影子銀行,又稱(chēng)為影子金融體系或者影子銀行系統(tǒng)(Shadow Banking system),是指房地產(chǎn)貸款被加工成有價(jià)證券,交易到資本市場(chǎng),房地產(chǎn)業(yè)傳統(tǒng)上由銀行系統(tǒng)承擔(dān)的融資功能逐漸被投資所替代,屬于銀行的證券化活動(dòng)。 該活動(dòng)在2007開(kāi)始的美國(guó)次貸危機(jī)中漸漸被人們重視,此前一直游離于市場(chǎng)和政府的監(jiān)管之外,當(dāng)前也無(wú)十分有效的監(jiān)管方式。在國(guó)內(nèi),影子銀行大概可以分為三類(lèi):銀行非保本理財(cái)產(chǎn)品、非銀行類(lèi)金融機(jī)構(gòu)和民間融資。盡管過(guò)去兩年多監(jiān)管層不斷強(qiáng)調(diào)對(duì)各類(lèi)非常規(guī)金融中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管,但是影子銀行的規(guī)模仍呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)。從目前來(lái)看,業(yè)內(nèi)人士和機(jī)構(gòu)對(duì)影子銀行規(guī)模的具體數(shù)字估算不一,但是基本上都處于15萬(wàn)億~30萬(wàn)億元的范圍。
2012年,多家銀行違規(guī)代銷(xiāo)理財(cái)產(chǎn)品的事件,讓影子銀行的問(wèn)題再次被推到了風(fēng)口浪尖。雖然目前業(yè)內(nèi)對(duì)影子銀行的看法不一,也沒(méi)有準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),但是其聚集的風(fēng)險(xiǎn)顯然引起了監(jiān)管層的高度重視。十八大之后,影子銀行監(jiān)管被銀監(jiān)會(huì)列為五項(xiàng)重要工作之一。從目前來(lái)看,銀監(jiān)會(huì)對(duì)影子銀行的監(jiān)管不會(huì)放松。銀監(jiān)會(huì)明年將繼續(xù)強(qiáng)化影子銀行的監(jiān)管,加強(qiáng)對(duì)影子銀行的界定、識(shí)別,避免系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。此外,對(duì)于影子銀行對(duì)貨幣政策的影響,監(jiān)管層也已經(jīng)提出了相應(yīng)的建議措施,在社會(huì)融資規(guī)模適度擴(kuò)大的同時(shí)注意結(jié)構(gòu)的調(diào)整。
2013年,利率市場(chǎng)化向前推進(jìn)了一步,銀行業(yè)的息差已受到不小壓力。不論是來(lái)自日趨嚴(yán)格的監(jiān)管壓力,還是漸緩的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),商業(yè)銀行都需要拿出更多的心思來(lái)規(guī)劃未來(lái)的發(fā)展方向。不完全統(tǒng)計(jì),2012年,網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的總成交量約10億元,而2013年,整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的總成交量將達(dá)200億元。與網(wǎng)絡(luò)貸款的融資方式相比,商業(yè)銀行的零售貸款審批手續(xù)復(fù)雜,耗時(shí)費(fèi)力,難以滿(mǎn)足零售客戶(hù)的緊急、靈活的融資需求。而網(wǎng)貸則迎合了這類(lèi)客戶(hù)對(duì)資金的需求,并且借貸雙方在額度和利率方面均有較大的協(xié)商空間。中國(guó)有這么龐大、越來(lái)越活躍的影子銀行跟兩個(gè)因素有關(guān)系:一個(gè)是存貸款利率管制,利率沒(méi)有市場(chǎng)化。越來(lái)越多的錢(qián)從銀行存款賬戶(hù)“搬家”到理財(cái)產(chǎn)品,某種意義上來(lái)說(shuō)是逃避利率監(jiān)管的一種方式。這種趨勢(shì)不斷倒逼利率市場(chǎng)化。一旦利率真的放開(kāi),可能有一部分資金又回到了銀行存貸系統(tǒng)里面。第二個(gè)因素是政策限制?,F(xiàn)在信托最大的兩塊是什么?一塊就是政府地方債平臺(tái),一塊是房地產(chǎn)信托。不允許地方政府發(fā)債,它只好走信托。房地產(chǎn)公司,尤其是房地產(chǎn)上市公司不允許貸款、發(fā)債,它也只能走信托這條道了。政策的改變成了必然,那么影子銀行的結(jié)構(gòu)、利率或者風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)有所改變,對(duì)于投資來(lái)說(shuō)當(dāng)如何面對(duì)呢?
經(jīng)測(cè)算我國(guó)影子銀行規(guī)模約為26.6萬(wàn)億元,占名義GDP的56%左右,占銀行信用的41%左右。由此可見(jiàn),數(shù)量上已經(jīng)有著“半壁江山”之多的影子銀行其實(shí)是不容低估的。2013年9月末,廣義貨幣(M2)余額107.74萬(wàn)億元,同比增長(zhǎng)14.2%。9月份社會(huì)融資規(guī)模為1.4萬(wàn)億元,分別比上月和上年同期少1784億元和2413億元,出現(xiàn)環(huán)比、同比雙降。2013年的主要風(fēng)險(xiǎn)是政策風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn),尤其值得擔(dān)憂(yōu)的領(lǐng)域是理財(cái)產(chǎn)品以及民間借貸,尤其是隨著11家商業(yè)銀行理財(cái)資管業(yè)務(wù)試點(diǎn)的出爐,影子銀行的風(fēng)險(xiǎn)或許會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大。
第一章
第一節(jié) 影子銀行的定義
一、影子銀行的產(chǎn)生與概念
二、中國(guó)影子銀行的界定
第二節(jié) 影子銀行特點(diǎn)
一、影子銀行是一個(gè)不受公共部門(mén)保障的信用媒介
二、影子銀行是對(duì)傳統(tǒng)銀行體系功能的分解和
證券化
三、涵蓋全部市場(chǎng)型信用機(jī)構(gòu)
四、游離于現(xiàn)有的
金融監(jiān)管體系之外,經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高
第三節(jié) 影子銀行的一般特征
一、產(chǎn)品復(fù)雜,證券化程度高
二、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不透明,監(jiān)管缺失
三、杠桿率高,具有高杠桿性
四、風(fēng)險(xiǎn)性高
五、影子銀行的記憶模式具有批量的性質(zhì)
第四節(jié) 影子銀行的構(gòu)成與運(yùn)行機(jī)制和組織形式
一、影子銀行的構(gòu)成
二、影子銀行的運(yùn)行機(jī)制和組織形式
第二章 中國(guó)影子銀行體系分析
第一節(jié) 影子銀行體系的實(shí)質(zhì)
一、影子銀行體系的定義及特點(diǎn)
二、影子銀行體系產(chǎn)生和發(fā)展的背景
三、影子銀行如何運(yùn)作
四、影子銀行的職能
五、影子銀行體系主要形式
第二節(jié) 影子銀行體系與金融危機(jī)
一、次貸危機(jī)對(duì)影子銀行體系的沖擊
二、影子銀行體系是引發(fā)金融危機(jī)重要原因
第三節(jié) 中國(guó)影子銀行體系的發(fā)展及政策含義
一、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的影子銀行性質(zhì)
二、銀行理財(cái)業(yè)務(wù)的運(yùn)作模式
三、影子銀行體系的政策含義
第四節(jié) 國(guó)內(nèi)的影子銀行體系
一、促使中國(guó)影子銀行體系發(fā)展的原因
二、主要表現(xiàn):銀信合作、地下錢(qián)莊
三、中國(guó)影子銀行體系的影響
四、未來(lái)發(fā)展:加強(qiáng)監(jiān)管、防范風(fēng)險(xiǎn)是重點(diǎn)
第五節(jié) 中國(guó)影子銀行發(fā)展對(duì)金融宏觀(guān)調(diào)控及金融風(fēng)險(xiǎn)的影響
一、影子銀行在社會(huì)融資總規(guī)模中的比例提高
二、影子銀行的競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致資金從銀行體系"脫媒"
三、影子銀行運(yùn)作多采用市場(chǎng)化定價(jià)方式
四、影子銀行享受的監(jiān)管待遇和標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一
五、
商業(yè)銀行與影子銀行體系具有復(fù)雜關(guān)聯(lián)性
第三章 影子銀行體系的運(yùn)作機(jī)制及其監(jiān)管取向分析
第一節(jié) 影子銀行的作用機(jī)制
一、證券化相關(guān)原理
二、影子銀行在此次金融危機(jī)中的作用機(jī)制
三、影子銀行系統(tǒng)中的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)
第二節(jié) 影子銀行體系的運(yùn)作方式
一、資金來(lái)源
二、資金運(yùn)用
第三節(jié) 影子銀行體系的運(yùn)行機(jī)制特點(diǎn)
二、影子銀行體系的運(yùn)作及特點(diǎn)
三、影子銀行體系的運(yùn)行機(jī)制與風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)
第四節(jié) 影子銀行體系的內(nèi)在脆弱性分析
第五節(jié) 影子銀行體系的監(jiān)管取向
一、國(guó)際社會(huì)著手完善對(duì)影子銀行體系的監(jiān)管
二、我國(guó)的影子銀行體系及其監(jiān)管
第四章 影子銀行體系與流動(dòng)性創(chuàng)造的新形式
第一節(jié) 金融體系的階段性演變與影子銀行的發(fā)展
一、金融體系的階段性演變
二、影子銀行的發(fā)展
第二節(jié) 新的流動(dòng)性創(chuàng)造形式
一、傳統(tǒng)的信用創(chuàng)造理論
二、廣義流動(dòng)性創(chuàng)造
第三節(jié) 政策建議
一、順應(yīng)金融結(jié)構(gòu)的變化,對(duì)總體流動(dòng)性進(jìn)行全面監(jiān)測(cè)
二、建立以"流動(dòng)性"為核心的貨幣政策框架
三、把影子銀行體系納入金融監(jiān)管
四、建立宏觀(guān)金融審慎框架
第五章 影子銀行體系的信用生成機(jī)理及宏觀(guān)效應(yīng)分析
第一節(jié) 影子銀行體系的信用生成機(jī)理
一、影子銀行體系信貸中介的步驟、主體和資金
二、影子銀行體系間接提升銀行的貨幣供給能力
三、影子銀行體系的貨幣供給機(jī)理分析
第二節(jié) 影子銀行體系的宏觀(guān)效應(yīng)分析
一、影子銀行體系自身具有脆弱性
二、影子銀行體系與金融穩(wěn)定性
三、影子銀行體系對(duì)我國(guó)的宏觀(guān)效應(yīng)及趨勢(shì)分析
第六章
第一節(jié) 票據(jù)融資的非影子銀行業(yè)務(wù)屬性分析
第二節(jié) 當(dāng)前金融政策環(huán)境下銀行承兌匯票成為影子銀行
投資對(duì)象的原因分析
一、票據(jù)作為優(yōu)良的跨市場(chǎng)金融交易
工具存在著套利空間
二、貨幣政策趨緊下商業(yè)匯票承兌市場(chǎng)與貼現(xiàn)市場(chǎng)發(fā)展不相匹配
第三節(jié) 融資性票據(jù)成為影子銀行的重要交易對(duì)象
第四節(jié) 加強(qiáng)影子銀行系統(tǒng)票據(jù)融資業(yè)務(wù)監(jiān)管的治理策略
一、完善監(jiān)管機(jī)制,把影子銀行納入整體性監(jiān)管框架
二、加強(qiáng)票據(jù)業(yè)務(wù)監(jiān)管,嚴(yán)格要求金融機(jī)構(gòu)合規(guī)開(kāi)展票據(jù)業(yè)務(wù)
三、以制度創(chuàng)新促進(jìn)票據(jù)業(yè)務(wù)有序
健康發(fā)展
第五節(jié) 觀(guān)點(diǎn)
第七章 影子銀行風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管分析
第一節(jié) 影子銀行風(fēng)險(xiǎn)
一、民間借貸有可能威脅金融體系的正常運(yùn)行
二、銀行表外業(yè)務(wù)
三、部分機(jī)構(gòu)操作風(fēng)險(xiǎn)較高
四、影子銀行內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)
五、中國(guó)影子銀行存在的主要風(fēng)險(xiǎn)
第二節(jié) 后危機(jī)時(shí)期國(guó)際社會(huì)對(duì)影子銀行體系的監(jiān)管改革
一、拓寬監(jiān)管范圍,關(guān)注系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)
二、限制大型金融機(jī)構(gòu)的高風(fēng)險(xiǎn)活動(dòng),加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離
三、強(qiáng)化對(duì)各類(lèi)金融創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管
四、建立新的危機(jī)處置機(jī)制
五、強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)薪酬監(jiān)管
第三節(jié) 國(guó)際上加強(qiáng)影子銀行監(jiān)管的主要改革措施
一、將影子銀行體系納入監(jiān)管,關(guān)注其系統(tǒng)性影響
二、提高對(duì)影子銀行體系的監(jiān)管強(qiáng)度
三、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)隔離,防止風(fēng)險(xiǎn)從影子銀行傳遞到銀行體系
四、防范道德風(fēng)險(xiǎn),要求系統(tǒng)重要性大型私募及對(duì)沖
基金建立危機(jī)處置預(yù)案
第四節(jié) 我國(guó)影子銀行的發(fā)展情況與潛在風(fēng)險(xiǎn)
一、影子銀行與我國(guó)監(jiān)管的現(xiàn)狀
二、資產(chǎn)證券化
三、銀行表外業(yè)務(wù)
四、場(chǎng)外金融衍生品
五、私募基金
六、民間借貸
第五節(jié) 關(guān)于加強(qiáng)我國(guó)影子銀行監(jiān)管應(yīng)堅(jiān)持的原則建議
一、加強(qiáng)信息披露,增加影子銀行經(jīng)營(yíng)透明度
二、強(qiáng)化對(duì)影子銀行的預(yù)防性監(jiān)管,并納入存款
保險(xiǎn)制度范疇
三、改革監(jiān)管體制,擴(kuò)大監(jiān)管范圍
四、促進(jìn)國(guó)際監(jiān)管的協(xié)調(diào)與合作,減少監(jiān)管套利
第六節(jié) 加強(qiáng)我國(guó)影子銀行監(jiān)管的幾點(diǎn)建議
一、積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革,平衡金融機(jī)構(gòu)與民間金融之間的關(guān)系
二、盡快出臺(tái)相關(guān)金融法規(guī),加強(qiáng)對(duì)影子銀行的監(jiān)管
三、健全金融立法,填補(bǔ)法律空白
四、根據(jù)影子銀行機(jī)構(gòu)不同的影響程度和風(fēng)險(xiǎn)水平,實(shí)行動(dòng)態(tài)比例監(jiān)管
五、建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防火墻,強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)自身風(fēng)險(xiǎn)管理
六、完善金融基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
第七節(jié) 我國(guó)影子銀行的監(jiān)管對(duì)策
一、加強(qiáng)宏觀(guān)審慎監(jiān)管,理性看待金融產(chǎn)品創(chuàng)新
二、加強(qiáng)微觀(guān)監(jiān)管,建立傳統(tǒng)銀行與影子銀行防火墻
三、加強(qiáng)信息披露要求
四、區(qū)分不同的"影子銀行",疏堵有別
五、完善相關(guān)法律,引導(dǎo)影子銀行健康發(fā)展
第八節(jié) 我國(guó)影子銀行的監(jiān)管路徑
一、確立混業(yè)經(jīng)營(yíng)統(tǒng)一監(jiān)管的立法模式
二、完善影子銀行內(nèi)控機(jī)制
三、實(shí)施影子銀行信息披露制度
四、構(gòu)建針對(duì)影子銀行的救助和保險(xiǎn)制度
第二部分 市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)
第八章 影子銀行對(duì)商業(yè)銀行的影響
第一節(jié) 影子銀行對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展的影響
一、影子銀行的發(fā)展引領(lǐng)了商業(yè)銀行的創(chuàng)新
二、影子銀行的過(guò)度發(fā)展,將商業(yè)銀行卷入了危機(jī)
三、影子銀行的發(fā)展是對(duì)商業(yè)銀行發(fā)展的有益補(bǔ)充
四、影子銀行的發(fā)展對(duì)商業(yè)銀行會(huì)產(chǎn)生不可避免的擠出
第二節(jié) 影子銀行業(yè)務(wù)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的影響
一、以民間高利貸為代表的外部影子銀行體系對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的影響
二、以理財(cái)產(chǎn)品為代表的銀行表外業(yè)務(wù)對(duì)銀行經(jīng)營(yíng)的影響
第九章 影子銀行與我國(guó)貨幣政策傳導(dǎo)
第一節(jié) 我國(guó)影子銀行構(gòu)成及規(guī)模測(cè)算
一、我國(guó)影子銀行系統(tǒng)構(gòu)成范圍
二、我國(guó)影子銀行產(chǎn)生的原因
三、影子銀行系統(tǒng)規(guī)模測(cè)算
第二節(jié) 影子銀行信用創(chuàng)造及其對(duì)貨幣政策傳導(dǎo)的影響
一、影子銀行信用創(chuàng)造
二、影子銀行對(duì)我國(guó)貨幣政策影響機(jī)制
三、影子銀行作用的非對(duì)稱(chēng)性
四、影子銀行對(duì)我國(guó)貨幣政策的挑戰(zhàn)
第三節(jié) 完善我國(guó)貨幣政策的思考
一、重新審視貨幣政策工具
二、構(gòu)建"大監(jiān)管"格局
三、打造全面的金融信息發(fā)布平臺(tái)
四、從數(shù)量型調(diào)控向價(jià)格型調(diào)控轉(zhuǎn)型
第四節(jié) 觀(guān)點(diǎn)
第十章 影子銀行體系的信用創(chuàng)造分析
第一節(jié) 影子銀行體系范疇的界定
第二節(jié) 影子銀行體系的信用創(chuàng)造機(jī)制
一、影子銀行體系為什么具備獨(dú)立的信用創(chuàng)造功能
二、影子銀行體系信用創(chuàng)造機(jī)制研究綜述
三、以金融產(chǎn)品為中心的證券化影子銀行體系信用創(chuàng)造機(jī)制
四、以金融機(jī)構(gòu)為中心的證券化影子銀行體系信用創(chuàng)造機(jī)制
第三節(jié) 影子銀行體系信用創(chuàng)造的宏觀(guān)效應(yīng)
一、強(qiáng)化了商業(yè)銀行的貨幣供給能力
二、對(duì)貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生影響
第四節(jié) 影子銀行體系的信用創(chuàng)造缺陷與管理
一、影子銀行體系運(yùn)行的薄弱環(huán)節(jié)是抵押品管理
二、抵押品管理的證券最后貸款人思路
第五節(jié) 觀(guān)點(diǎn)
第三部分 行業(yè)預(yù)測(cè)
第十一章 影子銀行行業(yè)投資機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)
第一節(jié) 影子銀行行業(yè)投資效益分析
一、2010-2012年影子銀行行業(yè)投資狀況分析
二、2016-2020年影子銀行行業(yè)投資效益分析
三、2016-2020年影子銀行行業(yè)投資趨勢(shì)預(yù)測(cè)
四、2016-2020年影子銀行行業(yè)的投資方向
五、2016-2020年影子銀行行業(yè)投資的建議
六、新進(jìn)入者應(yīng)注意的障礙因素分析
第二節(jié) 影響影子銀行行業(yè)發(fā)展的主要因素
一、2016-2020年影響影子銀行行業(yè)運(yùn)行的有利因素分析
二、2016-2020年影響影子銀行行業(yè)運(yùn)行的穩(wěn)定因素分析
三、2016-2020年影響影子銀行行業(yè)運(yùn)行的不利因素分析
四、2016-2020年我國(guó)影子銀行行業(yè)發(fā)展面臨的挑戰(zhàn)分析
五、2016-2020年我國(guó)影子銀行行業(yè)發(fā)展面臨的機(jī)遇分析
第三節(jié) 影子銀行行業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)及控制策略分析
一、2016-2020年影子銀行行業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)及控制策略
二、2016-2020年影子銀行行業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)及控制策略
三、2016-2020年影子銀行行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)及控制策略
四、2016-2020年影子銀行同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)及控制策略
五、2016-2020年影子銀行行業(yè)其他風(fēng)險(xiǎn)及控制策略
第四部分 投資戰(zhàn)略
第十二章 影子銀行行業(yè)投資戰(zhàn)略研究
第一節(jié) 影子銀行行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略研究
一、戰(zhàn)略綜合規(guī)劃
二、業(yè)務(wù)組合戰(zhàn)略
三、區(qū)域戰(zhàn)略規(guī)劃
四、
產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃
五、營(yíng)銷(xiāo)品牌戰(zhàn)略
六、競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略規(guī)劃
第二節(jié) 對(duì)影子銀行品牌的戰(zhàn)略思考
一、企業(yè)品牌的重要性
二、影子銀行實(shí)施品牌戰(zhàn)略的意義
三、影子銀行企業(yè)品牌的現(xiàn)狀分析
四、影子銀行企業(yè)的品牌戰(zhàn)略
五、影子銀行品牌戰(zhàn)略管理的策略
第三節(jié) 影子銀行行業(yè)投資戰(zhàn)略研究
一、2012年影子銀行行業(yè)投資戰(zhàn)略
二、2013年影子銀行行業(yè)投資戰(zhàn)略
三、2016-2020年影子銀行行業(yè)投資戰(zhàn)略
四、2016-2020年細(xì)分行業(yè)投資戰(zhàn)略
第四節(jié) 研究結(jié)論
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