四、管理風(fēng)險(xiǎn)
(一)人力資源風(fēng)險(xiǎn)
隨著航空產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展,近年公司規(guī)模擴(kuò)張較快,而公司所處的航空機(jī)載設(shè)備領(lǐng)域?qū)τ诋a(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)水平的要求較高,因此公司需要大量高素質(zhì)的管理人員、研發(fā)人員和維修人員等各類人才。公司積極采取內(nèi)部培養(yǎng)、外部招聘等多種途徑拓展人力資源,但能否引進(jìn)、培養(yǎng)足夠的合格人員,現(xiàn)有管理人員、研發(fā)人員和維修人員能否持續(xù)盡職服務(wù)于公司,均有可能對(duì)公司經(jīng)營(yíng)造成一定影響,如公司不能儲(chǔ)備充足的人力資源,可能會(huì)給公司業(yè)務(wù)發(fā)展和業(yè)績(jī)帶來不利影響。
(二)公司規(guī)模迅速擴(kuò)大帶來的管理風(fēng)險(xiǎn)
隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)張,公司組織架構(gòu)也日益龐大,管理鏈條也有所延長(zhǎng),使得管理難度增加,公司可能存在因管理控制不當(dāng)遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)。本次發(fā)行結(jié)束后,公司凈資產(chǎn)將會(huì)有較大幅度的增加,公司資產(chǎn)規(guī)模的迅速擴(kuò)張,在資源整合、技術(shù)研發(fā)、資本運(yùn)作、市場(chǎng)開拓等方面對(duì)公司的管理層提出更高的要求。如果公司管理層業(yè)務(wù)素質(zhì)及管理水平不能適應(yīng)公司規(guī)模迅速擴(kuò)張的需要,組織模式和管理制度未能隨著公司規(guī)模的擴(kuò)大而及時(shí)調(diào)整、完善,未能充分發(fā)揮決策層和獨(dú)立董事、監(jiān)事會(huì)的作用,將給公司帶來較大的管理風(fēng)險(xiǎn)。
(三)實(shí)際控制人控制風(fēng)險(xiǎn)
本次發(fā)行前,公司實(shí)際控制人薛進(jìn)直接持有公司43.98%的股份,本次發(fā)行完成后,薛進(jìn)將直接持有公司32.98%的股份,仍為公司實(shí)際控制人。雖然公司已按上市公司規(guī)范要求建立公司治理結(jié)構(gòu),但如果實(shí)際控制人利用其持股優(yōu)勢(shì)對(duì)公司發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)決策、人事安排、利潤(rùn)分配、關(guān)聯(lián)交易和對(duì)外投資等重大事項(xiàng)進(jìn)行非正常干預(yù)或控制,則可能損害公司及公司中小股東的利益。(四)國(guó)家秘密泄露的風(fēng)險(xiǎn)根據(jù)《武器裝備科研生產(chǎn)單位保密資格審查認(rèn)證管理辦法》,擬承擔(dān)武器裝備科研生產(chǎn)任務(wù)的具有法人資格的企事業(yè)單位,均須經(jīng)過保密資格審查認(rèn)證。公司及子公司三零一五已取得軍工三級(jí)保密資格單位證書,公司在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中一直將安全保密工作放在首位,采取各項(xiàng)有效措施保守國(guó)家秘密,但不排除一些意外情況發(fā)生,導(dǎo)致有關(guān)國(guó)家秘密泄露,進(jìn)而可能對(duì)公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。
五、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
(一)綜合毛利率下降的風(fēng)險(xiǎn)
公司系一家從事航空機(jī)載設(shè)備研發(fā)、制造和維修的高新技術(shù)企業(yè)。2017年、2018年、2019年和2020年1-3月,公司綜合毛利率分別為52.83%、60.09%、59.09%和67.21%。報(bào)告期內(nèi),公司綜合毛利率在一定區(qū)間內(nèi)存在波動(dòng),主要系各期間航空機(jī)載設(shè)備維修部件種類和航空機(jī)載設(shè)備等產(chǎn)品生產(chǎn)種類、型號(hào)不同所致。公司綜合毛利率受宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、銷售形勢(shì)、生產(chǎn)成本等多種因素的影響。未來若由于不可控原因或公司管理不善造成公司綜合毛利率下降,將直接影響公司盈利能力的穩(wěn)定性。
(二)應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)
報(bào)告期各期末,公司應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別為12,530.73萬元、14,549.11萬元、17,041.35萬元、16,257.75萬元,占總資產(chǎn)的比例分別為42.85%、34.46%、36.87%和35.83%。報(bào)告期內(nèi),公司應(yīng)收賬款的客戶主要為國(guó)內(nèi)大型航空公司和軍工企業(yè),該類客戶信用較好、資金實(shí)力較強(qiáng),應(yīng)收賬款回收風(fēng)險(xiǎn)較小。但應(yīng)收賬款能否順利回收與主要客戶的經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況密切相關(guān)。如未來應(yīng)收賬款增長(zhǎng)速度較快,主要客戶經(jīng)營(yíng)狀況惡化,公司將面臨資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn);如不能及時(shí)回款,將會(huì)占用大量流動(dòng)資金,影響資金周轉(zhuǎn),對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。
(三)融資不能滿足資本開支及其他資金需求的風(fēng)險(xiǎn)
公司計(jì)劃在未來幾年繼續(xù)投入資金以滿足資本開支和其他資金需求,但在對(duì)外融資方式上存在若干不確定因素,包括:未來的營(yíng)運(yùn)、財(cái)務(wù)狀況和現(xiàn)金流狀況;全球及國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)狀況;國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)狀況和再融資政策的變化;投資者對(duì)本公司的信心等。因此,若未能取得足夠融資,公司業(yè)務(wù)發(fā)展將可能受到不利影響。
六、募集資金投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)
(一)募集資金投資項(xiàng)目實(shí)施效果未達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)
由于本次募集資金投資項(xiàng)目投資額較大,項(xiàng)目管理和組織實(shí)施是項(xiàng)目成功與否的關(guān)鍵因素,將直接影響到項(xiàng)目的進(jìn)展和項(xiàng)目的質(zhì)量。若投資項(xiàng)目不能按期完成,或未來市場(chǎng)發(fā)生不可預(yù)料的不利變化,將對(duì)公司的盈利狀況和未來發(fā)展產(chǎn)生不利影響。雖然公司對(duì)募集資金擬投資項(xiàng)目進(jìn)行了充分的可行性論證,但由于本次募集資金投資項(xiàng)目所需投資金額較大,對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益分析數(shù)據(jù)均為預(yù)測(cè)性信息,募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)尚需時(shí)間,屆時(shí)一旦維修服務(wù)、產(chǎn)品價(jià)格有較大波動(dòng)、市場(chǎng)需求出現(xiàn)較大變化、公司未來不能有效拓展市場(chǎng),將導(dǎo)致募投項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益的實(shí)現(xiàn)存在較大不確定性。
(二)折舊、攤銷導(dǎo)致盈利下降的風(fēng)險(xiǎn)
募集資金建設(shè)完成后,將新增大量固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和研發(fā)投入,年新增折舊、攤銷和研發(fā)費(fèi)用金額較大。如本次募集資金投資項(xiàng)目按預(yù)期實(shí)現(xiàn)效益,公司預(yù)計(jì)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)可以消化本次募投項(xiàng)目新增的折舊、攤銷及費(fèi)用支出,但如果行業(yè)或市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大不利變化,募投項(xiàng)目無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益,則募投項(xiàng)目折舊、攤銷和研發(fā)費(fèi)用支出的增加可能導(dǎo)致公司利潤(rùn)出現(xiàn)一定程度的下滑。
(三)凈資產(chǎn)收益率下降的風(fēng)險(xiǎn)
本次發(fā)行后公司凈資產(chǎn)規(guī)模將大幅度提高,而募集資金投資項(xiàng)目的實(shí)施需要一定時(shí)間方可產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益;募集資金投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后,經(jīng)濟(jì)效益也需逐步實(shí)現(xiàn),因此在募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)以及募集資金投資項(xiàng)目建成投產(chǎn)后的早期階段,公司凈資產(chǎn)收益率存在短期下降的風(fēng)險(xiǎn)。
七、其他風(fēng)險(xiǎn)
(一)發(fā)行失敗風(fēng)險(xiǎn)
如果公司首次公開發(fā)行股票順利通過深圳證券交易所審核并取得證監(jiān)會(huì)注冊(cè)批復(fù)文件,將啟動(dòng)后續(xù)發(fā)行工作。公司將采用網(wǎng)下向詢價(jià)對(duì)象詢價(jià)配售發(fā)行和網(wǎng)上向符合條件的社會(huì)公眾投資者定價(jià)發(fā)行相結(jié)合的方式或中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他方式進(jìn)行發(fā)行,但是股票公開發(fā)行是充分市場(chǎng)化的經(jīng)濟(jì)行為,存在認(rèn)購不足導(dǎo)致發(fā)行失敗的風(fēng)險(xiǎn)。
(二)突發(fā)公共衛(wèi)生事件等不可抗力影響的風(fēng)險(xiǎn)
發(fā)行人下游客戶包括航空制造、航空運(yùn)輸?shù)戎T多行業(yè)的企業(yè),若國(guó)內(nèi)外發(fā)生突發(fā)公共衛(wèi)生事件等其他突發(fā)事件,政府可能采取限制開工等應(yīng)對(duì)舉措,將對(duì)下游行業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響,進(jìn)而對(duì)公司的銷售收入和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生不利影響。
(三)股市風(fēng)險(xiǎn)
本次公開發(fā)行的股票將在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市,股票市場(chǎng)存在價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。股票價(jià)格以公司經(jīng)營(yíng)成果為基礎(chǔ),同時(shí)也受到利率、稅率、通貨膨脹、國(guó)內(nèi)外政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境、投資者心理預(yù)期和市場(chǎng)買賣狀況等因素的影響。因此,公司提醒投資者,在投資本公司股票時(shí)需注意股價(jià)的波動(dòng)情況,謹(jǐn)慎投資。