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2017年中國旅游行業(yè)發(fā)展趨勢預測分析

來源：興業(yè)證券發(fā)布日期：2017-03-14 22:28

旅游房地產(chǎn)

2016年前10月，出境游板塊跌幅最大。2016前10月，出境游板塊跌幅達49.49%，酒店業(yè)跌29.33%，免稅跌24.04%，細分新興領域跌19.42%，景區(qū)跌16.36%，餐飲漲7.20%。餐飲因標的較少受到西安飲食帶動出現(xiàn)上漲；景區(qū)經(jīng)營較為穩(wěn)健且不斷被舉牌，龍頭如北部灣旅、黃山旅游等個股行情顯著。

酒店行業(yè)三季度表現(xiàn)優(yōu)異。一方面受益于國企改革超預期，嶺南控股定增收購控股股東旗下優(yōu)質(zhì)旅行社資源廣之旅且引進員工持股計劃，首旅酒店聘任如家CEO為公司總經(jīng)理；另一方面，中高端酒店占比提升和更高的REVPAR帶動業(yè)績大增。

個股來看，三夫戶外、北部灣旅、西安飲食、黃山旅游、西藏旅游等表現(xiàn)優(yōu)異。北部灣旅、黃山旅游超額收益主要來自業(yè)績增長和外延式拓展；西安飲食、西藏旅游因國企改革、資產(chǎn)重組預期強受到資金青睞；三夫戶外作為次新股，流通市值小，戶外行業(yè)高速增長以及一站式戶外運動服務生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的構(gòu)建。

收入與利潤端增速持續(xù)向上。2016年前三季度社會服務行業(yè)上市公司實現(xiàn)營收669億，同比增21%；扣非后凈利潤54.34億，同比增長51%。收入、利潤端增速持續(xù)向上，并維持較高水平。

高景氣度公司持續(xù)高增長，部分個股并表致高增：營收方面：1）龍頭內(nèi)生高增，宋城演藝（+66%）、凱撒旅游（+35%）、眾信旅游（+29%）；2）部分個股并表高增，首旅酒店（+362%）、錦江股份（+84%）；凈利方面：首旅酒店（+134%）、宋城演藝（+42%）、凱撒旅游（+41%）、眾信旅游（+23%）。