券商PB系統(tǒng)不給力 單一結(jié)構(gòu)化信托復(fù)蘇路漫漫

連日來(lái)，市場(chǎng)不時(shí)傳出信托結(jié)構(gòu)化配資復(fù)蘇的消息。由于傘形信托及Homs系統(tǒng)已絕跡于江湖，外界此番將目光重新集中于單一賬戶(hù)結(jié)構(gòu)化信托。

實(shí)際上，受傘形信托清理風(fēng)波影響，2015年下半年大量單一結(jié)構(gòu)化信托產(chǎn)品也因不適應(yīng)功能尚不完善的券商主經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)（PB）系統(tǒng)交易，主動(dòng)提前結(jié)束。

根據(jù)證券時(shí)報(bào)·信托百佬匯記者對(duì)多家信托公司的采訪調(diào)查，盡管資本市場(chǎng)略有回暖，但時(shí)至今日，單一結(jié)構(gòu)化信托依然受制于券商PB系統(tǒng)等種種原因，鮮有產(chǎn)品落地。

沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的高送轉(zhuǎn)造不出大牛股

巴菲特說(shuō)過(guò)，投資就像滾雪球。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，選對(duì)方向是滾雪球的前提。資本市場(chǎng)歷經(jīng)二十余載，總有一些值得總結(jié)和學(xué)習(xí)的地方。其中，長(zhǎng)牛股的成長(zhǎng)軌跡就是非常值得探討的話題之一，研究長(zhǎng)牛股的成長(zhǎng)軌跡有利于更好地把握投資方向，更理性地參與投資。

此前，筆者在《初生牛犢今猶在牛股必備“三板斧”》一文中分析了1994年以前上市且目前仍處于上市狀態(tài)的156只個(gè)股（其中*ST博元于2016年3月21日被終止上市）的歷史情況。通過(guò)對(duì)156只個(gè)股與大盤(pán)的整體比較以及上市以來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)、分紅情況、歷史最高點(diǎn)與最低點(diǎn)出現(xiàn)的時(shí)點(diǎn)等分析，我們發(fā)現(xiàn)資本市場(chǎng)最早上市的這批股票中不少個(gè)股表現(xiàn)可圈可點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，通過(guò)比較股價(jià)年復(fù)合增長(zhǎng)率排名前20與后20的個(gè)股在股本、業(yè)績(jī)等方面的相關(guān)數(shù)據(jù)，從宏觀面對(duì)牛股成長(zhǎng)軌跡進(jìn)行分析，提出了牛股成長(zhǎng)必備“三板斧”：股本擴(kuò)張、業(yè)績(jī)優(yōu)良與重組轉(zhuǎn)型。

本文在《初生牛犢今猶在牛股必備“三板斧”》的基礎(chǔ)上，以股價(jià)復(fù)合增長(zhǎng)率排名前20名和后20名的個(gè)股（以下分別簡(jiǎn)稱(chēng)為前20只與后20只個(gè)股，本文研究對(duì)象中將*ST博元剔除）為研究對(duì)象，圍繞“股本擴(kuò)張”這一主線，解剖了牛股的股本擴(kuò)張之路。為與前文保持一致性，本文股價(jià)仍以個(gè)股上市日至2016年1月22日收盤(pán)價(jià)為統(tǒng)計(jì)口徑。

非法疫苗事件發(fā)酵 沃森生物緊急停牌自查

非法疫苗事件在不斷發(fā)酵中。根據(jù)3月21日晚間國(guó)家食品藥品監(jiān)管總局發(fā)布的通報(bào)，有9家藥品批發(fā)企業(yè)涉嫌虛構(gòu)疫苗銷(xiāo)售渠道，可能是造成涉案疫苗流入非法渠道的主要責(zé)任者。其中沃森生物（300142）全資子公司山東實(shí)杰生物科技股份有限公司赫然在列。3月22日上午，沃森生物緊急停牌自查。