大摩投資：國(guó)家隊(duì)入場(chǎng)干預(yù) 指數(shù)窄幅震蕩

今日上證指數(shù)3287.71點(diǎn)，跌8.55點(diǎn)，跌幅0.26%，成交3284億元；深成指報(bào)11468.06點(diǎn)，跌157.98點(diǎn)，跌幅1.36%，成交4831億元。創(chuàng)業(yè)板報(bào)2416.73點(diǎn)，跌74.51點(diǎn)，跌幅2.99%。兩市共有760家個(gè)股上漲，1773家下跌，漲跌比1:2，非ST類(lèi)漲停個(gè)股77家，跌停個(gè)股41家。

今天指數(shù)大幅低開(kāi)，早盤(pán)金融權(quán)重板塊護(hù)盤(pán)，指數(shù)震蕩回升，不過(guò)經(jīng)過(guò)昨天的暴跌，市場(chǎng)情緒較為恐慌，可以明顯感受到指數(shù)上行乏力，拋壓較大。午盤(pán)之后，跌停個(gè)股逐漸增多，中證500期指一度跌停，指數(shù)再度回落。盤(pán)面上船舶板塊成為兩市唯一收漲板塊；互聯(lián)網(wǎng)、軟件等題材板塊跌幅居前。

綜合來(lái)看，今天市場(chǎng)低開(kāi)企穩(wěn)后震蕩回落，兩市量能相比昨天略有放大。消息面上根據(jù)外媒報(bào)道，今天早盤(pán)國(guó)家隊(duì)入場(chǎng)托市，買(mǎi)入了銀行和鋼鐵等藍(lán)籌股，下午央行進(jìn)場(chǎng)干預(yù)匯市。證監(jiān)會(huì)也對(duì)大非減持做出了引導(dǎo)性的意見(jiàn)。我們認(rèn)為短期市場(chǎng)依然在國(guó)家隊(duì)的掌控之中，短期市場(chǎng)再度出現(xiàn)像周一一樣的熔斷概率已經(jīng)不大。但是我們建議投資者近期還是謹(jǐn)慎為宜，雖然證監(jiān)會(huì)表示正在完善相關(guān)減持規(guī)定，但是1月8號(hào)之后超萬(wàn)億的減持壓力是現(xiàn)實(shí)存在的事實(shí)，未來(lái)這個(gè)利空遲早要釋放。另外，近期人民幣出現(xiàn)持續(xù)貶值，由于中美完全相反的貨幣政策，未來(lái)一年中美利差將大幅縮窄，根據(jù)日本和歐元區(qū)的經(jīng)驗(yàn)，利率的變化會(huì)引發(fā)匯率的巨大變動(dòng)，未來(lái)人民幣的貶值壓力或超出預(yù)期，如果不放開(kāi)匯率貶值，資金就會(huì)有持續(xù)流出的壓力，而如果想防止資金流出，除了加強(qiáng)資本管制以外最好的做法就是保持相對(duì)高的利率來(lái)吸引資金。這將嚴(yán)重制約央行貨幣政策的寬松力度，如果沒(méi)有寬松的貨幣政策托底，資本市場(chǎng)、實(shí)體經(jīng)濟(jì)都無(wú)法形成有效的復(fù)蘇。我們認(rèn)為2016年的資本市場(chǎng)可能比之前任何時(shí)候都要復(fù)雜，我們建議投資者以審慎的思路來(lái)看待市場(chǎng)的運(yùn)行，緩慢布局，保持合適的現(xiàn)金倉(cāng)位，耐心等待好的介入時(shí)點(diǎn)。