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本次上市存在的風險

一、創(chuàng)新風險

（一）科技創(chuàng)新失敗的風險

公司部分在研項目仍處于研發(fā)前期階段，需要大量的研發(fā)投入，亟需資本市場的支持。若上述項目技術難點無法按預期攻克，將導致公司難以進一步提升智能制造能力和長期核心競爭力。公司的核心競爭力在于利用工業(yè)化生產提高建筑效率，實現建筑智能化，從而保持公司在裝配式建筑業(yè)的領先地位。為保持競爭優(yōu)勢，公司致力于持續(xù)開發(fā)創(chuàng)新新的裝配式建筑產品及PC生產設備或增強現有生產線。然而，若公司的研發(fā)投入未實現預期效果，或公司無法將新開發(fā)的產品推向市場，公司產品的需求可能會受到不利影響，并導致對公司的業(yè)務、經營業(yè)績造成不利影響。

（二）模式創(chuàng)新和業(yè)態(tài)創(chuàng)新無法獲得市場認可的風險

由于傳統(tǒng)建筑方式被消費者熟悉并容易被接納，若相關政策或法規(guī)并無規(guī)定選擇裝配式建筑方式，客戶可能傾向于選擇傳統(tǒng)建筑方式。此外，裝配式建筑行業(yè)的行業(yè)標準以及國家、地方標準均處于發(fā)展初期階段，若制訂、頒布或實施有關標準影響公司的產品或生產，公司可能因遵守有關標準而產生額外成本，公司的盈利能力及前景可能受到不利影響。公司在部分地區(qū)投資聯合工廠，但無法保證公司對當地裝配式建筑市場狀況及需求的分析準確，當地市場能否按預期增長。若市場并未按預期增長或市場狀況發(fā)生變化，聯合工廠的市場需求可能不足，從而可能對公司的業(yè)務經營及財務表現造成不利影響。為了可持續(xù)發(fā)展，公司繼續(xù)尋求具有發(fā)展?jié)摿Φ哪繕顺鞘械陌l(fā)展機會，但由于公司目標城市的建筑業(yè)市場可能在當地經濟和工業(yè)化發(fā)展水平、當地政府政策及支持、當地業(yè)務的發(fā)展階段、對公司產品及服務的市場需求、待開發(fā)的建筑項目類型及開發(fā)周期等方面各有不同，公司可能無法在新市場發(fā)揮成熟的品牌及聲譽優(yōu)勢。

二、技術風險

（一）研發(fā)失敗的風險

公司的核心競爭力在于利用工業(yè)化生產及智能化系統(tǒng)提高建筑質量，提升建筑效率，從而保持公司在裝配式建筑業(yè)的領先地位。為保持競爭優(yōu)勢，公司持續(xù)致力于開發(fā)新的裝配式建筑產品及PC生產設備并擴大現有生產線，以確保產品滿足客戶不斷變化的需求，但公司的研發(fā)投入存在無法達到預期效果的風險；此外，公司的競爭對手可能會在市場上研發(fā)、制造及銷售較公司更先進且價格更具競爭力的產品，導致公司無法成功將新開發(fā)的產品推向市場。如果發(fā)生上述情況，可能會對公司的經營造成不利影響。目前，公司使用PC-CPS實現裝配式建筑全生命周期各環(huán)節(jié)的關鍵數據共享與協同，但裝配式建筑行業(yè)技術發(fā)展迅速，為迎合不斷變化的客戶需求及不同工作條件下對可靠性、運行效率及安全標準的更高要求，維持行業(yè)內領先地位，公司需要不斷研發(fā)更高效的軟件、標準、數據模型等，持續(xù)優(yōu)化裝配式建筑各個環(huán)節(jié)的資源分配，持續(xù)提升信息化、平臺化能力，從而在平臺上實現全流程作業(yè)管控，提高設備的利用率和產能。未來，公司計劃開發(fā)涵蓋設計、生產、施工全流程的PC-CPS升級系統(tǒng)，將前期設計和生產、中期的配置資源和項目施工建設、以及后期的項目結算融合起來。為此，公司已投入大量資金和人力開展研發(fā)活動。2017年度、2018年度、2019年度和2020年1-3月，公司的研發(fā)支出分別為14,963.29萬元、20,996.50萬元、29,902.23萬元和4,403.52萬元，但由于技術開發(fā)的不確定性，公司可能存在研發(fā)活動未能取得預期成果的風險。

（二）知識產權保護不充分的風險

公司依賴專利、商標注冊以及與員工的保密協議保護公司的知識產權。截至2020年3月31日，公司在境內擁有182項注冊商標、726項已獲授權專利以及23項正在申請注冊的商標、532項正在申請中的專利。同時，公司擁有多項未注冊的商業(yè)秘密、專有技術、程序及工藝等其他知識產權。雖然公司已經采取了相關的知識產權保護措施，但仍可能存在知識產權被侵害的風險；如果公司無法第一時間發(fā)現有關侵權行為并及時采取必要的措施，可能導致公司利益受到損失。

三、經營風險

（一）宏觀經濟波動的風險

公司的業(yè)務及未來增長前景依賴中國的整體經濟情況，未來經濟增速的放緩可能對公司業(yè)績造成不利影響，同時，在國家經濟層面由投資驅動向消費驅動轉型、去杠桿、環(huán)境保護控制加強以及重工業(yè)去冗余產能的共同影響下，國內固定資產投資環(huán)境可能降溫，相關管控措施有可能對公司的經營產生一定影響。例如：政府對資本投資的控制可能減少對保障房項目、公共設施建設項目的投入；國家經濟整體去杠桿舉措可能降低全國房地產的開發(fā)建設規(guī)模、政府保障性安居工程及城市建設項目的數量，同時可能影響聯合工廠的投資建設進度。

（二）建筑行業(yè)發(fā)展及政策風險

公司的業(yè)務及未來增長前景依賴中國建筑業(yè)發(fā)展的程度。2019年，我國建筑業(yè)總產值24.84萬億元，同比增長5.7％，仍保持相對較高的增速水平，另外，隨著未來中國城市化水平的持續(xù)提高，城市常住人口的增長會拉動住宅建筑的購買需求和城市建設需求的持續(xù)增長。公司報告期內營業(yè)收入主要來自于裝配式建筑業(yè)，且預計未來仍將持續(xù)，但裝配式建筑業(yè)僅占建筑業(yè)的一部分，除受建筑業(yè)整體增長率的影響外，裝配式建筑業(yè)的增長還受制于行業(yè)內的結構性變動和市場喜好、消費習慣等因素的影響。另外，公司還受到建筑行業(yè)相關政策的影響。國務院及地方政府已于2016年出臺若干意見，加大政策支持力度，預期用10年左右時間，使裝配式建筑占新建建筑的比例達到30%，但相關配套政策在各地全面實施尚需較長時間。因此，公司可能在未來一段時間內仍面臨傳統(tǒng)建筑的競爭。如果裝配式建筑行業(yè)未能按照預期增長，或政府鼓勵裝配式建筑行業(yè)發(fā)展的相關政策有所改變，將可能對公司的業(yè)務開拓、財務狀況及經營業(yè)績造成不利影響。

（三）市場競爭加劇的風險

公司面臨與全國性大型建筑公司和區(qū)域同行業(yè)公司的激烈競爭。全國性大型建筑公司一般擁有穩(wěn)定的項目供應或豐富的技術資源，區(qū)域同行業(yè)公司一般在區(qū)域內具有豐富的長期客戶資源和運費成本低的優(yōu)勢，隨著更多競爭對手的加入，公司面臨著市場競爭加劇的風險。此外，如果各地的政策法規(guī)未明確要求以裝配式建筑方式建設施工，客戶可能會傾向于采用傳統(tǒng)建筑方式，而公司在傳統(tǒng)建筑業(yè)務上無明顯競爭優(yōu)勢。公司一般通過投標方式獲得PC構件制造業(yè)務合同，公司可能存在無法獲邀參與投標及參與投標后無法中標的風險。同時，由于市場上其他競爭者的加入，公司可能因市場競爭無法持續(xù)獲得新項目或新項目中標價格進一步降低，公司的經營業(yè)績、財務狀況以及業(yè)務前景都會受到一定影響。

（四）投資聯合工廠的風險

為增加區(qū)域市場占有率并推行公司的生產管理體系，公司在多個地區(qū)與合作伙伴共同出資建立生產PC構件的聯合工廠。雖然公司向聯合工廠提供技術支持，但公司對聯合工廠的管理及運營并無控制權甚至重大影響，因此公司可能會因為合作伙伴或經營團隊對聯合工廠的管理不善而遭受損失。此外，聯合工廠使用從公司采購的PC生產設備，共享“遠大住工”的品牌影響力，可能存在聯合工廠生產產品的質量與全資工廠生產產品的質量不一致的風險。若相關產品存在瑕疵并造成產品責任，有可能對公司品牌聲譽造成不利影響。聯合工廠自設立到正式投產一般需要一年至三年，從正式投產到實現盈利也需要一定時間，在聯合工廠盈利之前，其產生的虧損將對公司的經營業(yè)績產生不利影響。同時，聯合工廠盈利能力受區(qū)域市場發(fā)展、聯合工廠管理水平等諸多因素影響，公司可能存在因無法實現預期投資回報而遭受損失的風險。如果合作方違反合作協議，則聯合工廠的設立、投產、經營亦可能受到影響，亦會對公司的業(yè)務、財務狀況及經營業(yè)績造成不利影響。

（五）PC生產設備需求高速增長后放緩的風險

2016年起，受國家和地方政策的大力支持，裝配式建筑行業(yè)迎來爆發(fā)式的增長機遇。為在行業(yè)發(fā)展初期快速占領市場，全國參與者大量布局產能，PC生產設備的市場需求快速增加。報告期內，公司絕大部分的PC生產設備銷售給聯合工廠，公司的PC生產設備的市場需求增長主要依賴于聯合工廠的投產和擴建，即“遠大聯合”計劃的成功實施。然而，由于PC生產設備并非消耗品，隨著公司在全國聯合工廠戰(zhàn)略布局逐步完善，除了擴產和升級換代需求外，聯合工廠對新的PC生產設備采購需求將可能有所減少，因此PC生產設備需求在高速增長后存在放緩的風險。

（六）OEM加工的風險

公司通過OEM服務供應商生產PC生產設備，生產的設備也使用“遠大住工”這一品牌名稱，如果OEM服務供應商生產的產品未能達到公司標準，可能會對公司品牌及聲譽造成一定影響。公司向OEM服務供應商提供PC生產設備的設計方案及生產方法，存在被OEM服務供應商復制或用作其他不當用途的風險。如果OEM服務供應商不能完全按照委托合同按期交付PC生產設備，可能延長聯合工廠的施工時間，繼而延遲投產。此外，OEM服務供應商收取的相關費用可能上漲。上述情況均可能會對公司PC生產設備制造業(yè)務的盈利能力造成不利影響。

（七）固定價格合同面臨的風險

報告期內，公司PC構件制造業(yè)務及工程承包業(yè)務的部分收入來自固定價格合同，合同要求公司按固定單價或總價在預定時間完成相關項目的產品供應。公司在與客戶簽訂合同時主要考慮預估成本，而公司預估完成項目所需成本涉及多項假設，包括未來經濟狀況、人力成本、原材料成本、生產設施使用率及多個項目的建設及技術標準等。報告期內，公司生產依賴的原材料價格有所波動，而公司在簽訂固定價格合同時一般難以預見市場價格波動。此外，惡劣天氣造成項目進度遲延、勞工短缺、技術問題及其他合同執(zhí)行過程中的固有風險導致的延誤均可能令公司的實際成本高于預估水平，因此，公司存在因上述預估成本不完全準確從而影響盈利水平的風險。

（八）業(yè)務擴張計劃的風險

為了實現可持續(xù)發(fā)展，公司需要繼續(xù)在國內尋找具有發(fā)展?jié)摿Φ牡貐^(qū)擴大市場份額。在所甄選的目標城市，公司可能面臨著與已有豐富經驗及市場地位的裝配式建筑企業(yè)或者傳統(tǒng)建筑行業(yè)對手的激烈競爭。此外，公司目標城市的建筑業(yè)市場可能在當地經濟和工業(yè)化發(fā)展水平、當地政府政策及支持力度、當地業(yè)務的發(fā)展階段、對公司產品及服務的市場需求、待開發(fā)的建筑項目類型及開發(fā)周期等方面各有不同，因此，公司在現有市場的經驗及公司目前的業(yè)務模式可能無法輕易轉移或復制到公司在目標城市的新市場，公司在新市場也可能無法像在現有市場一樣發(fā)揮公司成熟的品牌及聲譽優(yōu)勢。此外，公司在實施“遠大聯合”計劃的過程中，可能存在無法在新市場找到合適的合作伙伴建立聯合工廠的風險。

（九）行業(yè)季節(jié)性波動的風險

公司的經營業(yè)績受季節(jié)性波動影響。公司PC構件的市場需求受季節(jié)性波動影響，例如由于春節(jié)假期及天氣寒冷的影響，公司第一季度銷售額及營收通常較低。因此，公司的季度業(yè)績未必能反映公司的整體年度業(yè)務及財務表現。此外，降雪、風暴及暴雨等惡劣天氣因素會影響建筑行業(yè)的生產活動，從而對公司PC構件的銷售及收入構成不利影響。

（十）經營活動受到新冠肺炎疫情影響的風險

受新冠疫情影響，公司及主要客戶和供應商2020年春節(jié)假期延期復工，工程開工及建設亦因疫情影響滯后或停止，生產經營均受到不同程度的影響，市場銷售、原材料采購、產品的生產和交付相比正常進度均有所延后，致使公司2020年一季度業(yè)績受到較大影響，公司2020年一季度實現營業(yè)收入22,646.17萬元和歸屬于母公司所有者的凈利潤-15,223.98萬元。由于公司的PC構件、PC生產設備和工程承包業(yè)務涉及運輸交付、提供安裝和培訓服務、施工等需在現場開展的經營活動，新冠疫情下人員聚集和流動受限，項目安裝、調試、人員培訓等較難順利推進，不利于完成現場工作，進而可能影響項目進度。未來若疫情進一步爆發(fā)或政府為防控疫情而加強對經營活動的管控，可能對公司生產經營帶來一定的不利影響。