三、2016年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢展望

（一）全球經(jīng)濟(jì)有望加快復(fù)蘇，下行風(fēng)險持續(xù)增加。

展望2016年，世界經(jīng)濟(jì)仍處于階段性筑底、蓄勢上升的整固階段，世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇加快的可能性將增大。國際貨幣基金組織（IMF）2015年10月份發(fā)表的報告預(yù)測，2016年全球經(jīng)濟(jì)增速為3.6%，比2015年高0.5個百分點。但受美元加息、資本外流和結(jié)構(gòu)性改革滯后的影響，新興市場的風(fēng)險和脆弱性將有所暴露。一是債務(wù)積累過快對增長和金融穩(wěn)定構(gòu)成威脅。一些經(jīng)濟(jì)體目前已經(jīng)出現(xiàn)低利率、低增長和高負(fù)債這一“有毒組合”不斷積累的趨勢。這不僅損害貨幣擴(kuò)張對實體經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)效果，而且將對整個金融體系的穩(wěn)定構(gòu)成威脅，防止債務(wù)進(jìn)一步積累已迫在眉睫。為促進(jìn)出口和總需求，貨幣貶值將成為越來越重要的備選工具。一國的競爭性貨幣貶值很有可能引發(fā)以鄰為壑的貨幣競爭，從而帶來全球外匯市場甚至整個金融體系的動蕩。二是區(qū)域貿(mào)易協(xié)定對全球影響仍存爭議。跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)定的達(dá)成是區(qū)域貿(mào)易談判的一個重大進(jìn)展，但TPP帶來的影響到底有多大還存在一些爭議。TPP將中國這樣的貿(mào)易大國排除在外，開始實際運行中很可能產(chǎn)生較大的貿(mào)易轉(zhuǎn)移，從而在總體上降低TPP成員的福利。三是一些風(fēng)險因素或?qū)⒂绊懯澜缃?jīng)濟(jì)復(fù)蘇。一方面，不同利益集團(tuán)圍繞氣候變化、能源資源安全、全球貿(mào)易、國際金融體系變革等全球性問題的博弈和話語權(quán)的爭奪更加激烈；另一方面，國際政治軍事經(jīng)濟(jì)爭端增加，局部沖突和熱點問題此起彼伏、地緣政治風(fēng)險上升、貿(mào)易保護(hù)主義泛起、恐怖主義勢力抬頭等不穩(wěn)定、不確定因素都將影響世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程。

（二）國內(nèi)經(jīng)濟(jì)保持穩(wěn)定運行，“三期”疊加特征明顯。

2016年，受產(chǎn)能過剩、高杠桿率和新增長點尚在孕育等因素的影響，中國經(jīng)濟(jì)增長將繼續(xù)放緩，進(jìn)入一個增長動力切換和發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的新常態(tài)。一是經(jīng)濟(jì)運行仍處在合理區(qū)間。2015年，中國宏觀經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)放緩壓力較大，生產(chǎn)總值各季度累計增速分別為7%、7%、6.9%和6.9%。經(jīng)濟(jì)增長、物價、就業(yè)三大核心指標(biāo)運行均處于合理區(qū)間范圍之內(nèi)。二是新的增長動能正在形成。一方面大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新、“互聯(lián)網(wǎng)+”、重大產(chǎn)業(yè)計劃、計劃生育政策的重大調(diào)整，開創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)增長動力；另一方面，中國積極開展國際產(chǎn)能合作，逐步放開匯率管制，人民幣加入SDR貨幣籃子、設(shè)立亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行，“一帶一路”建設(shè)，加強(qiáng)與美英德法的經(jīng)濟(jì)合作，進(jìn)一步增大了中國在國際經(jīng)濟(jì)中的影響力和話語權(quán)，拓展了中國對外發(fā)展空間。三是更加注重發(fā)揮供給側(cè)的作用。供給側(cè)改革在適度擴(kuò)大總需求的同時，有利于供求平衡，有助于提高供給體系的質(zhì)量和效率，增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長動力。但在“三期”疊加效應(yīng)之下，中國經(jīng)濟(jì)從高速增長進(jìn)入中高速增長，經(jīng)濟(jì)增速持續(xù)回落。工業(yè)品出廠價格指數(shù)（PPI）連續(xù)46個月為負(fù)，價格下行，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，經(jīng)濟(jì)總體有效需求不足，消化過剩產(chǎn)能是中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨的巨大挑戰(zhàn)。對外經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整，加工貿(mào)易比重大幅下降，部分勞動密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移至成本更低的其他低成本國家。外貿(mào)對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)顯著降低，出口導(dǎo)向型經(jīng)濟(jì)難以為繼。預(yù)計2016年中國GDP將適度放緩。