日韩精品三级呦呦|五月丁香蜜臀|99久亚洲精品热|色婷婷五月一区

（三）管理風(fēng)險

（1）公司規(guī)模擴(kuò)張帶來的管理風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司的業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，2017年度、2018年度及2019年度，公司的營業(yè)收入分別為11,179.62萬元、11,392.64萬元及30,357.59萬元，2017年末、2018年末及2019年末，公司的資產(chǎn)總額分別為8,542.24萬元、8,519.81萬元和28,593.92萬元。隨著公司業(yè)務(wù)的發(fā)展及募集資金投資項目的實施，公司收入規(guī)模和資產(chǎn)規(guī)模將會持續(xù)擴(kuò)張，相應(yīng)將在資源整合、市場開拓、產(chǎn)品研發(fā)、質(zhì)量管理、內(nèi)部控制等方面對管理人員提出更高的要求。如果公司內(nèi)控體系和管理水平不能適應(yīng)公司規(guī)?？焖贁U(kuò)張，那么公司可能發(fā)生規(guī)模擴(kuò)張導(dǎo)致的管理和內(nèi)部控制風(fēng)險。

（2）無實際控制人風(fēng)險

公司股權(quán)結(jié)構(gòu)較為分散，無控股股東和實際控制人。無任一股東依其可實際支配的發(fā)行人股份表決權(quán)足以對發(fā)行人股東大會的決議產(chǎn)生重大影響。任一股東均無法通過其提名的董事單獨決定公司董事會的決策結(jié)果或控制公司董事會。為維持公司股權(quán)以及治理結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，華芯創(chuàng)投、ZHIXUZHOU、金櫻投資、FENGYING承諾上市之日起三十六個月內(nèi)不轉(zhuǎn)讓其持有的發(fā)行人股份。上述股東所持股權(quán)的鎖定，在公司上市后的一定時期內(nèi)有利于保持股權(quán)構(gòu)架的穩(wěn)定，但是上述股東所持股份鎖定到期后，可能存在公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和控制權(quán)發(fā)生變動的風(fēng)險。

（四）財務(wù)風(fēng)險

（1）毛利率波動的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為50.77%、52.01%和59.41%，有所波動。公司綜合毛利率受產(chǎn)品售價、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等因素影響。隨著行業(yè)技術(shù)的發(fā)展和市場競爭的加劇，公司必須根據(jù)市場需求不斷進(jìn)行技術(shù)的迭代升級和創(chuàng)新，若公司未能正確判斷下游需求變化，或公司技術(shù)實力停滯不前，或公司未能有效控制產(chǎn)品成本，或公司產(chǎn)品市場競爭格局發(fā)生變化等將導(dǎo)致公司發(fā)生產(chǎn)品售價下降、產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)向低毛利率產(chǎn)品傾斜等不利情形，不排除公司綜合毛利率水平波動甚至出現(xiàn)下降的可能性，給公司的經(jīng)營帶來一定風(fēng)險。

（2）公司業(yè)績下滑的風(fēng)險

報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入、凈利潤總體有所增長，整體市場競爭力穩(wěn)步提升。但如果未來發(fā)生市場競爭加劇、宏觀景氣度下行、國家產(chǎn)業(yè)政策變化、公司不能有效拓展國內(nèi)外新客戶、公司無法繼續(xù)維系與現(xiàn)有客戶的合作關(guān)系或現(xiàn)有客戶因經(jīng)營出現(xiàn)重大不利變化等原因?qū)е缕湎蚬静少徱?guī)模下降等情形，將使公司面臨一定的經(jīng)營壓力，存在業(yè)績下滑的風(fēng)險。

（3）存貨跌價風(fēng)險

2017年末、2018年末及2019年末，公司存貨賬面價值分別為2,951.63萬元、2,050.97萬元和5,021.78萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為35.30%、25.30%和18.92%。由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模的快速增長，存貨的絕對金額隨之上升。如果公司未來下游客戶需求、市場競爭格局發(fā)生變化，或者公司不能有效拓寬銷售渠道、優(yōu)化庫存管理，就可能導(dǎo)致存貨無法順利實現(xiàn)銷售，從而使公司存在增加計提存貨跌價準(zhǔn)備的風(fēng)險。

（4）應(yīng)收賬款回收的風(fēng)險

隨著公司經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大，公司應(yīng)收賬款規(guī)?？傮w上有所增加。報告期各期末，公司應(yīng)收賬款凈額分別為1,247.46萬元、1,470.76萬元和9,979.59萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為14.92%、18.14%和37.61%。公司已根據(jù)謹(jǐn)慎性原則對應(yīng)收賬款計提壞賬準(zhǔn)備，但公司應(yīng)收賬款規(guī)模的增加，加大了公司的財務(wù)風(fēng)險。如果經(jīng)濟(jì)形勢惡化或者客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營困難，公司將面臨應(yīng)收賬款回收困難的風(fēng)險。

（5）匯率波動的風(fēng)險

公司部分購銷業(yè)務(wù)通過美元進(jìn)行結(jié)算。2017年度、2018年度及2019年度，公司匯兌損益分別為42.41萬元、-1.57萬元、及18.23萬元，對公司經(jīng)營業(yè)績的影響較小。未來若人民幣兌美元匯率發(fā)生大幅波動，可能導(dǎo)致公司產(chǎn)生較大的匯兌損益，對公司未來的經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。

（五）募集資金投資項目風(fēng)險

（1）募投項目的市場風(fēng)險

公司募集資金投資項目已經(jīng)過慎重、充分的可行性研究論證，具有良好的技術(shù)積累和市場基礎(chǔ)，但該可行性研究系基于當(dāng)前產(chǎn)業(yè)政策、市場環(huán)境和發(fā)展趨勢等因素作出。在公司募集資金投資項目實施過程中，可能面臨產(chǎn)業(yè)政策變化、市場環(huán)境變化等諸多不確定因素，導(dǎo)致募集資金投資項目的實際效益與可行性研究報告中的預(yù)測性信息存在一定的差異。

（2）募投項目的實施風(fēng)險

本次募集資金在扣除發(fā)行相關(guān)費用后擬用于模擬集成電路產(chǎn)品開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心建設(shè)項目及補(bǔ)充流動資金項目。盡管上述募投項目為公司根據(jù)其實際經(jīng)營狀況確定，并對該項目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行了合理測算，但如果未來行業(yè)競爭加劇、市場發(fā)生重大變化，或研發(fā)過程中關(guān)鍵技術(shù)未能突破、未來市場的發(fā)展方向偏離公司的預(yù)期，致使研發(fā)出的產(chǎn)品未能得到市場認(rèn)可，產(chǎn)品營銷網(wǎng)絡(luò)開拓不利，則公司募投項目的實施將面臨不能按期完成或不能達(dá)到預(yù)期收益的實施風(fēng)險，對公司業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（3）新增固定資產(chǎn)折舊導(dǎo)致業(yè)績下滑的風(fēng)險

本次募集資金投資項目實施后，公司預(yù)計將陸續(xù)新增固定資產(chǎn)投資，導(dǎo)致相應(yīng)的折舊增加。如果因市場環(huán)境等因素發(fā)生變化，募集資金投資項目投產(chǎn)后盈利水平不及預(yù)期，新增的固定資產(chǎn)折舊將對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。