央行本周凈投放850億流動(dòng)性 市場(chǎng)資金面無(wú)憂

據(jù)央行網(wǎng)站消息，人民銀行于周五（3月18日）以利率招標(biāo)方式開(kāi)展1100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率2.25%，與上次持平。

此外，公開(kāi)市場(chǎng)今日有200億元7天期逆回購(gòu)到期，據(jù)此計(jì)算，今日市場(chǎng)凈投放900億元，為連續(xù)3日凈投放。數(shù)據(jù)進(jìn)一步顯示，本周（3月12日-3月18日）有1150億元逆回購(gòu)到期，本周凈投放850億元（上周為凈回籠2050億元）。

對(duì)此，市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，臨近季末，由于監(jiān)管考核、存款準(zhǔn)備金上繳等因素，銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)上升，而3月下旬公開(kāi)市場(chǎng)到期資金超千億元，因此央行本周加大了流動(dòng)性投放。

值得注意的是，今年央行已開(kāi)展了40余次逆回購(gòu)操作。而自3月初央行降準(zhǔn)之后，央行的逆回購(gòu)操作就進(jìn)入了低量操作模式。昨日，央行以利率招標(biāo)方式開(kāi)展了7天期逆回購(gòu)操作，交易量為400億元，中標(biāo)利率與上期持平，為2.25%。目前市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，近期公開(kāi)市場(chǎng)持續(xù)保持低量水平。鑒于央行MLF等方面的操作，央行在繼續(xù)構(gòu)建利率走廊的同時(shí)，仍然存在貨幣緩步寬松的政策預(yù)期。

而據(jù)媒體報(bào)道，央行3月16日，央行就MLF操作向部分銀行詢量，并下調(diào)了3個(gè)月、6個(gè)月和1年期各期限利率25個(gè)基點(diǎn)。MLF操作有利于緩解短期流動(dòng)性壓力，保持長(zhǎng)端流動(dòng)性穩(wěn)定。

海通證券指出，雖然1月信貸大幅超增，但得益于2月信貸的萎縮，3月貨幣信貸已無(wú)壓縮的必要。央行在3月初超預(yù)期降準(zhǔn)，且在近期下調(diào)MLF詢價(jià)利率，意味著貨幣政策取向依舊略偏寬松。因此從短期來(lái)看，無(wú)論國(guó)際環(huán)境、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)通脹和流動(dòng)性都處于難得的蜜月期。但從3-9個(gè)月中期來(lái)看，風(fēng)險(xiǎn)因素仍在加劇。目前，中國(guó)的房?jī)r(jià)上漲已經(jīng)開(kāi)始擴(kuò)散，而下半年或進(jìn)一步向2線甚至3/4線城市蔓延，加之通脹或超出預(yù)期，在經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)有所回升的背景下，相信央行大概率會(huì)重新緊縮貨幣環(huán)境，而屆時(shí)流動(dòng)性或面臨全面收緊。