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本次上市存在的風險

一、創(chuàng)新風險

（一）創(chuàng)新失敗風險

公司主要從事自動化物流系統(tǒng)的研發(fā)、設計與銷售。不同應用領域、不同應用環(huán)節(jié)以及不同應用場景對物流系統(tǒng)的功能、效率等方面有不同的要求，也使得物流裝備呈現(xiàn)出不同的形態(tài)特征。隨著技術的發(fā)展，自動化分揀、輸送與倉儲之間的聯(lián)系愈發(fā)緊密，物流裝備與系統(tǒng)需要協(xié)調多項功能，產(chǎn)品之間融合發(fā)展的趨勢越來越明顯，效率不斷提升。這客觀要求自動化物流系統(tǒng)行業(yè)企業(yè)不斷創(chuàng)新，及時研發(fā)并推出符合市場需求的技術和產(chǎn)品，以適應行業(yè)的快速發(fā)展。雖然公司高度重視研發(fā)投入，并建立了完善的研發(fā)制度，但如果公司的技術開發(fā)和產(chǎn)品升級不能及時跟上市場需求的變化，或者公司對相關產(chǎn)品的市場發(fā)展趨勢、研發(fā)方向判斷失誤，將導致公司創(chuàng)新失敗，并可能進一步導致公司在市場競爭中處于不利地位。

（二）新舊產(chǎn)業(yè)融合失敗的風險

自動化物流系統(tǒng)是計算機技術、控制技術、伺服驅動技術、檢測傳感技術、光學技術、機械技術和系統(tǒng)集成技術等多項技術在傳統(tǒng)物流領域的集成運用，屬于新舊產(chǎn)業(yè)融合的領域。隨著人工智能、物聯(lián)網(wǎng)以及機器人技術的不斷成熟，物流行業(yè)開始由自動化向智能化方向發(fā)展。我國自動化物流技術起步相對較晚，不同行業(yè)物流自動化水平差異較大，所處的發(fā)展階段也不盡相同。發(fā)行人不斷提高產(chǎn)品的技術水平，并結合下游行業(yè)需求進行前瞻性的技術研發(fā)，但如果公司技術研發(fā)違背下游行業(yè)發(fā)展的實際情況與客觀規(guī)律，將可能導致公司新產(chǎn)品、新技術缺乏合適的應用場景，從而出現(xiàn)新舊產(chǎn)業(yè)融合失敗的風險。

二、技術風險

（一）技術開發(fā)風險

自動化物流系統(tǒng)綜合解決方案提供商需以技術研發(fā)推動業(yè)務發(fā)展，公司所從事的業(yè)務集合軟件開發(fā)、控制算法、電子電氣、機械設計等方面的技術，需對技術不斷進行升級以滿足客戶需要。雖然公司建立了軟硬件研發(fā)部門，從事技術研究和產(chǎn)品開發(fā)等工作，研發(fā)成果取得了較好的市場效果，但不排除公司未來因技術研發(fā)方向偏離或者落后于自動化物流系統(tǒng)市場所需，從而對公司業(yè)務發(fā)展造成不利影響的風險。

（二）核心技術人員流失的風險

公司擁有一支覆蓋自動化控制、信息技術、機械設計等領域的研發(fā)人才隊伍。專業(yè)人才特別是核心技術人才對公司產(chǎn)品研發(fā)至關重要，因此穩(wěn)定和擴大科技人才隊伍是公司生存和發(fā)展的關鍵。隨著行業(yè)競爭格局的不斷演化，對研發(fā)人才的爭奪將日趨激烈，如果公司未來在發(fā)展前景、薪酬福利、工作環(huán)境、激勵制度等方面無法保持持續(xù)的競爭力，可能造成公司的研發(fā)人才流失，將對公司長期發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

（三）核心技術泄密的風險

公司通過自主研發(fā)掌握了多項核心技術，并實現(xiàn)了多項技術的產(chǎn)業(yè)化。公司所擁有的核心技術是公司保持競爭力的重要保證。雖然公司已制定了相關保密制度，并與高級管理人員、核心技術人員簽署了保密協(xié)議，但不排除公司依然存在核心技術泄密的風險。

三、經(jīng)營風險

（一）客戶集中度相對較高的風險

2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，按同一實際控制人合并口徑計算，公司來源于前五大客戶的收入占營業(yè)收入的比重分別為99.18%、89.25%、95.42%和94.60%，其中來自于韻達股份的收入占比分別為75.34%、68.47%、65.05%和57.58%。公司客戶集中度相對較高，如未來行業(yè)景氣度下降，公司不能持續(xù)獲取新的大客戶，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響，因此公司存在因客戶集中度相對較高可能導致的經(jīng)營風險。

（二）行業(yè)集中度相對較高的風險

2017年、2018年、2019年及2020年1-6月，公司最終客戶屬于快遞物流行業(yè)的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為95.77%、97.24%、99.08%、100.00%。盡管公司積極開拓快遞物流行業(yè)外的優(yōu)質客戶，但短時間內，公司來自快遞物流行業(yè)的收入占比仍將相對較高。如果未來國內快遞物流行業(yè)對自動化物流系統(tǒng)投資需求發(fā)生重大不利變化，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

（三）市場競爭加劇的風險

隨著自動化物流系統(tǒng)市場需求的增長，越來越多的企業(yè)開始進入自動化物流系統(tǒng)與裝備的相關領域。如果發(fā)行人不能繼續(xù)保持現(xiàn)有的競爭優(yōu)勢和品牌效應，或者發(fā)行人的技術開發(fā)不能有效契合市場需求，可能導致發(fā)行人市場地位及市場份額下降，進而影響公司未來發(fā)展。

（四）宏觀經(jīng)濟和行業(yè)波動的風險

發(fā)行人所處的物流自動化行業(yè)的市場需求，主要取決于下游快遞物流、電子商務、服裝等應用領域的固定資產(chǎn)投資規(guī)模及增速。如果未來宏觀經(jīng)濟疲軟，或者國家產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生變化，發(fā)行人下游客戶對物流裝備的固定資產(chǎn)投資需求有可能出現(xiàn)下滑，這會減少對自動化物流系統(tǒng)與裝備的采購，因此本行業(yè)面臨一定的宏觀經(jīng)濟和行業(yè)波動風險。

（五）經(jīng)營業(yè)績季節(jié)性波動風險

發(fā)行人下游客戶集中于快遞物流行業(yè)，該類企業(yè)對自身物流轉運中心或配送中心的投資建設形成了對自動化物流系統(tǒng)與裝備的需求。這些客戶的固定資產(chǎn)投資一般遵循一定的預算管理制度及流程，公司向快遞行業(yè)客戶提供的產(chǎn)品較多集中于全年分揀業(yè)務量最大的“雙11”前交付使用，受此影響，發(fā)行人自動化物流系統(tǒng)的驗收及銷售收入的確認一般較多集中在下半年，因此，發(fā)行人經(jīng)營業(yè)績存在一定的季節(jié)性波動風險。

（六）原材料供應和價格波動的風險

公司主要原材料包括機械功能件、電氣功能件、輸送帶、鈑金件等。2017年度、2018年度、2019年度、2020年1-6月，發(fā)行人主營業(yè)務成本中直接材料金額分別為13,266.29萬元、33,610.55萬元、57,544.02萬元、7,206.85萬元，占主營業(yè)務成本總額的比重分別為93.52%、90.37%、89.87%、83.43%，主要原材料對公司的營業(yè)成本構成重大影響。報告期內公司經(jīng)營規(guī)模不斷增長，公司對上述原材料的需求不斷增加，如果未來相關供應商無法滿足公司快速增長的原材料需求，可能導致公司無法獲取穩(wěn)定的供應來源，從而對公司的業(yè)務和經(jīng)營業(yè)績造成不利影響。此外，如果主要原材料的市場價格大幅上漲，亦將對公司的盈利情況造成一定的不利影響。

（七）項目現(xiàn)場安裝工作的管理風險

公司業(yè)務開展過程中，對部分原材料、部件進行定制化采購，并將項目實施中的部分機械及電氣安裝工作交由安裝公司實施，雖然公司已制定了相應的管理制度，但如果公司未能切實有效執(zhí)行項目管理措施，可能影響公司產(chǎn)品質量、交付時間，從而影響公司市場聲譽。

（八）經(jīng)營場所租賃的風險

報告期內公司的經(jīng)營場所系租賃取得，若因租賃協(xié)議到期后未能續(xù)簽，或其他原因不能續(xù)租，短期內可能對公司的經(jīng)營管理產(chǎn)生一定的影響。

（九）新冠肺炎疫情影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營的風險

2020年初，新冠肺炎疫情爆發(fā)，致使全球多數(shù)國家和地區(qū)遭受了不同程度的影響。公司業(yè)務以項目型合同為主，受疫情影響，海外業(yè)務的開拓難度進一步增加，國內業(yè)務中部分客戶項目的招投標或協(xié)商談判進度有所延后；此外，部分項目實施現(xiàn)場也受到一定限制措施的影響，公司部分自動化物流系統(tǒng)安裝及調試安排等存在一定程度的延遲。目前，雖然國內新冠肺炎疫情已經(jīng)得到基本控制，公司在手訂單較為充足，新冠肺炎疫情未對公司的持續(xù)經(jīng)營能力產(chǎn)生重大不利影響。但是如全球疫情不能及時緩解，不能排除后續(xù)疫情變化及相關產(chǎn)業(yè)傳導等對公司生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。