報告描述 \ REPORT DESCRIPTION

報告共分為四部分：
第一部分
歐盟委員會6月4日宣布，歐盟將從6月6日起對產(chǎn)自中國的光伏產(chǎn)品征收臨時反傾銷稅，前兩個月的稅率為11.8%，此后將升至47.6%。此舉招致了中方的強烈反對，總理李克強以及商務(wù)部發(fā)言人都明確表態(tài)“會高度關(guān)注當前中歐關(guān)于光伏產(chǎn)品的貿(mào)易爭端，堅決反對貿(mào)易保護主義和濫用貿(mào)易救濟措施。”同時該項措施的出臺也違背了大部門歐盟成員國的意愿（與投票結(jié)果不符），招致了一定的反對聲音。
歐盟作為全球最大光伏市場，其對華光伏產(chǎn)品征收反傾銷稅的舉措將產(chǎn)生深遠影響，從反傾銷初始裁定來看，在中國產(chǎn)品價格基礎(chǔ)上加上11.8%的稅率后在歐洲市場仍然具有競爭優(yōu)勢，但如果征收47.6%的稅率將會對電池、組件環(huán)節(jié)造成重大傷害。我們預(yù)計歐洲居民會在征收47.6%稅率之前加速安裝太陽能，將會導(dǎo)致未來兩個月出現(xiàn)搶裝潮，緊急訂單的原因?qū)⑹沟霉┬璩霈F(xiàn)短暫的不匹配，從而導(dǎo)致產(chǎn)品價格出現(xiàn)上漲，多晶硅需求也將出現(xiàn)明顯增加。

第二部分
我們認為在歐盟執(zhí)意對我國光伏產(chǎn)品實行雙反的情形下，我國政府將會采用“威懾”與“救市”的綜合性策略來予以應(yīng)對，首先我國政府將對歐盟多晶硅、葡萄酒等產(chǎn)品展開雙反調(diào)查，預(yù)計國內(nèi)多晶硅企業(yè)預(yù)計將從中獲益。
在光伏企業(yè)外部環(huán)境逐步惡化的情況下，擴大國內(nèi)的光伏產(chǎn)品需求就顯得尤為重要，我們認為未來國內(nèi)光伏政策的最大亮點將是對新的光伏應(yīng)用模式進行補貼，而分布式發(fā)電市場將迎來更大的發(fā)展空間。

第三部分
本部分主要分析我國光伏產(chǎn)業(yè)的未來發(fā)展趨勢，我們認為即將出臺的行業(yè)準入條件、信貸支持政策將進一步推動落后產(chǎn)能的淘汰，行業(yè)供需格局不斷向平衡態(tài)發(fā)展。同時由于不同的光伏企業(yè)之間在產(chǎn)業(yè)鏈布局和產(chǎn)品銷售布局之間存在著差異，我們認為著力開拓日本和南非等市場的企業(yè)和具備資源優(yōu)勢的企業(yè)的盈利情況將得到一定的改善。

第四部分
本部分我們主要通過上文分析給出光伏產(chǎn)業(yè)銀行的授信策略，我們認為銀行應(yīng)當關(guān)注現(xiàn)有產(chǎn)能相對較大、產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新水平高和在新興市場布局較快的企業(yè)。同時還應(yīng)注意由于歐盟對華光伏產(chǎn)品“雙反”所帶來的政策風險、財務(wù)風險、以及產(chǎn)業(yè)鏈風險。
我們認為銀行對光伏行業(yè)應(yīng)本著“謹慎授信，區(qū)別對待，長期看好”原則，細分客戶導(dǎo)向、優(yōu)化客戶結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

報告目錄 \ REPORTS DIRECTORY

第一部分 歐盟對華光伏“雙反”初裁“靴子落地”
一、歐盟宣布對華光伏產(chǎn)品征反傾銷稅
（一）歐盟對我國光伏產(chǎn)品反傾銷調(diào)查的緣由及歷程
（二）歐盟對華光伏雙反初裁“靴子落地”
（三）歐盟光伏產(chǎn)業(yè)困難的真正原因
二、光伏雙反事件各方觀點
（一）外方觀點
（二）中方觀點
三、歐洲仍是全球重要的光伏市場，雙反影響顯著
（一）歐洲是全球重要的光伏市場
（二）預(yù)計未來兩個月光伏產(chǎn)品價格將出現(xiàn)上漲

第二部分 “威懾”與“救市”是中國政府的必然選擇
一、對海外多晶硅等產(chǎn)品采取“報復(fù)”措施
（一）如中國政府反擊，國內(nèi)多晶硅企業(yè)將從中受益
（二）商務(wù)部對進口葡萄酒啟動雙反調(diào)查
二、政策引導(dǎo)從大型地面電站轉(zhuǎn)向分布式發(fā)電
（一）電站初裝補貼時代的結(jié)束
（二）度電補貼時代到來
（三）西部電站并網(wǎng)率有待解決
（四）分布式發(fā)電市場容量和項目內(nèi)部回報率均高于大型地面電站
三、我國農(nóng)業(yè)機械發(fā)展推動力分析
（一）勞動力成本上升推動農(nóng)機產(chǎn)業(yè)發(fā)展
（二）糧食安全問題要求提高農(nóng)業(yè)機械化水平
（三）農(nóng)業(yè)適度規(guī)模化提升擴大農(nóng)機應(yīng)用
（四）農(nóng)機扶持政策將長期向好

第三部分 我國光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢
一、去產(chǎn)能持續(xù)推進 供需格局平衡化
（一）硅片：專業(yè)化促進集中化
（二）電池組件：落后產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)動力不足
（三）產(chǎn)能退出：路徑可循
二、企業(yè)盈利改善，扭虧為盈可期
（一）企業(yè)盈利改善已得到確認
（二）行業(yè)底部已過 企業(yè)扭虧可期

第四部分 光伏產(chǎn)業(yè)銀行授信策略
一、行業(yè)發(fā)展中銀行機會與風險
（一）行業(yè)發(fā)展中銀行的機會分析
（二）行業(yè)發(fā)展中銀行的風險分析
二、光伏產(chǎn)業(yè)銀行授信政策
（一）總體授信策略
（二）細分客戶選擇導(dǎo)向
（三）客戶結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標
（四）區(qū)域結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標
（五）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標

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