任澤平點(diǎn)評(píng)全球市場(chǎng)動(dòng)蕩：開(kāi)啟避險(xiǎn)模式A股兩板塊利好

春節(jié)期間重大事件對(duì)中國(guó)影響：全球市場(chǎng)動(dòng)蕩打擊風(fēng)險(xiǎn)偏好，A股休養(yǎng)生息，但黃金、國(guó)債等避險(xiǎn)資產(chǎn)受追捧利好。受朝鮮半島局勢(shì)緊張影響，軍工受益。受避險(xiǎn)情緒和美日債券收益率下降影響，債牛繼續(xù)。美元大幅貶值導(dǎo)致人民幣短期貶值壓力下降。春節(jié)期間，離岸人民幣大漲至6.53附近，與在岸人民幣出現(xiàn)罕見(jiàn)的倒掛，顯示美元指數(shù)大幅回落導(dǎo)致人民幣短期貶值壓力下降。全球股市暴跌，拖累全球經(jīng)濟(jì)，不利于中國(guó)出口。

未來(lái)全球大類資產(chǎn)配置建議：黃金>美債>歐日債>美元>歐日元>新興經(jīng)濟(jì)體債>美股>歐日股>大宗>資源型新興經(jīng)濟(jì)體股。

國(guó)金證券評(píng)海外市場(chǎng)動(dòng)蕩：A股節(jié)后還看供給側(cè)

2016年A股市場(chǎng)本身是一個(gè)難以操作的市場(chǎng)，政策面臨兩難困境和艱難的博弈，但“惟其艱難，才更顯勇毅，惟其篤行，才彌足珍貴”，整體節(jié)奏符合我們年度策略報(bào)告的觀點(diǎn)。2月7日，央行披露了最新的外匯儲(chǔ)備3.23萬(wàn)億美元，下降994億美元(去年12月外儲(chǔ)大降1079億美元，為歷史上最大單月降幅)，這一數(shù)據(jù)怎么看也不大視為利好。在沒(méi)有明顯的政策轉(zhuǎn)向或其他積極因素出現(xiàn)之前，市場(chǎng)既有的趨勢(shì)不會(huì)發(fā)生改變，我們?nèi)越ㄗh需以控制風(fēng)險(xiǎn)，謹(jǐn)慎操作為主。

行業(yè)配置方面，考慮到“增量行情”短期內(nèi)仍難以出現(xiàn)，市場(chǎng)整體處于弱勢(shì)格局，我們建議行業(yè)配置上，以偏低估值的消費(fèi)類的防御性板塊為主，行業(yè)中的個(gè)股差異化會(huì)進(jìn)一步體現(xiàn)。主題方面，緊隨產(chǎn)業(yè)政策，我們推薦有事件或政策預(yù)期驅(qū)動(dòng)的“供給側(cè)改革(鋼鐵)、迪斯尼、國(guó)企改革”等。