通過去年兩次“股災(zāi)”的洗禮，監(jiān)管層的反應(yīng)速度已越來越快，政策手段越來越多，并且基本能夠抓住市場的“痛點(diǎn)”——這一次果斷暫?！叭蹟鄼C(jī)制”以及迅速出臺“減持新規(guī)”都說明監(jiān)管層在應(yīng)對“暴跌”方面已經(jīng)有了豐富的經(jīng)驗(yàn)。如果下周市場仍然“失控式墜落”，那我們相信一定還會有更多的“救市”政策出臺，直到讓市場企穩(wěn)為止；但是一旦市場真的企穩(wěn)之后，要通過政策手段讓市場走出“慢?！辈攀钦嬲摹案唠y度挑戰(zhàn)”，尤其是一旦市場在企穩(wěn)后陷入“陰跌”的話，政策層面將非常缺乏應(yīng)對工具。

再次，從資金面的角度來看，保本基金、年金、二級債基、萬能險(xiǎn)等產(chǎn)品是前期A股市場的主要增量資金來源，但是本周的暴跌導(dǎo)致他們辛苦堆積的“安全墊”功虧一簣，接下來要在讓他們再次加倉將是一個(gè)非常漫長的過程。

基金公司和保險(xiǎn)公司此前申購最火熱的產(chǎn)品是諸如保本基金、二級債基、萬能險(xiǎn)等偏保本型額產(chǎn)品。這些產(chǎn)品由于有“保本”的限制，因此買入股票的規(guī)模完全取決于“安全墊”的厚度。在今年元旦以前，這些產(chǎn)品通過固定收益市場和股票市場辛辛苦苦堆積了少量的“安全墊”，但是元旦之后股票市場的大跌使得很多“安全墊”被瞬間擊穿，不少受“保本”契約嚴(yán)格限定的產(chǎn)品甚至不得不直接清倉（這也是造成本周市場跌幅如此之大的原因之一）。因此，雖然這些保本型產(chǎn)品的規(guī)模都非常大，但是要讓他們在“元?dú)獯髠敝篑R上進(jìn)場是不可能的，需要再重新堆積足夠“安全墊”才會逐步加倉，這將是一個(gè)非常漫長的等待。

最后，從風(fēng)險(xiǎn)偏好的角度來看，由于“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“保增長”的矛盾仍未找到好的解決之道，因此風(fēng)險(xiǎn)偏好可能持續(xù)處于比較中性偏弱的水平。