盡管在春節(jié)假期期間國際市場波詭云譎、動蕩不寧，來自中國自身的消息面卻相對平靜。綜合五大券商觀點，A股開盤雖然可能也會受到國際市場大跌的影響，但考慮到節(jié)前已經(jīng)有明顯下跌，且輕倉過節(jié)的投資者較多，市場最擔(dān)心的問題之一人民幣匯率在假期期間也穩(wěn)中趨升，對A股節(jié)后開盤不宜過分悲觀。

海通證券姜超詳解海外市場為啥跌問題不全在中國

過去的一周中國因春節(jié)假期而休市，中國因素“缺席”，但全球金融市場依然動蕩不安，風(fēng)險資產(chǎn)大幅下行。

股市的集體下跌，主因是前期上漲過多，而當(dāng)前幾大風(fēng)險因素推升避險情緒。過去幾年中，在寬松貨幣政策的刺激下，各國經(jīng)濟雖低迷但股市卻一片繁榮，例如日本股市漲了一倍，德國股市也漲了一倍。

但近期風(fēng)險因素逐漸增加。首先是對全球經(jīng)濟增長前景的不確定性。當(dāng)前全球經(jīng)濟仍舊低迷，市場對中國經(jīng)濟甚至有“硬著陸”的憂慮，美國經(jīng)濟本已緩慢復(fù)蘇，但全球金融形勢的變動對美國經(jīng)濟的復(fù)蘇構(gòu)成威脅，美聯(lián)儲主席耶倫在國會證詞中也表達(dá)了這一憂慮。其次是油價繼續(xù)暴跌。

中金王漢鋒：節(jié)后開盤A股能否獨善其身?

外圍動蕩不安，A股開盤能否獨善其身?盡管在春節(jié)假期期間國際市場波詭云譎、動蕩不寧，來自中國自身的消息面卻相對平靜。A股開盤雖然可能也會受到國際市場大跌的影響，但考慮到節(jié)前已經(jīng)有明顯下跌，且輕倉過節(jié)的投資者較多，市場最擔(dān)心的問題之一人民幣匯率在假期期間也穩(wěn)中趨升，我們認(rèn)為對A股節(jié)后開盤不宜過分悲觀。另外，兩會在即，節(jié)后也有房地產(chǎn)等行業(yè)數(shù)據(jù)值得持續(xù)關(guān)注，如果外圍市場暫時企穩(wěn)，市場應(yīng)該也不乏可交易的熱點。從估值的角度來看，當(dāng)前A 藍(lán)籌估值處于歷史估值區(qū)間中偏低水平，而小市值股票估值處于歷史估值區(qū)間中偏高水平，均處于可上可下的尷尬水平。

政策預(yù)期支持藍(lán)籌+超跌龍頭成長。房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈及供給側(cè)改革相關(guān)的板塊，仍將享受政策預(yù)期支持;消費成長龍頭在節(jié)前已經(jīng)明顯下跌，可以逢低吸納盈利仍有客觀增長、估值已經(jīng)逐漸合理的泛消費龍頭成長。另外，節(jié)日期間的一些熱點也值得關(guān)注，包括傳媒影視、旅游、中國式收購主題、軍工等。

廣發(fā)證券：海外市場大跌不會沖擊A股 階段性拋壓已很小

近期海外市場由于“審美疲勞”帶來的大幅下跌應(yīng)該不會對A股市場形成較大沖擊，我們對A股市場在“兩會”前處于“喘息期”的觀點不變;而中期來看，由于A股自身“審美疲勞”的癥結(jié)也還沒得到根除，所以我們要繼續(xù)保持熊市思維。

短期A股市場相比海外的一個相對優(yōu)勢是——恐慌情緒已經(jīng)過三輪“股災(zāi)”釋放，階段性的拋壓并不大，在“兩會”前也還會有一些正面的政策預(yù)期。雖然海外市場近期跌幅較大，但其實和已經(jīng)經(jīng)歷了三輪“股災(zāi)”的A股比起來，還是“小巫見大巫”——相比此前牛市的最高點，海外股市普遍下跌了20%到30%左右，但A股市場相比最高點已經(jīng)接近”腰斬”，恐慌情緒已經(jīng)得到較大的釋放。

并且我們在春節(jié)前路演得到的反饋顯示：在1月暴跌的中后期，考核絕對收益的私募基金、保本基金、年金等產(chǎn)品，在凈值向下?lián)舸鞍踩珘|”以后，都主動進(jìn)行了減倉甚至清倉，目前的倉位水平已比較低。而考核相對收益的公募基金也在上證綜指跌破2850點的關(guān)鍵支撐位以后進(jìn)行了較大幅的減倉。綜上來看，目前市場上的主要參與者倉位水平均相比年初有了明顯的下降，拋壓已不大;再加上“兩會”之前，監(jiān)管層也有較強的維穩(wěn)訴求，市場的政策預(yù)期會比較正面。因此總的來看，我們認(rèn)為A股市場在春節(jié)假期結(jié)束后不一定會跟隨海外出現(xiàn)暴跌，短期繼續(xù)維持“喘息期”的判斷。