新三板分層5月初正式實施 兩類股有望受益

3月29日，據(jù)財新報道，股轉公司副總隋強表示，分層將在5月初正式實施，目前先分兩層——基礎層和創(chuàng)新層。他提醒，對待分層要客觀理性，在實際操作中若發(fā)現(xiàn)違法違規(guī)將立即會被處罰，因此通過技術調整來達到分層要求的手法行不通。

申萬宏源認為，高度分化是新三板的常態(tài)，分層將強化分化，分化不僅在層次之間，也在層次內部。創(chuàng)新層整體相對基礎層會有溢價，但因為分層是動態(tài)調整的，所以一方面創(chuàng)新層不會雞犬升天;另一方面基礎層優(yōu)質標的投資價值會凸顯?！翱s容”效果下，創(chuàng)新層有望逐漸呈現(xiàn)出二級市場特征，二級市場機會將增多，與A股聯(lián)動性會增強，但不會成為A股二級市場。基礎層將繼續(xù)對B輪及之后的替代，加速VC/PE的私募市場公開化進程，承擔創(chuàng)業(yè)孵化器功能。兩個層次對應多元化公司和多元化投資者，以及差異化政策，投資策略不同，但總體上新三板的投資屬性仍將遠遠強于交易屬性。

華泰證券認為，分層利于優(yōu)中選優(yōu)，差異化分層給予投資者更好導向。實施內部分層，現(xiàn)階段先分為基礎層、創(chuàng)新層，日后逐步完善層次體系。通過不同分層導向進一步激活市場，差異化分層利于優(yōu)勝劣汰，賦予好企業(yè)晉升機制。

分層標準提供了市場化進入和退出的彈性機制。細則將于2016年5月正式實施，為掛牌公司預留一定的時間窗口，優(yōu)化公司財務和運營體系。和創(chuàng)業(yè)板2年累計凈利潤不低于1000萬的標準相比，創(chuàng)新層作為獨立主體的市場定位顯得更高一籌，為新三板標的轉板做了充分銜接，也為創(chuàng)業(yè)板貢獻出了優(yōu)質標的池。

華泰證券建議，關注新三板領域布局較早，投入較強，做市能力較強，機制靈活的券商：東吳證券，廣發(fā)證券，光大證券，長江證券，招商證券，興業(yè)證券;股權投資公司魯信創(chuàng)投和園區(qū)類公司。