中融人壽被禁追投股票 監(jiān)管層嚴(yán)設(shè)險企投資A股紅線

2月25日，因償付能力不足，中融人壽被令不能再增加股票投資。

根據(jù)保監(jiān)會下發(fā)的監(jiān)管函顯示，中融人壽2015年3季度末和4季度末的償付能力充足率分別為-115.95%和74.62%，償付能力溢額為-23.49億元和-2.82億元，遠(yuǎn)低于監(jiān)管要求。因此，中融人壽被納入償付能力不足類公司。

事實上，此前中融人壽已屢次成為市場焦點(diǎn)。先是因公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓頻繁而引發(fā)各種亂象，而后又因違規(guī)運(yùn)用保險資金、虛增公司償付能力等問題遭到保監(jiān)會罰款，其前任董事長陳遠(yuǎn)還被禁入保險業(yè)一年，可謂“負(fù)面”不斷。

而此次中融人壽因償付能力不足而被限不得增加股票投資，也給或有同樣問題的保險機(jī)構(gòu)發(fā)出了警示信號。

償付能力不足仍冒險舉牌

作為一家成立不足6年的保險公司，中融人壽在二級市場方面的動作可謂十分積極。

2015年4季度，中融人壽連續(xù)舉牌了真視通（002771.SZ）、鵬輝能源（300438.SZ）和天孚通信（300394.SZ）三家A股公司，這三只股票均為2015年上半年上市的次新股，中融人壽增持該三只股票的均價分別為102.46元/股、103.61元/股、96.19元/股。

而從前述保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)可以看到，中融人壽在2015年三季末的償付能力充足率低至-115.95%，遠(yuǎn)低于監(jiān)管層要求保險公司達(dá)到的100%償付能力充足率水平線。在償付壓力如此緊張的情況下，中融人壽仍大膽舉牌，足見其行事風(fēng)格之猛。

比較尷尬的是，受2016年以來市場巨幅波動的影響，中融人壽押寶的這三只股票并未能取得太亮眼的成績。除鵬輝能源股價尚屬穩(wěn)定之外，真視通和天孚通信折價均已超過20%，給中融人壽帶來近2億元浮虧。

毫無疑問，這種情況導(dǎo)致中融人壽賬面損失較大，從而對其償付能力構(gòu)成進(jìn)一步壓力，而償付能力是保監(jiān)會監(jiān)管基金公司的重要紅線。

華南一家壽險公司的辦公室總經(jīng)理劉明（化名）介紹，“保監(jiān)會對償付能力有嚴(yán)格要求，對各家保險公司的情況進(jìn)行實時監(jiān)控，每家保險公司都要按期上報數(shù)據(jù)。如果保險公司償付能力出現(xiàn)問題，保監(jiān)會會根據(jù)問題的嚴(yán)重程度來規(guī)范，不同級別會有不同限制措施。除了不能增加股票投資外，還會有多種限制措施?！?

按現(xiàn)有規(guī)定，保監(jiān)會將償付能力不足分為三檔：償付能力充足率在30%以下，在30%-70%之間，在70%-100%，不同檔次采取不同的措施。若根據(jù)中融人壽2015年四季末74.62%的償付能力充足率，尚屬情況較輕的70%-100%這一檔。

劉明表示，“這次中融人壽的情況基本屬于個案，剛好觸發(fā)了會里在這方面的限制條件，我沒有聽到其它公司出現(xiàn)這樣的情況?！?

而有消息稱，中融人壽方面已經(jīng)在積極推進(jìn)股東增資行動，力圖盡快改善現(xiàn)狀，提高償付能力充足率。

保監(jiān)會調(diào)研險企二級市場投資

保險機(jī)構(gòu)的二級市場投資一直備受關(guān)注。

據(jù)劉明透露，今年1月，保監(jiān)會派相關(guān)調(diào)研小組前往多家保險機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)研，重點(diǎn)了解保險機(jī)構(gòu)在二級市場投資的情況。

劉明告訴記者，“今年1月，保監(jiān)會財會部和保險保障基金部的相關(guān)人士組成了調(diào)研小組，到一些保險公司做調(diào)研，我們公司也接受了調(diào)研。主要是了解經(jīng)營情況和風(fēng)險管控情況，重點(diǎn)了解了二級市場投資方面的內(nèi)容?！?

而北京一家壽險公司的高層梁允（化名）亦表示，“春節(jié)前，確實有聽到保監(jiān)會到保險機(jī)構(gòu)調(diào)研的消息。當(dāng)時因為萬科的事情，引發(fā)了很多保險公司大量使用萬能險，再利用這種資金舉牌，導(dǎo)致了一定程度的資產(chǎn)錯配，帶來潛在風(fēng)險，所以聽說保監(jiān)會到做這類業(yè)務(wù)比較多的公司進(jìn)行了調(diào)研，一些舉牌比較多的公司也是重點(diǎn)調(diào)研對象?！?

事實上，去年12月，保監(jiān)會印發(fā)的《保險公司資金運(yùn)用信息披露準(zhǔn)則第3號：舉牌上市公司股票》通知，就被市場解讀為是監(jiān)管層出手干預(yù)保險機(jī)構(gòu)舉牌過熱的行為。

對此，梁允（化名）表示，“今年一季度保險行業(yè)高信貸產(chǎn)品占比過高，對保險行業(yè)的長期發(fā)展將帶來很大風(fēng)險，去年12月這個文件也是表明了監(jiān)管層的態(tài)度和方向。”

“如果用合理的保險資金配置去舉牌，無可厚非，但現(xiàn)在有的保險公司用賺快錢的手段，做了大量高信貸業(yè)務(wù)，大量攬資來去二級市場投資，這就有問題了。所以并不是監(jiān)管發(fā)生了變化，而是行業(yè)出現(xiàn)了問題?！绷涸恃a(bǔ)充。

劉明同樣不認(rèn)為監(jiān)管層會對險企投資二級市場加大限制。他表示，“從會里的改革方向來講，是要管住后端，放開前端，也就是說只要控制好保險公司的償付能力，對于保險公司進(jìn)行投資是不會收緊的。尤其今年保險業(yè)要開始實施‘償二代’，根據(jù)這個評分系統(tǒng)，如果險企把錢投到資本市場，相對的因子就會調(diào)整，提高其資本金的要求，這就是一種合理的限制手段。所以我認(rèn)為只要保險公司的償付能力不出問題，監(jiān)管層不會對保險公司在投資品種方面有更多限制?！?

而從近期情況來看，險資舉牌上市公司的熱情有所消退。滬上一家中型保險公司的陳?。ɑ┍硎?，“這和市場狀況有關(guān)，不光是保險公司舉牌熱情降低，個人投資者入市的熱情也在削減。我們公司最近在股票投資方面沒什么調(diào)整，投資占比在10%以下，離30%的上限還有很遠(yuǎn)。”

（來源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道 李潔雪）