中融人壽被禁增加股票投資 險(xiǎn)資舉牌風(fēng)險(xiǎn)再現(xiàn)

2月25日，保監(jiān)會下發(fā)監(jiān)管函，因中融人壽保險(xiǎn)股份有限公司2015年3季度末和4季度末償付能力充足率分別為-115.95%和74.62%，償付能力溢額-23.49億元和-2.82億元，屬于償付能力不足類公司，故保監(jiān)會責(zé)令該公司即日起不得增加股票投資，并采取有效應(yīng)對和控制措施，切實(shí)防范投資風(fēng)險(xiǎn)。

保監(jiān)會指出，中融人壽在償付能力符合監(jiān)管規(guī)定后，需向保監(jiān)會請示，經(jīng)同意后方可開展新增股票投資業(yè)務(wù)。

2016年初A股再度上演“跳水”行情，據(jù)此前媒體報(bào)道稱，2015年年底舉牌的中融人壽“全軍覆沒”，相比參與舉牌的其他險(xiǎn)企更青睞大盤藍(lán)籌股，

中融人壽在選股中更加“大膽”。三只股票均為2015年上市的小盤次新股，其中天孚通信、鵬輝能源為創(chuàng)業(yè)板公司，真視通為中小板公司。

根據(jù)數(shù)據(jù)，中融人壽舉牌上述三只股票的累計(jì)交易均價(jià)分別為96.19元、103.61元及102.46元。而截至今日收盤，《國際金融報(bào)》記者發(fā)現(xiàn)這三只股票的收盤價(jià)分別為74.24元、103.13元及75.67元，天孚通信和真視通的浮虧分別為22.82%、26.15%，浮虧近2億元。

此前中融人壽相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，公司選股主要關(guān)注兩點(diǎn)，一是新興行業(yè)，積極關(guān)注國家政策鼓勵(lì)發(fā)展和具有高成長性的新興行業(yè)，二是看公司是否有健康的財(cái)務(wù)指標(biāo)，主要關(guān)注諸如營業(yè)收入、營業(yè)利潤、毛利率、ROE、ROIC、每股凈資產(chǎn)和資本公積等公司財(cái)務(wù)指標(biāo)。同時(shí)，公司在權(quán)益類上的投資策略較2015年不會有太大變化，會根據(jù)資本市場情況決定是否參與舉牌。

此次被保監(jiān)會下達(dá)禁令，也讓資本舉牌的風(fēng)險(xiǎn)再次成了人們關(guān)注的話題。

不可否認(rèn)，在低利率和“財(cái)富積累+資產(chǎn)配置荒”的大環(huán)境下，險(xiǎn)資加注A股被認(rèn)為是一大明智的策略，但2015年的圍獵狂歡之后，對于這些資金杠桿較高的險(xiǎn)企而言，一旦股市下跌，平倉的風(fēng)險(xiǎn)也被業(yè)內(nèi)擔(dān)憂和詬病。

浙商證券對融資型保險(xiǎn)公司的杠桿模型研究認(rèn)為，若某保險(xiǎn)公司的財(cái)務(wù)杠桿率為10倍，保費(fèi)均為銷售現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品所得，產(chǎn)品成本為6%的情況下，可投資資金為總資產(chǎn)的90%，其中投資款的30%為投資權(quán)益市場，其余70%都為投資債券或者存款等固定收益率產(chǎn)品。“經(jīng)過股災(zāi)之后，市場對杠桿風(fēng)險(xiǎn)非?？只拧４蟮谋ｋU(xiǎn)公司都是穩(wěn)健機(jī)構(gòu)，目前不太存在杠桿，但下半年集中舉牌的中小保險(xiǎn)公司有些風(fēng)格過于大膽，加杠桿明顯?！币晃煌缎腥耸扛嬖V《國際金融報(bào)》記者。

“2016年險(xiǎn)資舉牌潮會否延續(xù)，一方面要看險(xiǎn)企自身戰(zhàn)略，另一方面則主要看監(jiān)管態(tài)度。不過如今市場情緒比較脆弱，今日又來了一個(gè)千股跌停，市場動(dòng)蕩情況下監(jiān)管應(yīng)該會收緊?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎尽Ｖ档米⒁獾氖?，保監(jiān)會主席項(xiàng)俊波強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)行業(yè)應(yīng)該防范五大類風(fēng)險(xiǎn)，并著重表明股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)已成為行業(yè)面臨的第一大類風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，關(guān)于其他的一些風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)象，如“長險(xiǎn)短賣”、“短錢長配”的問題，也被要求行業(yè)重點(diǎn)防范。

（來源：國際金融報(bào) 姚以鏡）