民族證券：消化3050點(diǎn)之上籌碼需要時(shí)間

3月份以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升，反彈力度超出預(yù)期，主要緣于在市場(chǎng)短期超跌的背景下，前期影響國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)的不確定性因素有所緩解，加上政策面的利好刺激。一方面，全國(guó)兩會(huì)勝利閉幕，向市場(chǎng)傳達(dá)了積極信號(hào)，改革穩(wěn)步推進(jìn)。加之此前1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)處于年內(nèi)低谷，市場(chǎng)預(yù)期3月經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況將有明顯改善。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議維持利率不變，人民幣匯率走勢(shì)相對(duì)堅(jiān)挺，對(duì)股市形成短期支撐。

短期來(lái)看，隨著市場(chǎng)反彈，利好刺激的邊際效應(yīng)遞減，市場(chǎng)做多意愿開始趨弱，但持續(xù)性反彈調(diào)動(dòng)起的市場(chǎng)情緒或令市場(chǎng)盤升趨勢(shì)短期得以保持；中長(zhǎng)期來(lái)看，在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行壓力猶存、全球金融及大宗商品市場(chǎng)動(dòng)蕩的大背景下，A股市場(chǎng)主動(dòng)做多動(dòng)力依然不足，防御性思維不可忘卻。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再升溫 歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然承壓

繼美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議鴿派聲明發(fā)表短短一周，美聯(lián)儲(chǔ)官員們對(duì)未來(lái)加息的表態(tài)就轉(zhuǎn)向了鷹派，近期17位FOMC成員中包括布拉德在內(nèi)，已經(jīng)有5位公開呼吁收緊貨幣政策，這增大了美聯(lián)儲(chǔ)4月或6月加息可能性。與此同時(shí)，美元指數(shù)觸底95美元后出現(xiàn)連續(xù)反彈，全球資本市場(chǎng)亦同步出現(xiàn)調(diào)整，可見全球資本市場(chǎng)走勢(shì)沒(méi)有擺脫與美元指數(shù)負(fù)相關(guān)的關(guān)系。此前美聯(lián)儲(chǔ)曾表示，未來(lái)加息將取決兩個(gè)指標(biāo)：就業(yè)與通脹。二月美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期增長(zhǎng)，美國(guó)3月19日當(dāng)周首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)26.5萬(wàn)，預(yù)期26.9萬(wàn)；3月12日當(dāng)周續(xù)請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)217.9萬(wàn)，預(yù)期223.5萬(wàn)。美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)已連續(xù)55周低于30萬(wàn)人，為40多年來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)的一次，并且持續(xù)時(shí)間已超過(guò)一年。該數(shù)據(jù)表明美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的韌性，從而減少了有關(guān)美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能衰退的短期擔(dān)憂。另外，大宗商品前期反彈又推動(dòng)了美國(guó)通脹預(yù)期，這也為美聯(lián)儲(chǔ)本年度第一次加息創(chuàng)造了條件。

歐洲方面，歐盟委員會(huì)21日發(fā)布的初步數(shù)據(jù)顯示，截至3月份，歐盟及歐元區(qū)消費(fèi)者信心指數(shù)連續(xù)3個(gè)月下滑，顯示消費(fèi)動(dòng)力正在下降。而22日發(fā)生的布魯塞爾恐怖襲擊可能導(dǎo)致消費(fèi)信心進(jìn)一步承壓。近日，歐洲央行將再融資利率下調(diào)，并從4月起擴(kuò)大購(gòu)債規(guī)模至每月800億歐元。與此同時(shí)，歐央行還將歐元區(qū)2016年GDP的增長(zhǎng)預(yù)期從1.7%下調(diào)至1.4%，通脹率均值預(yù)期從1.0%下調(diào)至了0.1%。這一系列重要數(shù)據(jù)的調(diào)整，意味著歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然令人擔(dān)憂。