中原證券：注冊制是頂層設計的重大任務

在兩會記者招待會上，中國證監(jiān)會主席劉士余回答了記者關于注冊制、穩(wěn)定與平復市場行情及熔斷機制的相關問題。在回答記者對注冊制是否進行和如何進行的提問時，劉士余認為：推動注冊制改革是與黨的十八屆三中全會提出的加快多層次資本市場建設、大力推進直接融資一道，是頂層設計的重大任務。這些金融改革的重大任務是相互遞進相互推動的，注冊制需要特定法律環(huán)境，更需要切實保護投資者權益、嚴格信息披露等重要條件。

從劉士余答記者問中可以看出，對注冊制推出的認識必須從頂層設計和黨的十八屆三中全會關于金融改革的中心任務的高度著眼，才能真正把握注冊制推出的目的、時機和意義。

2015年底全國人大已賦予證券市場重大改革的注冊制所需要的法律地位和程序，但頂層設計更需要系統(tǒng)和法律的完備性。在監(jiān)管的層面上啟動配套性制度的研究與推出需要充分溝通和合力，單兵突進往往會事與愿違。同時保護投資者權益或利益也還需要更多的工作要做。從這些要求看，注冊制在穩(wěn)妥可行的法律與市場條件中推出已成共識和一致性判斷。

從劉士余答記者問中也可以看到證監(jiān)會在全國人大授權推行注冊制改革后，證監(jiān)會內(nèi)部的溝通與政策制度研究將會積極進行，與相關部門的協(xié)調(diào)和集思廣益更不會停止。而涉及到注冊制的方式方法的選擇，更會把保護投資者的權益放在最根本的位置上。因此這樣的注冊制也許才是市場和投資所需要所歡迎的注冊制，是適合中國國情的注冊制。

在理解和認識注冊制中也許要端正這樣一種認識，既注冊制可以單兵突進。忘記了注冊制頂層設計及它在金融改革目標中的地位和相互聯(lián)系，忽視了它對多層次資本市場建設和直接融資是否帶來限制和制約，從而影響到了金融改革整體目標的實現(xiàn)。講究金融改革整體目標的推進，講究金融改革目標全面實現(xiàn)對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整與升級的重要作用，才能體現(xiàn)出注冊制的應有價值。

注冊制對中國資本證券市場的影響深遠重大，市場和投資者關注它就是關注中國的證券市場改革。相信只要中國證券業(yè)發(fā)展的市場取向、法制取向不變，在證券市場發(fā)展中不斷加快市場化、法制化建設的步伐，注冊制的推出也就瓜熟蒂落、水到渠成。