雷區(qū)八

雷區(qū)指數(shù)：★★★☆☆

美股本周創(chuàng)逾四年最大單周跌幅：標普500指數(shù)收盤下跌21.06點,跌幅1.08%，報1922.03點。道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收盤下跌167.65點，跌幅1.02%，報16346.45點。納斯達克指數(shù)收盤下跌45.83點，跌幅0.98%，報4643.60點。本周，標普500指數(shù)累計下跌6.0%，道指累計下跌6.2%，納指累計下跌7.3%，標普500和道指均錄得2011年9月以來最大單周跌幅。

歐洲股市同樣開門黑，泛歐斯托克50指數(shù)收報331.5點，全周跌近8%，周跌幅為2011年8月來之最。德股DAX30指數(shù)周五低收1.37%。英股富時100指數(shù)低收0.72%。法股CAC40指數(shù)低收1.65%，報4333.76點。

亞洲股市也好不到哪里去，日本、韓國等過股市開年的第一周也錄得不小的跌幅。其中日本東京股市8日空方繼續(xù)占據(jù)優(yōu)勢，致使日經(jīng)指數(shù)經(jīng)過一番震蕩后再次下探，自1950年這一指數(shù)問世以來首次出現(xiàn)新年開盤后五連跌的行情。日經(jīng)指數(shù)當天報收于17697.96點，跌幅0.39％，5天累計下跌1335點。

風(fēng)險資產(chǎn)下跌，卻無意中成全了黃金，不僅境內(nèi)黃金價格飛漲，全球現(xiàn)貨黃金指數(shù)卻在新年第一周反彈4.04%，顯示全球避險情緒已達到一定程度。

記者調(diào)查的機構(gòu)稱，以往A股災(zāi)春節(jié)前大概率有一波行情，但今年的A股卻大幅下跌，在熔斷機制助跌作用下，指數(shù)出現(xiàn)斷崖式下跌，甚至都沒有來得及建倉實數(shù)罕見。在加上歐美和亞洲股市均紛紛出現(xiàn)大幅下挫，現(xiàn)在市場風(fēng)險偏好急劇下降，對A股未來走勢極為不利。

雷區(qū)九

雷區(qū)指數(shù)：★★☆☆☆

事實上，A股自2012年的這輪牛市行情，就是在經(jīng)濟不景氣的背景下，國家調(diào)結(jié)構(gòu)和央行雙降帶來的一輪波瀾壯闊的大牛市。不過，目前央行放水暫收到美元加息導(dǎo)致美元強勢，人民幣貶值的影響，投資者又開始關(guān)注經(jīng)濟走勢對行情的制約。

國泰君安證券首席宏觀分析師任澤平就表示，放在一年以上維度的大格局看2016年，分子企業(yè)盈利向下，分母無風(fēng)險利率還有一定空間但已不大，風(fēng)險偏好風(fēng)云再起暫時看不到。

姜超則分析稱，主要靠賺三種錢：分別是利率下降——賺央行的錢，風(fēng)險偏好提升——賺“韭菜”的錢，以及盈利改善——賺公司的錢。

言外之意，在投資者風(fēng)險偏好下降，韭菜減少，央行放水放緩和邊際作用下降的背景下，在經(jīng)濟不景氣情況下，A股又不可能賺企業(yè)盈利的錢，今年A股兇多吉少。

雷區(qū)十

雷區(qū)指數(shù)：★★☆☆☆

A股這輪持續(xù)的暴跌，已經(jīng)說明了買方機構(gòu)一致看跌的預(yù)期，那么相對作為旁觀者的賣方機構(gòu)又如何哪？

新財富最佳宏觀分析師第一名的任澤平早已看空。任澤平日前發(fā)布研報稱，11月下旬以來，A股賺錢效應(yīng)減弱，而且缺少新的利好催化劑，市場本身有內(nèi)在調(diào)整要求。更重要的是，市場增加了新的壓力，于是選擇向下：一是籌碼供給的壓力，資金存量博弈之下市場對1月8日解禁的擔憂臨近，注冊制、戰(zhàn)略新興板等擴容的擔心也未消除；二是匯率貶值引發(fā)資金流出擔心和風(fēng)險偏好下降，中美不在一個經(jīng)濟和貨幣政策周期上，貨幣當局采取了階段性貶值的策略來釋放貶值壓力，容易讓市場形成貶值預(yù)期，“貶值但還沒貶到位”。

他還稱，2016年，如果真要大規(guī)模出清，可能深蹲起跳，或迎來大家都不愿意談及的久違的熊市。如果不出現(xiàn)大規(guī)模供給側(cè)出清，A股應(yīng)是橫盤震蕩的結(jié)構(gòu)性行情。當市場估值有效調(diào)整之后，錢多加改革創(chuàng)新，2016年的市場是主題投資的時代。

新財富最佳宏觀分析師第二名的姜超近期也翻空。他表示，15年是大牛市，14年也是，我們已經(jīng)連續(xù)兩年大牛市，包括大家看一下創(chuàng)業(yè)板，我們是三年的大牛市。不僅股市連續(xù)兩年大牛市，債券市場也是經(jīng)歷了史無前例的兩年超級大牛市。經(jīng)歷這么大的行情之后，再來一年大牛市的概率就好比賭場里面連續(xù)搖出了三把豹子，概率應(yīng)該是非常低的?！?6年可就不一定了，風(fēng)險可能真的要來了，而且也不能總指望有王子騎著白馬來救你?！彼f。

盡管新財富策略分析師——興業(yè)證券首席策略分析師張憶東也早已明確表示，2016年行情的整體看法—“小年”，即經(jīng)歷連續(xù)數(shù)年投資回報的“大年”之后，在A股市場大擴容的背景下，2016年大概率是個“小年”，切忌盲目樂觀、盲目追漲殺跌，打好殲滅戰(zhàn)其實是立足于打好“小心被殲滅”戰(zhàn)；充分衡量風(fēng)險收益比,方能獲得超額收益。

面對賣方機構(gòu)一致性預(yù)期，市場往往有兩種走勢，要么超乎預(yù)期的強勢，走出一輪波瀾壯闊的行情，要么出乎意料地差，走出連續(xù)暴跌和持續(xù)低迷的行情。