高送轉(zhuǎn)“紅包”變“草包” 送轉(zhuǎn)后部分大股東拋減持計劃

春季行情到來，又到送轉(zhuǎn)分紅時，與以往相比，今年上市公司對高送轉(zhuǎn)似乎格外熱情，截至目前，滬深兩市10轉(zhuǎn)10、10送10及以上的高送轉(zhuǎn)預案已經(jīng)超過百份，還有27家“10股轉(zhuǎn)增20股”，投資者追漲的熱情也此起彼伏。然而，有部分公司在推出高送轉(zhuǎn)后大股東便減持或拋出減持計劃，還有公司頂著巨額的虧損依然“慷慨”送轉(zhuǎn)。從本質(zhì)而言，高送轉(zhuǎn)是上市公司出于自身發(fā)展戰(zhàn)略而進行的資本結(jié)構(gòu)調(diào)整，不過有部分上市公司將高送轉(zhuǎn)與股東減持、再融資拉票混搭在一起，對此監(jiān)管部門也加大了關(guān)注力度。

兩市165股擬分紅送轉(zhuǎn)

根據(jù)《投資快報》記者梳理，截至2月23日，滬深兩市已有165家上市公司通過各種形式披露了2015年度分紅送轉(zhuǎn)預案，27股所推預案高于“10股轉(zhuǎn)增20股”而成為當之無愧的“高送轉(zhuǎn)”。

此外，根據(jù)東方財富Choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至目前，已有160余家上市公司披露2015年度分紅送轉(zhuǎn)方案。而以往足夠吸引眼球的“10轉(zhuǎn)10”、“10送10”，在今年卻儼然演變成上市公司高送轉(zhuǎn)的“起步價”。記者注意到，在擬送轉(zhuǎn)的公司中，送轉(zhuǎn)比例為10轉(zhuǎn)10及以上的公司高達百家，僅位于“起步價”水平的10轉(zhuǎn)10預案就有46份。

其中，勁勝精密（300083）1月24日晚間披露的“10股轉(zhuǎn)增30股”預案成為最為“豪爽”的送轉(zhuǎn)預案之一。

緊隨勁勝精密之后，神州長城（000018）“10股轉(zhuǎn)增28股”、天齊鋰業(yè)（002466）“10股轉(zhuǎn)增28股派4元（含稅，下同）”、棒杰股份（002634）“10股轉(zhuǎn)增26股派2元”、財信發(fā)展（000838）“10股轉(zhuǎn)增25股派0.54元”、紅相電力（300427）“10股轉(zhuǎn)增22股派1.9元”、秀強股份（300160）“10股轉(zhuǎn)增22股”、雷科防務（002413）“10股轉(zhuǎn)增21股派5.5元”等預案的大方程度也都居前。

而單就現(xiàn)金分紅的角度來看，焦點科技（002315）無疑是上市公司的“楷?！?，該公司春節(jié)前夕披露分紅送轉(zhuǎn)預案為“10股派10元”。除此之外，同花順（300033）“10股派7.4元”、海普瑞（002399）“10股轉(zhuǎn)增6股派6元”、湯臣倍?。?00146）“10股轉(zhuǎn)增10股派6元”、先導智能（300450）“10股轉(zhuǎn)增20股派5.5元”等方案的派現(xiàn)幅度之大也引發(fā)了市場的關(guān)注。

“紅包”變“草包”送轉(zhuǎn)方案后拋減持計劃

“高送轉(zhuǎn)”引發(fā)熱炒警惕大股東借機套現(xiàn)“高送轉(zhuǎn)”預案的頻推引發(fā)了資金對相關(guān)個股的熱炒，秀強股份等多股近期頻現(xiàn)漲停。不過，部分股票借送轉(zhuǎn)預案“另有所圖”，投資者對此也應提高警惕。如勁勝精密，該股在收獲了一個漲停板后就收到了深交所的關(guān)注函，質(zhì)疑其在去年前三季度巨虧逾2億的情況下推高送轉(zhuǎn)預案。

事實上，在披露高送轉(zhuǎn)預案的同時，勁勝精密即宣布，勁輝國際未來九個月內(nèi)有減持不超過5%的上市公司股份的可能，其借“高送轉(zhuǎn)”預案減持套現(xiàn)的“司馬昭之心”已是“路人皆知”。

還有一個例子。在神州長城“高送轉(zhuǎn)”方案背后，卻是二股東華聯(lián)控股（000036）大幅度減持的現(xiàn)實。

據(jù)悉，在公司披露高送轉(zhuǎn)預案的次日，也就是2月16日，華聯(lián)發(fā)展集團有限公司通過競價交易的方式，以49.61元的成交均價減持了公司120萬股。

不僅如此，2月19日，深交所一紙關(guān)注函要求神州長城進行核查，進一步說明此次利潤分配預案的原因及合理性、公司董監(jiān)高及持股5%以上股東未來是否存在減持意向、公司的信息保密情況等。

在神州長城2月22日向深交所遞交回復函中顯示，2月19日公司收到第二大股東華聯(lián)控股的減持計劃，而在此之前，華聯(lián)控股未將其減持計劃公之于眾。

此外，豫光金鉛（600531）“10轉(zhuǎn)增20”的高送轉(zhuǎn)預案，引發(fā)股價從2月4日起接連收獲5個漲停，但公司2015年業(yè)績并不樂觀，去年凈利潤為1250.5萬元，同比下滑46.66%。對此，上交所也向該司發(fā)出問詢函，要求公司說明通過此次利潤分配大規(guī)模擴張股本的合理性和必要性。

高送轉(zhuǎn)背后上漲邏輯

“高送轉(zhuǎn)”的背后“推出高比例送轉(zhuǎn)的公司主要有兩類：一是在去年股災前股價被拉得很高的；二主要是新股和次新股，其股價一般都被拉得很高?！蔽錆h科技大學金融證券研究所所長董登新認為，部分公司推出高送轉(zhuǎn)主要是為了把高股價拉為低股價，誘惑散戶搶購接盤再次拉高股價，然后機構(gòu)、莊家、公司高管等可以套現(xiàn)出逃，是各大機構(gòu)、莊家等解套的好時機。

業(yè)內(nèi)人士指出，在推出分配方案時，股價、目前及未來公司業(yè)績的增長率等也是上市公司需要考慮的因素。如果目前公司股價較高，也有可能導致市場成交不夠活躍，因此上市公司通過轉(zhuǎn)增股份的方式將股價拉低，以促進成交活躍。

但對一些公司而言，雖然目前股價表現(xiàn)尚可，但其未來業(yè)績?nèi)绻憩F(xiàn)不佳，將來股價很可能持續(xù)走低，有可能影響公司的形象。因此，上市公司推出高比送轉(zhuǎn)方案也要考慮這些的因素。

（來源：投資快報 孫寧）