日元升值多家A股公司受益

自1月29日日本央行意外推出負(fù)利率計(jì)劃以來(lái)，日元不但沒(méi)有貶值，反而開(kāi)始了升值之路。北京時(shí)間3月17日，美元兌日元延續(xù)跌勢(shì)，盤(pán)中一度觸及111.98日元，創(chuàng)2月25日以來(lái)新低，距離突破2014年10月以來(lái)的新低僅差0.88%。另外，據(jù)美國(guó)商品交易委員會(huì)（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，截至上周，對(duì)沖基金等投資者所持的美元兌日元凈空倉(cāng)規(guī)模已增至6.4333萬(wàn)份，規(guī)模達(dá)到了1993年有數(shù)據(jù)記錄以來(lái)的歷史第二高，離2008年3月創(chuàng)下的歷史最高點(diǎn)6.5920萬(wàn)份僅差2.4%。

日本國(guó)債已接近0利率，收益率繼續(xù)下行空間有限，被認(rèn)為是最安全資產(chǎn)之一，因此存在對(duì)一攬子貨幣繼續(xù)升值的預(yù)期。日本國(guó)內(nèi)企業(yè)以出口型居多，日元升值將削弱產(chǎn)品價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)力，抑制出口。因此，日本政府在過(guò)去一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)，采取了擴(kuò)大購(gòu)買(mǎi)國(guó)債、ETF、J-REIT等多種金融手段意圖抑制日元升勢(shì)。即便如此，日元卻仍然漲勢(shì)不止。日本財(cái)務(wù)省前任次官神原英姿預(yù)計(jì)，今年下半年日元將持續(xù)上漲7.4%，美元兌日元跌至105日元關(guān)口，創(chuàng)出2013年以來(lái)新低。

日元升值將從兩個(gè)角度使相關(guān)A股公司受益。一是競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手主要為日本企業(yè)的公司，順絡(luò)電子主要從事新型電子元器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。在上述領(lǐng)域，日系電感器廠商的全球市場(chǎng)占有率超過(guò)70%。公司此前曾在互動(dòng)易表示，日元升值將對(duì)公司業(yè)績(jī)構(gòu)成利好，因此前日元貶值周期使得日系競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手通過(guò)降價(jià)提升競(jìng)爭(zhēng)力。鼎龍股份主要產(chǎn)品電荷調(diào)節(jié)劑，其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手為日本廠商，日商市場(chǎng)份額達(dá)84%。公司募投進(jìn)軍的彩色聚合碳粉項(xiàng)目，75%的市場(chǎng)份額也為日商所占。日元升值也將為公司提供了開(kāi)拓海外市場(chǎng)的良機(jī)。

二是產(chǎn)品服務(wù)以日元結(jié)算的公司。如二三四五（原海隆軟件）曾在互動(dòng)易表示，海外軟件外包客戶大部分來(lái)源于日本，與客戶主要采用日元結(jié)算。如果日元匯率在未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)維持低位或繼續(xù)走低，將一定程度影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和凈利潤(rùn)指標(biāo)。反之日元升值則對(duì)公司產(chǎn)生積極影響。