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一、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

（一）顯示技術(shù)升級(jí)切換風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司顯示材料的收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重分別為78.78%、87.65%和80.68%，占比較高。雖然公司顯示材料產(chǎn)品覆蓋目前主流的兩類顯示技術(shù)，即OLED顯示和液

晶顯示技術(shù)，但是MicroLED、量子點(diǎn)等均有可能成為下一代顯示技術(shù)，目前這些技術(shù)尚處于研發(fā)階段，產(chǎn)業(yè)化仍未實(shí)現(xiàn)突破。未來(lái)如果發(fā)行人的技術(shù)創(chuàng)新無(wú)法跟上此類新型顯示技術(shù)的升級(jí)切換需求，可能會(huì)面臨因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位下降導(dǎo)致的業(yè)務(wù)下滑風(fēng)險(xiǎn)。

（二）顯示材料研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

公司的顯示材料生產(chǎn)模式主要為定制化研發(fā)生產(chǎn)，需要根據(jù)下游客戶的特定技術(shù)要求，進(jìn)行定向的合成技術(shù)工藝開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)規(guī)模化的生產(chǎn)方案設(shè)計(jì)。如果下游客戶對(duì)產(chǎn)品技術(shù)指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，或者提出新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)相關(guān)的采購(gòu)需求，公司也需隨之快速反應(yīng)，在最短時(shí)間內(nèi)設(shè)計(jì)出相應(yīng)的產(chǎn)品方案。公司的主要顯示材料產(chǎn)品包括OLED材料和單體液晶，其中OLED材料作為新型顯示材料，目前行業(yè)內(nèi)終端材料制造商較多、技術(shù)方案更新快。在OLED終端材料快速升級(jí)迭代的情況下，如果公司的研發(fā)創(chuàng)新能力跟不上終端客戶的技術(shù)需求，則存在因競(jìng)爭(zhēng)力不足導(dǎo)致的客戶合作不利風(fēng)險(xiǎn)。

（三）醫(yī)藥中間體研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

公司采取受托研發(fā)生產(chǎn)方式（CDMO）從事醫(yī)藥中間體的合成技術(shù)路線研發(fā)及生產(chǎn)業(yè)務(wù)。2014年開(kāi)發(fā)成功進(jìn)入量產(chǎn)階段的某治療非小細(xì)胞肺癌新藥中間體39PA0045，是公司主要毛利貢獻(xiàn)來(lái)源之一。報(bào)告期內(nèi)公司醫(yī)藥中間體業(yè)務(wù)毛利占

比分別為26.43%、11.09%和28.62%。

雖然醫(yī)藥中間體產(chǎn)品毛利率較高，但是CDMO業(yè)務(wù)的前期投入較大、研發(fā)周期較長(zhǎng)。能否研發(fā)成功并進(jìn)入量產(chǎn)階段形成規(guī)模化利潤(rùn)貢獻(xiàn)，除公司自身的技術(shù)研發(fā)與生產(chǎn)能力外，還取決于下游醫(yī)藥制劑的研發(fā)成功率，存在較大的不確定性。公司面臨因特定醫(yī)藥中間體合成工藝路線研發(fā)失敗，或終端醫(yī)藥制劑研發(fā)失敗，導(dǎo)致新開(kāi)發(fā)的醫(yī)藥中間體品種無(wú)法規(guī)?；帕康娘L(fēng)險(xiǎn)。

（四）核心技術(shù)人員流失風(fēng)險(xiǎn)

有機(jī)新材料行業(yè)屬于人才密集型產(chǎn)業(yè)，核心技術(shù)人員更是公司生存和發(fā)展的關(guān)鍵。公司在行業(yè)內(nèi)人才競(jìng)爭(zhēng)日益激烈的情況下，客觀上存在核心技術(shù)人員流失的風(fēng)險(xiǎn)。如果發(fā)生核心技術(shù)人員大量流失的情況，將對(duì)公司的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和技術(shù)升級(jí)帶來(lái)不利影響。

（五）核心技術(shù)泄密風(fēng)險(xiǎn)

有機(jī)新材料行業(yè)屬于技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，公司不能排除在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中相關(guān)技術(shù)、數(shù)據(jù)、保密信息泄露進(jìn)而導(dǎo)致核心技術(shù)泄漏的可能。如果相關(guān)核心技術(shù)泄密并被競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手獲知和模仿，將可能給發(fā)行人市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力帶來(lái)不利影響。