風(fēng)險

（1）產(chǎn)品、技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險

一方面，移動智能終端行業(yè)發(fā)展快速，移動智能終端產(chǎn)品存在更新?lián)Q代周期較短的特點(diǎn)，如果發(fā)行人不能緊跟移動智能終端配件需求的變化節(jié)奏，快速開發(fā)出適配新型終端的配件產(chǎn)品，將面臨市場份額下降的風(fēng)險；另一方面，消費(fèi)者偏好的快速轉(zhuǎn)變是發(fā)行人不斷推出新產(chǎn)品、擴(kuò)大市場規(guī)模的源動力，但如果發(fā)行人不能快速把握市場變化，研究開發(fā)能夠滿足消費(fèi)者需求的新產(chǎn)品，或?qū)κ袌霭l(fā)展趨勢把握出現(xiàn)偏差，發(fā)行人可能面臨客戶流失，或不能獲取不斷增長的客戶，繼而引發(fā)發(fā)行人收入規(guī)模和競爭力下降的風(fēng)險。

（2）研發(fā)、技術(shù)人才流失的風(fēng)險

作為移動智能終端配件行業(yè)的高新技術(shù)企業(yè)，高素質(zhì)的人才對發(fā)行人未來的發(fā)展舉足輕重。基于研發(fā)、技術(shù)團(tuán)隊(duì)在移動智能終端配件領(lǐng)域突出的技術(shù)能力，發(fā)行人逐步建立起業(yè)內(nèi)競爭優(yōu)勢。如果主要技術(shù)人員大量流失，可能對發(fā)行人的研發(fā)和生產(chǎn)活動造成不利影響，進(jìn)而影響發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績。

（二）經(jīng)營風(fēng)險

（1）進(jìn)口國政策及國際貿(mào)易環(huán)境變化風(fēng)險

報告期各期，發(fā)行人對美國地區(qū)的銷售收入分別為15,130.81萬元、21,528.49萬元和29,320.40萬元，占當(dāng)期公司營業(yè)收入的比例分別為27.97%、33.28%和35.35%。2019年9月1日起，發(fā)行人對美國地區(qū)銷售的產(chǎn)品納入加征15%關(guān)稅的商品清單。

美國加征關(guān)稅措施實(shí)施后，ODM/OEM業(yè)務(wù)方面，由于美國主要ODM/OEM客戶與發(fā)行人合作時間較長、合作關(guān)系融洽，對發(fā)行人的產(chǎn)品質(zhì)量、交貨及時性等認(rèn)可度較高，發(fā)行人仍按照以往定價方式與客戶進(jìn)行業(yè)務(wù)往來，發(fā)行人并未受到加征關(guān)稅影響，且目前訂單情況穩(wěn)定，未來也具有持續(xù)性；

自有品牌業(yè)務(wù)方面，發(fā)行人雖承擔(dān)了加征關(guān)稅帶來的單位成本增加，但由于發(fā)行人在美國的自有品牌產(chǎn)品銷售單價較高，相對最終銷售單價，加征關(guān)稅帶來的單位成本增加較小，且發(fā)行人可通過價格調(diào)整、拓展銷售市場等方式減少加征關(guān)稅帶來的影響。

隨著中美貿(mào)易關(guān)系的緩和，根據(jù)中美貿(mào)易第一階段協(xié)定，2020年2月14日起，發(fā)行人出口至美國的產(chǎn)品加征關(guān)稅稅率調(diào)減至加征7.5%。但如果中美貿(mào)易摩擦繼續(xù)升級，繼續(xù)提高加征關(guān)稅稅率或未來美國客戶均要求由發(fā)行人承擔(dān)部分或全部關(guān)稅成本，會對發(fā)行人對美國產(chǎn)品出口以及經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定不利影響。

（2）市場競爭加劇風(fēng)險

發(fā)行人智能手機(jī)保護(hù)類產(chǎn)品、平板電腦保護(hù)類產(chǎn)品在國內(nèi)均有較多的企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)和銷售，主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品面臨著質(zhì)量、價格、品牌等多方面競爭壓力。移動智能終端行業(yè)更新?lián)Q代較快，未來市場競爭格局可能會發(fā)生較大變化，若發(fā)行人不能持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品設(shè)計、提高生產(chǎn)質(zhì)量、增強(qiáng)公司品牌競爭力，將影響發(fā)行人現(xiàn)有的行業(yè)和市場地位，使發(fā)行人面臨市場份額及盈利能力下降的風(fēng)險。

（3）主要原材料價格波動風(fēng)險

發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營所需的主要原材料是塑膠殼、塑膠原料、PU料、彩盒等材料。受市場供需等因素的影響，若主要原材料價格上升，將增加發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營成本，并導(dǎo)致產(chǎn)品毛利率的波動。發(fā)行人若不能將部分原材料價格的波動向客戶轉(zhuǎn)嫁，或者由于銷售價格調(diào)整存在一定的滯后性，發(fā)行人仍面臨主要原材料價格波動對經(jīng)營業(yè)績帶來不利影響的風(fēng)險。

（4）下游行業(yè)波動風(fēng)險

智能手機(jī)保護(hù)類產(chǎn)品和平板電腦保護(hù)類產(chǎn)品為發(fā)行人主營業(yè)務(wù)產(chǎn)品，報告期各期發(fā)行人上述兩類產(chǎn)品的銷售收入合計分別為45,849.35萬元、60,208.83萬元和76,606.61萬元，占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為89.33%、97.05%和98.65%。上述兩類產(chǎn)品作為智能手機(jī)和平板電腦的配件，其銷量與智能手機(jī)和平板電腦的出貨量呈明顯的相關(guān)性。

自2015年起，智能手機(jī)市場增速開始放緩，主要發(fā)達(dá)國家已逐步進(jìn)入存量時代，二次換機(jī)需求成為拉動中高端手機(jī)銷量的主要動力。如果未來智能手機(jī)和平板電腦出貨量增速持續(xù)下降，發(fā)行人智能手機(jī)保護(hù)類產(chǎn)品和平板電腦保護(hù)類產(chǎn)品將面臨下游市場需求不足的風(fēng)險。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，預(yù)計到2022年，全球移動終端市場出貨量如下：

資料來源：中商產(chǎn)業(yè)研究院整理

假定發(fā)行人2020年智能手機(jī)保護(hù)類產(chǎn)品銷售收入按2.88%增長率計算，平板電腦保護(hù)類產(chǎn)品銷售收入按-3.54%增長率計算，則上述兩類產(chǎn)品的銷售收入將由2019年的76,606.61萬元僅增加至2020年的78,113.95萬元，考慮到發(fā)行人2019年擴(kuò)產(chǎn)導(dǎo)致的固定資產(chǎn)折舊等固定成本增加以及下游終端智能產(chǎn)品的需求能力減弱，可能導(dǎo)致凈利潤下滑的風(fēng)險。

（5）客戶相對集中風(fēng)險

報告期內(nèi)，發(fā)行人50%以上的收入來自于ODM/OEM業(yè)務(wù)，客戶主要為智能終端配件行業(yè)的國際知名品牌商以及大型智能終端制造商。這類企業(yè)規(guī)模普遍較大，較高的年采購額為發(fā)行人創(chuàng)造高收入的同時，也形成了公司客戶集中度較高的現(xiàn)狀。

報告期各期，發(fā)行人向前5大客戶（按照同一控制下合并計算的口徑）的銷售額占公司同期營業(yè)收入的比例分別為50.53%、62.88%和71.56%。如果發(fā)行人的主要客戶大幅降低對發(fā)行人產(chǎn)品的采購額或終止與發(fā)行人的合作，將對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。其中，報告期各期，發(fā)行人對華為的銷售收入分別為12,697.48萬元、26,517.85萬元和37,711.47萬元，占營業(yè)收入比例分別為23.47%、40.99%和45.47%。若未來華為智能手機(jī)和平板電腦出貨量出現(xiàn)大幅下滑，將對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（6）自有品牌推廣風(fēng)險

自有品牌的建設(shè)要求發(fā)行人具備較強(qiáng)的營運(yùn)能力和資金實(shí)力，如果發(fā)行人在長期投入建設(shè)后，自有品牌業(yè)務(wù)未能保持足夠的市場影響力，或在激烈的競爭環(huán)境下未能凸顯競爭優(yōu)勢，則自有品牌業(yè)務(wù)投入可能為發(fā)行人帶來一定的經(jīng)營風(fēng)險。

（7）人力成本上漲的風(fēng)險

隨著我國經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，城市居民最低工資標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，社會保障體系不斷完善，企業(yè)存在人力成本快速上升的情況。人力成本是發(fā)行人成本的重要構(gòu)成之一，如果人力成本持續(xù)提高，將對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績造成一定不利影響。未來若發(fā)行人不加大科技和品牌投入力度，提高公司生產(chǎn)自動化程度，提升產(chǎn)品附加值，發(fā)行人將面臨更大的人力成本增加的壓力。

（8）存貨跌價風(fēng)險

發(fā)行人自有品牌業(yè)務(wù)的經(jīng)營模式要求發(fā)行人備有一定的產(chǎn)品庫存，以便及時滿足市場的需求，但這同時也為發(fā)行人帶來了存貨跌價的風(fēng)險。報告期各期末，發(fā)行人存貨賬面價值分別為5,996.43萬元、6,995.99萬元和6,821.03萬元，占當(dāng)期總資產(chǎn)比例分別為12.69%、11.38%和9.21%。發(fā)行人存貨滯銷風(fēng)險主要存在兩方面：一方面，移動智能終端新產(chǎn)品的發(fā)布將造成發(fā)行人老款產(chǎn)品出現(xiàn)滯銷風(fēng)險；另一方面，發(fā)行人需要對新一代終端產(chǎn)品展開市場需求預(yù)測、制定采購方案、擬定生產(chǎn)計劃，但有時市場變化使得發(fā)行人難以準(zhǔn)確預(yù)測，故而存在一定的存貨滯銷風(fēng)險。

（9）房屋租賃風(fēng)險

發(fā)行人主要采取租賃房產(chǎn)的方式展開生產(chǎn)經(jīng)營。子公司杰之洋租賃東莞市鳳崗鎮(zhèn)官井頭股份經(jīng)濟(jì)聯(lián)合社位于官井頭村貓公瀝的廠房5棟、宿舍5棟共計34,395.24平方米房屋用于生產(chǎn)經(jīng)營和員工住宿。該房屋系鳳崗鎮(zhèn)官井頭村的集體建設(shè)用地，地上房屋產(chǎn)權(quán)屬于官井頭村集體所有，未取得房產(chǎn)證。

東莞市鳳崗鎮(zhèn)人民政府、鳳崗鎮(zhèn)住房規(guī)劃建設(shè)局2019年3月出具證明“所在地塊是官井頭村的集體建設(shè)用地，屬于工業(yè)用地，未納入改造范圍，符合《官井頭北片區(qū)控制性詳細(xì)規(guī)劃》。”如果短期內(nèi)因發(fā)生廠房改造、終止租賃等因素導(dǎo)致公司搬遷，仍可能對發(fā)行人的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生一定影響。因此，若有不可抗力因素導(dǎo)致公司搬遷，新場地裝修和拆裝與搬運(yùn)成本，以及可能增加的生產(chǎn)成本，會對發(fā)行人的業(yè)績造成一定影響。

（10）發(fā)行人產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一風(fēng)險

報告期內(nèi)，發(fā)行人主要經(jīng)營智能移動終端保護(hù)類產(chǎn)品。報告期各期，發(fā)行人智能手機(jī)保護(hù)類產(chǎn)品和平板電腦保護(hù)類產(chǎn)品收入占發(fā)行人主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為89.33%、97.05%和98.65%，發(fā)行人的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一。如果在短期內(nèi)出現(xiàn)智能移動終端出貨量大幅下降等情況，將會對發(fā)行人的營業(yè)收入和盈利能力帶來一定不利影響。

（11）ODM/OEM客戶限制發(fā)行人經(jīng)營自有品牌業(yè)務(wù)的風(fēng)險

發(fā)行人ODM/OEM客戶主要分為兩類，一類是大型移動智能終端制造商，如華為、vivo等；另一類是海外知名配件品牌商。對于移動智能終端制造商，周邊配件產(chǎn)品生態(tài)的重要性正與日俱增。移動智能終端制造商都十分重視周邊產(chǎn)品生態(tài)的建設(shè)，對于有一定經(jīng)營實(shí)力和銷售規(guī)模的供應(yīng)商，鼓勵供應(yīng)商生產(chǎn)與其智能手機(jī)、平板電腦相兼容的配件產(chǎn)品，因此不存在此類ODM/OEM客戶限制發(fā)行人經(jīng)營自有品牌業(yè)務(wù)的風(fēng)險。

對于海外知名配件品牌商，與發(fā)行人合作至今，并未限制發(fā)行人經(jīng)營自有品牌的手機(jī)/平板保護(hù)類產(chǎn)品，未來限制發(fā)行人經(jīng)營自有品牌業(yè)務(wù)的風(fēng)險較小。首先，海外配件品牌商的產(chǎn)品線豐富，通常不局限于手機(jī)/平板保護(hù)殼，其產(chǎn)品包含各類電子產(chǎn)品配件；其次，即便在手機(jī)/平板電腦保護(hù)類產(chǎn)品領(lǐng)域，并未如手機(jī)行業(yè)形成蘋果、華為、三星等幾個少數(shù)品牌，本行業(yè)品牌眾多，各品牌均有廣闊的發(fā)展空間，在上述背景下，海外知名配件品牌商客戶選擇發(fā)行人作為供應(yīng)商，注重發(fā)行人的產(chǎn)品質(zhì)量、交期、價格、服務(wù)等因素。但如果未來海外知名配件品牌商客戶在與發(fā)行人合作過程中，對發(fā)行人經(jīng)營自有品牌業(yè)務(wù)進(jìn)行相關(guān)限制，則可能對發(fā)行人的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。

（12）新型冠狀病毒肺炎疫情對發(fā)行人的影響

2020年1月新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)，致使全國各行各業(yè)均遭受了不同程度的影響，并已在全球范圍內(nèi)蔓延。截至本上市保薦書簽署日，國內(nèi)疫情已得到有效控制，但美國作為發(fā)行人主要海外市場，疫情尚未得到有效控制。生產(chǎn)方面，發(fā)行人主要供應(yīng)商集中于珠三角地區(qū)，自2020年3月初起，發(fā)行人基本已實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)。

國內(nèi)銷售方面，由于近一個月的停產(chǎn)，以及部分國內(nèi)客戶采購計劃延后，導(dǎo)致發(fā)行人2020年一季度國內(nèi)收入有一定程度下滑。國外銷售方面，疫情雖然影響了部分客戶的采購計劃，但以沃爾瑪為代表的主要客戶并未受到影響，基于發(fā)行人2020年1-5月已實(shí)現(xiàn)的海外銷售情況和在手訂單情況等，發(fā)行人預(yù)計2020年1-6月對海外客戶的銷售收入較去年同期會有一定程度的增長。

整體上，因發(fā)生新型冠狀病毒肺炎疫情，發(fā)行人日常生產(chǎn)經(jīng)營受到一定程度的影響，預(yù)計發(fā)行人2020年1-6月經(jīng)營業(yè)績將略有下滑。但本次疫情是系統(tǒng)性事件，對發(fā)行人行業(yè)地位不會產(chǎn)生不利影響?；诎l(fā)行人2020年1-5月已經(jīng)實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營情況及根據(jù)目前在手訂單等，發(fā)行人預(yù)計2020年1-6月營業(yè)收入37,284.02萬元至37,684.02萬元，同比下降4.31%至5.32%；預(yù)計歸屬于母公司所有者的凈利潤5,683.97萬元至5,833.97萬元，同比下降5.22%至7.65%；

預(yù)計扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤5,625.00萬元至5,745.00萬元，同比下降7.94%至9.86%。雖然疫情已在中國被有效控制，但隨著疫情在全球范圍內(nèi)的擴(kuò)散，如果疫情在全球范圍內(nèi)不能及時得到遏制，則可能會對發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生一定的不利影響。一方面，如果疫情持續(xù)擴(kuò)散得不到遏制，全球移動智能終端出貨量可能出現(xiàn)下滑，因而帶動發(fā)行人配套的保護(hù)類產(chǎn)品銷售額下滑；另一方面，如果疫情導(dǎo)致海外的商業(yè)活動長時間中斷，也可能引起發(fā)行人產(chǎn)品在海外市場的滯銷。綜上所述，若海外疫情長時間得不到遏制，則發(fā)行人存在經(jīng)營業(yè)績下滑的風(fēng)險。