寶能沉默背后萬(wàn)科重組仍有變數(shù)？

原定昨日在萬(wàn)科總部舉行“深圳地鐵集團(tuán)與萬(wàn)科集團(tuán)戰(zhàn)略合作媒體見(jiàn)面會(huì)”臨時(shí)取消，萬(wàn)科方面的說(shuō)法是“因時(shí)間倉(cāng)促，雙方還未做好充分準(zhǔn)備”。媒體見(jiàn)面會(huì)的突然取消，市場(chǎng)紛紛猜測(cè)“寶萬(wàn)之爭(zhēng)”是否有了變故。接近萬(wàn)科的人士向北京青年報(bào)記者表示，萬(wàn)科和深圳地鐵在“某些細(xì)節(jié)上存在爭(zhēng)議，合作大體方向沒(méi)有變化”。同時(shí)，寶能方面則仍然保持著沉默。

事件：萬(wàn)科擬引入深地鐵為“第一大股東”

前晚，萬(wàn)科發(fā)布與深圳市地鐵集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深地鐵”）簽署合作備忘錄的公告，稱將以發(fā)行股份為主的方式購(gòu)買地鐵集團(tuán)下屬公司的全部或部分股權(quán)，初步預(yù)計(jì)交易對(duì)價(jià)介于人民幣400億-600億元之間。目標(biāo)公司在雙方簽署正式的交易文件時(shí)，地鐵集團(tuán)將注入部分優(yōu)質(zhì)地鐵上蓋物業(yè)項(xiàng)目的資產(chǎn)。

根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，上市公司發(fā)行股份的價(jià)格不得低于市場(chǎng)參考價(jià)的90%，而市場(chǎng)參考價(jià)為此次發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的董事會(huì)決議公告日前20個(gè)交易日、60個(gè)交易日或者120個(gè)交易日的公司股票交易均價(jià)之一。

假設(shè)深地鐵與萬(wàn)科的交易對(duì)價(jià)為500億元，并且萬(wàn)科在3月14日前公布重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的預(yù)案，那么，參照萬(wàn)科董事會(huì)決議公告發(fā)行新股購(gòu)買資產(chǎn)預(yù)案的前20個(gè)交易日公司股票均價(jià)，經(jīng)計(jì)算發(fā)行新股購(gòu)買資產(chǎn)的價(jià)格應(yīng)該確定在每股18.55元，這意味著未來(lái)深圳地鐵集團(tuán)將持有萬(wàn)科近27億股股份。而目前第一大股東寶能系持有A股股份26.8億股，占公司股份總數(shù)的24.26%。若萬(wàn)科最終與深地鐵完成重大資產(chǎn)重組，并且持有萬(wàn)科近27億股，深地鐵將持股19.7%，寶能系的持股比例將被稀釋到19.56%。

另外，華潤(rùn)股份及其附屬公司合計(jì)持有萬(wàn)科A股股份16.9億股，占萬(wàn)科股份總數(shù)的比例為15.29%。另外安邦集團(tuán)對(duì)萬(wàn)科的持股比例為6.18%。若深地鐵此次順利入股，萬(wàn)科、華潤(rùn)以及深圳地鐵三方的持股比例將超過(guò)40%。若三方簽署協(xié)議成為一致行動(dòng)人，將一舉超越“寶能系”，奪回萬(wàn)科第一大股東席位?！皩毮芟怠焙罄m(xù)將化為純財(cái)務(wù)投資者或漸漸減持退出。

萬(wàn)科總裁郁亮昨日表示，萬(wàn)科與深圳地鐵談判，擬引入后者為最大股東，希望在重組中為股東營(yíng)造雙贏局面，未來(lái)將逐步增加派息。

對(duì)此，也有評(píng)論認(rèn)為，萬(wàn)科解決股權(quán)僵局和困局，有利于在問(wèn)題解決的同時(shí)，維護(hù)資本市場(chǎng)穩(wěn)定?！皩毴f(wàn)之爭(zhēng)”引起社會(huì)廣泛關(guān)注，目前萬(wàn)科A尚在停牌。但上證指數(shù)已在萬(wàn)科停牌時(shí)的3579點(diǎn)跌至2810點(diǎn)，跌去21.4%。寶萬(wàn)之爭(zhēng)陷入僵局，萬(wàn)科股東及市場(chǎng)相關(guān)者既希望早日確定重組，又擔(dān)心復(fù)牌大幅補(bǔ)跌，甚至引發(fā)資本市場(chǎng)動(dòng)蕩。深圳地鐵成為重要股東，即將帶來(lái)的資源，既有現(xiàn)實(shí)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的價(jià)值保證，又有未來(lái)業(yè)務(wù)模式拓展的空間，最大限度地減少了股價(jià)的波動(dòng)，穩(wěn)定資本市場(chǎng)，對(duì)現(xiàn)有股東和未來(lái)股東都是最負(fù)責(zé)任的安排?，F(xiàn)有各方股東既可選擇安心做財(cái)務(wù)投資人，分享未來(lái)萬(wàn)科成長(zhǎng)的紅利，也可選擇妥善逐步退出，兌現(xiàn)利潤(rùn)。

焦點(diǎn)：“寶能系”面臨艱難抉擇

隨著萬(wàn)科亮出“深地鐵”的底牌之后，市場(chǎng)最為關(guān)注的目光也開(kāi)始轉(zhuǎn)向焦急等待了近3個(gè)月的“寶能系”身上。北京某地產(chǎn)信托公司的一名分析師認(rèn)為，在目前的情況下，選擇撕裂還是選擇合作，“寶能系”將面臨艱難的抉擇?！皩毮芟怠笨赡軙?huì)與華潤(rùn)這樣的央企抗衡，但對(duì)“地頭蛇”深地鐵還是會(huì)比較忌憚。

該分析人士認(rèn)為，從此前“寶能系”的兇悍作風(fēng)以及王石的反映來(lái)看，“寶能系”應(yīng)該是沖著奪取萬(wàn)科控制權(quán)去的，不過(guò)現(xiàn)在這個(gè)格局寶能也比較難了。

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝則認(rèn)為，若華潤(rùn)、深圳地鐵站在萬(wàn)科一邊，“寶能系”奪權(quán)成功的可能性就很小了。但即使“寶能系”最終選擇退出，也達(dá)到了一些目的，寶能地產(chǎn)以及旗下的前海人壽如今在資本市場(chǎng)已經(jīng)人人盡知。

分析人士認(rèn)為，留給“寶能系”做抉擇的時(shí)間已經(jīng)不多了。在兩天之后，萬(wàn)科將召開(kāi)臨時(shí)股東大會(huì)審議《關(guān)于申請(qǐng)萬(wàn)科A股股票繼續(xù)停牌的議案》，而屆時(shí)“寶能系”終將做出抉擇。

分析：萬(wàn)科若復(fù)牌股價(jià)恐將回落

受引入“深地鐵”影響，萬(wàn)科H股昨日大漲，收市漲9.99%，報(bào)20.15港元，盤中最高漲幅達(dá)14.36%。處于停牌中的萬(wàn)科A目前的股價(jià)為24.43元，在“寶能系”的頻繁舉牌中，其股價(jià)從14元左右急劇攀升。

分析人士認(rèn)為，目前的行情難以支撐萬(wàn)科A24.43元的股價(jià)。交易行情顯示，從去年12月18日萬(wàn)科停牌至昨日，上證綜指跌幅為21.5%。而已經(jīng)復(fù)牌的萬(wàn)科H股股票萬(wàn)科企業(yè)，自1月6日復(fù)牌以來(lái)，截至昨日跌幅為20%?！叭f(wàn)科A股價(jià)合理價(jià)格應(yīng)在16元左右。這意味著復(fù)牌后可能會(huì)有兩到三個(gè)跌停。”

如果萬(wàn)科順利引入深地鐵，這樣的利好是否能夠支撐萬(wàn)科A目前的股價(jià)？針對(duì)這項(xiàng)交易，中原地產(chǎn)首席分析師張大偉表示，萬(wàn)科引入深地鐵，除了使“寶能系”可能會(huì)失去競(jìng)爭(zhēng)大股東地位的機(jī)會(huì)外，對(duì)于萬(wàn)科公司的發(fā)展和其他大股東、包括中小股東的影響都是正面的，因?yàn)樯钲诘罔F是一個(gè)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，地鐵物業(yè)發(fā)展前景也較好，如果深圳地鐵成為萬(wàn)科第一大股東，也利于公司的穩(wěn)定性。

愛(ài)投顧投資顧問(wèn)王倫則表示，萬(wàn)科現(xiàn)在引入深圳地鐵更主要的目的還是內(nèi)部對(duì)于寶能的股權(quán)斗爭(zhēng)，已經(jīng)超高的萬(wàn)科A股股價(jià)還是很難獲得支撐，預(yù)計(jì)復(fù)牌以后股價(jià)將有較大的回落。

但無(wú)論萬(wàn)科何時(shí)復(fù)牌，從目前的形勢(shì)來(lái)看，萬(wàn)科仍處于與寶能大戰(zhàn)的拉鋸期，一切均有變數(shù)。

（來(lái)源：北京青年報(bào) 朱開(kāi)云）